華爾街到陸家嘴精選丨歐央行降息 並暗示將繼續寬鬆；日元或爲明年明星貨幣 日本股市受全球關注；AI妖股SoundHound漲幅緣何遠超英偉達？

① 歐洲央行宣佈降息25基點 並暗示將繼續寬鬆 瑞士央行超預期降息

歐洲央行宣佈將三大關鍵利率下調25個基點，這也是該行連續第三次、年內第四次降息。在本輪降息週期中，歐洲央行的存款機制利率已經累計調降了100個基點。歐央行還在聲明中放棄了“在必要的時間內保持足夠限制性”的措辭，表明該行的立場已經發生了明顯的轉變。外界普遍預計，在歐洲本就低迷的經濟環境下，疊加德國和法國的政治動盪，還有美國當選總統特朗普可能帶來的貿易衝擊，歐洲央行的連續降息將持續到2025年年中。值得一提的是，已經有其他主要央行的降息開上了“快車道”，日內早些時候，瑞士央行超預期將利率調降50個基點至0.5%，創近10年來最大降息幅度；隔夜，加拿大也採取類似的舉措。在美國通脹符合預期後，美聯儲下週很大概率會降息25個基點。

評論員許戈：隔夜瑞士央行和歐洲央行分別降息50個基點和25個基點，今年歐洲央行累計降息達100個基點。歐洲央行降息的主要原因一方面是經濟低迷，德國經濟連續兩年接近萎縮，而且當前歐元區的CPI已經低於歐洲央行2%的通脹目標，所以歐洲央行降息的速度沒有障礙。其次，特朗普上臺之後政策的不確定性以及關稅的提升都會對歐洲經濟造成影響。目前，歐洲央行降息的幅度超過美國，而且比美國降得更早，這會打擊歐元的匯率，同時爲強勢美元提供支持。

② 美聯儲12月或降息 美元迎壓力

美股週四收跌，道指下跌200點，納指自前一交易日超過2萬點的紀錄高位回落。美國勞工部公佈報告稱，11月生產者價格指數（PPI）同比上漲3%，環比上漲0.4%。超過市場預期的2.6%和0.2%，顯示通脹升溫。此外，美國上週首次申請失業救濟人數意外上升，並且11月底的持續領取失業金人數較年初繼續增加，原因是勞動力市場需求降溫。美國勞工部報告稱，截至12月7日當週，首次申請失業救濟人數較上週增加1.7萬人，經季節性因素調整後的數字上升至24.2萬人。經濟學家此前預計該數字將爲22萬人。分析師稱，隨着聖誕節和新年的臨近，未來幾周的首次申請失業金人數可能仍會波動，這將使美國就業市場狀況變得較難把握。此前美國勞工部在週三公佈的11月消費者價格指數（CPI）報告也與經濟學家的預期一致，這鞏固了投資者對美聯儲下週再次降息的預期。根據芝商所的美聯儲觀察工具，目前聯邦基金交易數據預測美聯儲政策制定者下週降息的可能性接近99%。匯率方面，特朗普似乎希望兼得強美元與弱美元的好處，對美元態度反覆不定。近期外匯市場更可能在強弱美元間反覆搖擺，較難形成單邊趨勢。

評論員許戈：本週公佈的美國CPI通脹數據同比和環比均加速，符合市場預期，其中住房對通脹的壓力出現緩解，市場對12月降息的概率出現上升。但美國通脹頑疾可能一直存在，主要原因是美股走強，吸引全球資金，未來關稅上升，也助長美國通脹。美元今年已經上漲5.11%，但漲勢可能減緩甚至下滑，主要在於未來美元升值，對美國出口不利，從特朗普上一任期的主張看，他也極有可能執行弱美元政策。

③ 日元或爲明年明星貨幣 日本股市受全球關注

近期日本股市表現強勁，日經225指數本月上漲4.3%。昨天盤中，日經225指數漲幅一度擴大至1.8%，升破4萬點關口，創10月15日以來新高。美元兌日元一度下跌0.3%至151.95刷新日低，隨後快速反抽至152.227。本週，植田和男在接受採訪時暗示，若經濟和通脹趨勢如預期發展，加息“即將到來”，市場對日本央行在12月加息的預期進一步升溫，逾四成分析師預計日央行本月加息。本月中旬，高盛在其2025年日本經濟展望報告中指出，良性“工資-價格螺旋”已經出現，可持續通脹將支持日本央行明年進行兩次25基點的加息。明年日本實際GDP增速將達到1.2%，消費、出口、資本支出均有望保持擴張態勢。展望2025年，高盛預計TOPIX指數有望連續第三年實現正回報。關注五個主要投資主題：貨幣政策正常化、受中國影響較大的日本股票、地緣政治、企業變革和AI在日本的受益者。

