啓明創投的張江版圖

2006年，一個熱衷於風險投資、曾於多個知名跨國企業擔任高管的美國人，與彼時作爲英特爾投資部中國區總監的一個廣州人，一同創立了一家創投機構，起名爲啓明創投。

十六年倏忽而過，如今的啓明創投，已經成爲風險投資機構中的佼佼者，成立至今，啓明創投已經投資過超過480家高速成長的創新企業，其中有超過180家分別在美國紐交所、納斯達克、港交所、上交所及深交所等交易所上市，有70多家企業成爲行業公認的獨角獸和超級獨角獸企業，還有不少人們耳熟能詳的知名企業，如小米、美團、嗶哩嗶哩等。截至目前，啓明創投旗下管理了11支美元基金、7支人民幣基金，已募管理資產總額達到94億美元。

啓明創投成立的那一年，大半個張江還爲農田所覆蓋，二者卻在這一年結下了“不解之緣”——這家剛成立不久的投資機構，在張江投出了一筆高達1200萬美元的超大額融資。十六年來，它持續看好張江這片“寶地”，頻頻出手，在張江這片200多平方公里的土地上，濃墨重彩地勾勒出屬於自己的張江投資版圖。

十六年如一日，啓明創投專注於投資科技、消費及醫療健康等行業早期和成長期的優秀企業，其中不乏張江企業的身影。

據張通社Link數據庫統計，截至目前，啓明創投在張江共投資49次，涉及28家公司，已披露的投融資總金額超過90億元人民幣，最大單筆融資金額爲10億元，分別爲2020年9月益方生物完成的D輪融資和2022年1月移芯通信完成的C輪融資。投資事件中，超億元的有21起，佔披露事件的58.3%。

從時間上看，2006年，啓明創投成立之年，就在張江下注了第一筆投資。當年6月，啓明創投參與了方泰電子金額爲1200萬美元的戰略融資。三年之後，啓明創投對張江展開了持續投資。

啓明創投於2009年，參與美斯達的戰略融資；2010年對迪賽諾進行股權融資；2012年，參與透景生命3693萬元的戰略融資；2013年參與七牛雲1000萬美元的B輪融資，參與仁度生物數千萬元的A輪融資；2014年，再次出手，參與七牛雲1000萬美元C輪融資，之後參與再鼎醫藥3000萬美元的A輪融資。

啓明創投在張江投資的第一個高峰出現在2015年，當年在張江有7起投資，分別是嗶哩嗶哩（上海幻電）的A、B輪融資，愛科百發的A輪融資，小蟻科技、星童醫療、上海凱鑫的B輪融資，Tigergraph的pre-A+輪融資。2016年投資3家企業，分別爲美斯達（天使輪）、再鼎醫藥（B輪）、締脈生物（A輪）。2017年和2018年均投資兩家企業，分別爲2017年的愛科百發（A+輪）、Tigergraph（A輪），2018年的星童醫療（C輪）、超電文化（天使輪）。

自2019年起，啓明創投在張江的投資呈現爆發式增長。2019年，投資了7起；2020年，投資6起；2021年，投資8起。2022年，即使是疫情帶來的“資本寒冬”，也未能阻止啓明創投在張江投資佈局的熱情，前8個月在張江已經出手5次。

在投資策略上，啓明創投在張江的佈局整體上呈現出“早投”、“復投”和“長期佈局”等特點。數據顯示，在張江投資的49起事件中，有31起屬於B輪及以前（包括天使輪、種子輪以及A輪、A+輪，pre-A+輪等），佔比63%。有15家被投資2次及以上，其中有4家企業被投資3輪，分別爲碩迪生物、締脈生物、星童醫療、原啓生物（原爲“原能醫學”），另有愛科百發被投資4輪。

在“長線佈局”上，以愛科百發爲例，從A輪到D輪，持續關注7年，先後投注4次。愛科百發成立於2014年，專注於細分疾病領域的創新藥物研發和商業化。現階段針對兒童和呼吸疾病領域的重大未滿足臨牀需求，佈局了多項極具臨牀價值和市場潛力的新藥產品。作爲創新藥企，啓明創投十分看好其潛力，先後於2015年4月參與其A輪融資，2017年2月參與其A+輪融資，隨後在2021、2022年各參與了其C、D輪融資。目前，愛科百發已經向港股遞交招股說明書並進入上市輔導階段，同時已有兩款藥物進入臨牀三期階段，未來可期。

