侃股：舉牌要價投不要投機

A股上市公司正掀起一輪舉牌熱潮。舉牌往往與資本市場的熱度高度關聯，舉牌熱也是A股綜合投資價值被高度認可的直接體現，對發掘與提升市場估值有積極意義。不過從舉牌目的來看，上市公司更歡迎的是價值投資，而非投機。

結合近期的案例，A股市場的舉牌方涉及險資、產業資本、私募以及自然人等諸多羣體，被舉牌的上市公司涵蓋醫藥、銀行、機械設備等多個類型。舉牌熱說明資本對部分上市公司估值高度認可，通常屬於財務投資者。因此，A股的舉牌給投資者傳遞的信息更多是重要投資者對於一家上市公司未來前景的看好，而非要出現股權爭奪戰。

在A股市場上，上市公司被舉牌往往意味着一家公司估值被低估，吸引到了重要財務投資者進場，是體現價值投資機會的象徵。

對於價值投資者而言，舉牌有兩大顯著特徵，一個是中長期持股。從持股的目的來看，舉牌方多數是爲了中長期的投資收益，他們看好的是被舉牌標的公司的長期穩定盈利能力，對於股價短期的波動基本不會太在意，即便是在股價非理性波動期，舉牌方的持股堅定性也會高於一般股東。

第二個特徵是理性度很高。價值投資者舉牌上市公司，一定是經過縝密調研之後，通過對標的財務狀況、行業地位、市場前景等綜合分析，給出理性判斷。只有分析結果顯示標的公司具備極佳的投資價值和發展潛力時，纔會出手舉牌。

對於上市公司而言，價值投資行爲的舉牌屬於絕對的利好，它不以謀求上市公司控制權爲目的，在舉牌之後，會促進上市公司治理更爲規範，同時還可能爲上市公司帶來更爲先進的技術、經營理念，或者爲上市公司併購重組等資本運作牽線搭橋。

與此同時，被價值投資者舉牌之後，上市公司的投資價值會被市場重估，可能引發更多價值投資者效仿跟進，對提升和穩定上市公司的估值大有好處。

相比之下，極少數以投機爲目的的舉牌行爲則可能並非好事。對於投機者而言，舉牌可能是爲了達到某種投機目的而採用的一種手段，通過刻意製造一些很吸引眼球的舉牌行爲和概念，達到影響標的股價的目的，其中甚至可能涉嫌操縱股價、內幕交易等違法違規行爲。諸如，可能通過舉牌製造市場熱點，真實目的則是拉擡股價後違規減持其他利益關聯倉位，從而達到獲利的目的。

對於投資者而言，要對舉牌行爲具體問題具體分析。對舉牌方和被舉牌標的都要深入分析和研究，判斷是屬於價值投資行爲的舉牌還是投機行爲的舉牌，唯有前者才值得進一步分析可能存在的投資機會，如果是後者，則要堅決避免跟風炒作，畢竟投機炒作的投資風險會很大。

北京商報評論員周科競