南華觀點：橡膠市場波動，宏觀預期較強

【中央政治局會議強化政策預期，地產方面欲促市場止跌回穩】文華商品指數日盤震盪，夜盤減倉上行，上證指數重返 3000 點。 橡膠系日內震盪區間較大，橡膠夜盤減倉上行，20 號膠相對偏弱。橡膠產區受近期颱風影響供應偏低，近期國內原料保持高位，泰國杯膠小幅上漲，現貨偏緊。 市場看漲氛圍濃厚，對宏觀預期情緒較高，但基本面暫無明顯變化，或存在泡沫。合成膠上下游近期價格均處於年內高位，今日部分煉廠存外拍計劃，丁二烯略有下跌，順丁、丁苯現貨持穩，上下游供應偏緊支撐仍存。 價差方面，RU-NR 價差走擴，BR-RU 價差走擴，BR-NR 價差走擴，20 號膠月差持穩，合成膠近月夜盤轉 b 結構。目前天膠基本面偏強，國內仍在去庫，但基本面並未有明顯變化，宏觀預期較強，保持偏多趨勢，關注原料價格、庫存拐點、宏觀氛圍。交易所將於 2024 年 9 月 27 日收盤結算時起調整保證金及板幅，注意輕倉過節。