十六年來，啓明創投在張江的投資版圖已經覆蓋醫療健康、企業服務、文娛傳媒、人工智能、集成電路、電子商務、消費生活以及節能環保等多個領域。而在這些領域中，啓明創投也有所側重。

張江作爲硬科技企業的聚集地，更是醫療健康產業高地，緊跟全球產業趨勢，進行着大量的產業高端研究，有着中國“藥谷”之稱。這裡聚集着大量優秀的醫療健康企業，虹吸效應明顯。啓明創投在張江的投資方向也十分契合張江的產業佈局特徵，在醫療健康領域重點着墨。

據張通社Link數據庫統計，啓明創投在張江投資的49起28家企業中，有17家企業爲醫療健康相關企業，佔比60.7%，且多家企業被投資多輪。在這17家醫療健康相關企業中，細分賽道包括生物醫藥、醫療器械、醫療服務和醫療信息化四大部分，

在生物醫藥行業，啓明創投先後投資了11家企業，包括迪賽諾、再鼎醫藥、愛科百發、締脈生物、和譽生物、碩迪生物、科州製藥、益方生物、禮新醫藥、熙源安健以及原啓生物。其中，原啓生物作爲資本青睞的“新貴”，表現亮眼。原啓生物成立於2015年，立足開拓創新，爲全球未被滿足的臨牀需求開發效價可及的藥物，致力成爲全球領先的腫瘤免疫治療新藥的創制者。目前原啓生物已斥資構建了協同增效的四個創新型產品研發技術平臺，聚焦全球肝癌、卵巢癌、胃癌、宮頸癌、非小細胞肺癌等未被滿足的臨牀治療需求，開發創新型、有臨牀價值的細胞藥物和雙抗是原啓生物的長期發展戰略。2019年、2021年和2022年被啓明創投反覆投資三次，涉及pre-A輪、A輪和B輪。

在醫療器械行業，啓明創投投資的企業包括透景生命、仁度生物、聖哲醫療3家，其中有兩家已上市，仁度生物目前發展勢頭正勁。仁度生物成立於2007年，是國內專注於RNA分子診斷技術與產品的高新技術企業，致力於開發、推廣以實時熒光恆溫擴增檢測技術（簡稱SAT技術）爲基礎的RNA分子診斷產品。公司於2022年3月在科創板上市，啓明創投曾參與其於2013年底完成的A輪融資，金額高達數千萬元。聖哲醫療成立於2017年，主要從事微創手術醫療器械的研發、生產及銷售，啓明創投於2021年參與其A輪融資，金額達億元。

在醫療信息化行業，啓明創投投資的企業包括美斯達、星童醫療兩家。美斯達成立於2005年，是目前中國最大的一家專注於從事臨牀試驗數據管理和統計的CRO公司，啓明創投於2009年、2016年兩次參與其戰略融資和天使輪融資。星童醫療成立於2012年，總部位於美國，主攻體外診斷系統研發。啓明創投也對其進行多輪投資，參與了其2015年、2018年、2021年的三輪融資。

在醫療服務行業，啓明創投在張江投資的企業較少，僅有曜影醫療一家。曜影醫療成立於2015年，是一家綜合性醫療服務機構，採用全科加專科的聯合模式，開設保健科、全科、兒科、婦科、內科等科室，旗下擁有兒童健康管理中心、女性健康管理中心與門診手術中心等機構。啓明創投曾於2019年參與其B輪融資，金額達億元。

啓明創投對張江生物醫藥企業的關注，與其一貫注重於在該領域佈局的投資習慣相吻合。據悉，啓明創投已先後投資了百餘家醫療健康領域的初創企業，而其重點投資的細分賽道也在其張江的投資版圖中清晰體現。除了持續關注傳統的新藥、診斷、器械、醫療服務等細分賽道外，與人工智能、移動互聯等技術相關度極高的“數字醫療”，也是啓明創投投資的領域之一。

