人幣N字走勢 2021有望見6.3
今年人民幣匯價重大轉折
2020年疫情刺激導致國際金融市場震盪，更讓人民幣匯率出現戲劇化走勢，全年看人民幣兌美元匯率呈現「先升後貶再升」的「N」字型走勢，從最高一度貶至7.1964價位，半年時間強升回到6.5關卡上下，大幅推升近7000點，甚至明年也被看好進一步趨升、有望來到6.3價位。但同時人民幣匯率中性概念下，升值幅度又快又急，加上外國資金大幅流入，也帶來另一層面的經濟風險防範挑戰。
而與人民幣匯率聯動的涉及大陸貨幣政策，從年初因疫情對經濟衝擊採取價降量寬、放鬆監管的政策組合，再到經濟復甦下，改爲穩增長、防風險兼具後，從8月開始進一步朝穩健中性調整。
匯率走勢分3個階段
觀察從8月以來，人行透過公開市場操作、MLF（中期借貸便利）成爲主要流動性調節工具，兩者從8到10月的淨投放總量約1.1兆元（人民幣，下同）；同時金融監管部門也加大對結構性存款的壓降力道，僅8到10月就減少2.2兆元。
而在全球經濟與大陸內部政策等因素下，2020年的人民幣匯率走勢可簡單劃分爲3個階段。第一階段是1月上中旬，由於中美簽署第一階段貿易協定提振市場風險情緒，加上年初的季節性結匯踊躍，推升人民幣匯率自2019年底的6.96走強至6.84水準。
第二階段則爲1月底至5月，由於新冠肺炎疫情在全球蔓延，引發全球金融市場避險情緒及美元流動性危機，美元指數大幅走高至103，人民幣匯率也隨之趨貶至7.19水位。
尤其值得關注的是，從6月初至今的第三階段，人民幣匯率受到受美國聯準會（Fed）等全球主要央行的貨幣寬鬆政策影響，美元指數大幅下跌，加上從第2季大陸逐漸擺脫疫情開始復甦，讓經濟基本面獲得支撐，包含外貿訂單增加，同時，中美貨幣政策分化讓中美利差在全年擴大至250點，創2011年以來新高。
種種因素讓人民幣兌美元走出明顯的升值行情。短短半年多離岸人民幣從5月7日盤中最低點7.1964價位，直到12月9日盤中漲至6.4927突破6.5關口，大漲近7000點、漲幅約9.7%。而CFETS人民幣匯率指數則收在95.29，較2019年底上漲4.27%。
換10萬美元省7萬人幣
簡單測算一下，假如要兌換10萬美元，半年前需要約72萬元（人民幣，下同），現在則最低只需要65萬元，短短半年的兌換金額相差7萬元之多。
整體來看，從今年5月人民幣兌美元開始出現大幅升值，當前已經多次衝擊6.5大關，又或盤中一度突破之下，持續挑戰刷新近2年半新高，並很有可能超越2017年成爲匯價漲幅最大的年分。
另在境外機構對人民幣的投資使用變化，近日中國銀行發佈2020年第2季離岸人民幣指數（ORI）顯示爲1.40%，較第1季底上升0.02個百分點。
強勢升值面臨新挑戰
展望人民幣後市，透過中國銀行研究報告指出，2021年人民幣有望在保持較高彈性的同時，延續雙向寬幅波動；浙商證券也預估人民幣將繼續升值，看好2021年上半年或可觸及6.3價位，雖有美國疫情和新政府的政策可能會短期擾動，但人民幣的匯率波動預估在6.3至6.7區間，超出機率不大。
同時，值得注意的是，由於匯率中性調性，當人民幣強勢升值時也並非全然都只帶來正面效應，另一面風險也成爲大陸經濟挑戰，包含出口外貿企業面臨到又快又急的人民幣升值，導致獲利縮水、匯兌損失等。
大陸國家外匯局副局長王春英也在「2020年前3季外匯收支數據情況」發佈會上表示，面對匯率波動，企業應該加強風險防範意識，儘可能控制貨幣錯配，合理安排資產負債幣種結構。