16年深耕初創企業投資，獲得的是累累碩果。經過數年的努力，曾經的初創企業，如今已成長爲行業中的佼佼者，更有不少企業成功登陸資本市場，成爲該領域的領頭羊。

在張江，啓明創投投資所涉及的28家企業中，目前已有7家上市，分別爲透景生命（300642.SZ）、仁度生物（688193.SH）、和譽生物（2256.HK）、再鼎醫藥（ZLAB.O09688.HK）、上海凱鑫（300899.SZ）、叮咚買菜（DDL.N）、益方生物（688382.SH）。

透景生命成立於2003年，在張江屬於名副其實的“老兵”。作爲一家體外診斷試劑廠商，主要從事體外診斷試劑產品研發、生產和推廣，主要技術是流式熒光技術，產品涉及腫瘤篩查、腫瘤輔助診斷、腫瘤個性化用藥及腫瘤預後等領域。公司於2017年成功上市。2012年3月，啓明創投參與其戰略融資

和譽生物成立於2016年，是一家致力於新一代小分子靶向藥物研發的高科技創新企業。公司以國際新藥開發的理念和標準爲準則，致力於擁有自主知識產權的小分子創新藥物的研究與開發，用於治療腫瘤、感染、肝病及中樞神經類等多種疾病。公司於2021年在港交所上市，啓明創投於2019年、2020年兩度投資該企業，分別參與其B輪、C輪融資。

再鼎醫藥成立於2014年，是一家立足中國、全球運營的創新型生物製藥公司，致力於爲中國及全球的患者提供腫瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和中樞神經系統疾病的創新療法。啓明創投於其2014年成立初期參與了其A輪融資，與紅杉資本共同投資3000萬美元，隨後又於2016年再度追加投資，參與了其金額達1億美元的B輪融資。2017年，再鼎醫藥在美國上市，並於2020年登陸港交所，躋身創新藥企頭部企業之一。

上海凱鑫是張江爲數不多的節能環保領域企業之一，成立於2011年，是一家專注於工業流體特種分離業務的技術型環保公司，致力於膜分離技術的研究與開發，爲工業客戶優化生產工藝，提供減排降耗和廢棄物資源化綜合利用的整體解決方案。公司於2020年上市，啓明創投則於2015年參與其B輪融資。

叮咚買菜可謂家喻戶曉，它成立於2017年，致力於通過產地直採、前置倉配貨和最快29分鐘配送到家的服務模式，通過技術驅動產業鏈升級，爲用戶提供品質確定、時間確定、品類確定的生鮮消費體驗。在消費模式改變的加成下，叮咚買菜快速發展，於2021年在美國上市。啓明創投也是其“伯樂”之一，於2019年和2020年兩度出手，參與其B+++輪和C輪融資。

益方生物成立於2013年，產品主要聚焦於腫瘤、代謝性疾病等重大疾病領域，均爲自主研發。公司依託獨立的自主研發體系持續開發包括針對激酶、腫瘤驅動基因、腫瘤免疫等一系列臨牀候選化合物，臨牀前研究管線佈局豐富。2020年9月，啓明創投參與了其高達10億元的D輪融資。2022年7月25日，益方生物在科創板上市。

除上述上市企業外，還有一些企業正在高速發展，正在衝刺IPO的路上。如原啓生物已有IPO規劃，愛科百發已於2021年6月向港交所遞交了招股說明書，目前已經進入上市輔導階段。

無論是在各項政策指引風向、社會環境的變化還是市場發展的趨勢上，醫療健康和硬科技，依然是繞不開的投資方向。未來的中國，需要越來越多的醫療資源和爲人類創造福祉的藥物、器械以及高精尖技術，也需要發展更多被“卡脖子”的技術，而這些，恰好是張江所擁有的，也是張江的優勢。

早早在這些領域進行佈局的啓明創投，從投資步伐的走向來看，依然會堅持在這些行業深耕細作，畢竟啓明創投所注重的這些符合市場發展方向，不斷努力向前奔跑的創新企業，正是賦予市場以源源不斷活力、推動科技進步的源頭所在。

專注於做初創企業“伯樂”的啓明創投，在張江版圖中的這些企業，接下來又有誰會成爲那匹一騎絕塵的“千里馬”呢？