評論員許戈：日本央行將在下週召開利率會議，央行官員對加息保持開放的態度，央行行長在之前採訪中稱加息已臨近。高盛認爲日本經濟已經進入良性循環，即工資增加，促進民間消費，增加企業利潤，反哺工資增加。另外，日本旅遊業已經超過疫情前水平，明年遊客或將增加7%。加之明年還有二次升息的預期，對全球遊資具有吸引力，高盛預計日本股票指數或有14.7%的增長空間。

④ AI妖股SoundHound漲幅遠超英偉達 投資者應謹慎入場？

SoundHound AI(SOUN.US)上週四宣佈，其AI智能點餐服務已經在墨西哥捲餅連鎖餐廳Torchy's Tacos上線，所有130家連鎖門店均提供該服務，客戶能夠使用自然語言進行電話訂餐，該系統經過Torchy's菜單的訓練，能夠處理定製訂單，回答關於菜單項目的問題，並管理多個電話同時進行。雖然這筆合作在整個行業規模中可能不算驚天動地，但資本市場對此反應熱烈，投資者普遍認爲，這標誌着SoundHound AI技術可能迎來更廣泛的市場應用，公司股價當天大漲31.33%。從今年的表現來看，SoundHound AI的股價已經飆升544.81%。儘管前景看好，但投資者也需要警惕估值過高的風險。華爾街分析師指出，股價回調後將會迎來加倍投資SoundHound AI的機會，作爲一家優秀的AI概念公司，其具有出色的長期增長前景，當價格合適時，增持是必然選擇。

評論員許戈：Soundhound是一家應用AI語音應用的企業，公司業務廣泛，涵蓋汽車語音控制、自動點餐系統以及電話菜單等多個領域，其可進入市場的年營收潛力超過1.4億美元。今年股價截至上週漲幅高達6倍之多，遠超英偉達的177%。業績方面，公司三季度的營收超過2500萬美元。管理層預計，2025年的銷售額將超過1.5億美元，即明年每季度接近3800萬美元。其意義在於，目前AI已經開始滲透到應用領域，對實體經濟起到推動作用。精準的技術應用和靈活的商業模式，是科技公司突破市場的關鍵。

⑤ 博通第四財季盈利高於預期 蘋果據稱明年將自產目前由博通提供的關鍵無線芯片

對人工智能計算的需求正在對衝其它領域的放緩，博通公佈的第四財季盈利優於預期，剔除部分項目後的每股收益爲1.42美元，收入升至近141億美元。同時，博通預計截至1月的第一財季銷售額將達到146億美元，符合預期。財報公佈之後，博通股價盤後大漲15%，公司股價今年累計漲幅爲63.59%。投資者今年紛紛買入博通的股票，押注人工智能熱潮將推動銷售大增，因爲博通曾預測，將從這一市場獲得逾100億美元的年收入，超越其它部門。最終，這一數字在上一財年達到了122億美元。博通的半導體部門在截至11月3日的三個月中實現收入82.3億美元，增長12%。軟件銷售額增長近200%，達到58.2億美元。該公司的規模遠大於一年前，部分原因在於斥資約690億美元收購了VMware。另外，最新消息顯示，蘋果公司明年開始生產在其設備上使用的自研零組件，包括自己開發的藍牙和Wi-Fi連接芯片，此舉將取代目前由博通提供的一些零部件。蘋果和博通對此均不予置評。

評論員許戈：博通發佈了第四財季財報，當季調整後淨營收140.5億美元，基本持平分析師預期的140.8億美元，對下一財季的營收指引也符合預期。四季度因爲聖誕與元旦，電子消費將迎來旺季，博通今年累計漲幅超過6成，但是從上個季度業績看，公司業績並沒有受到人工智能的明顯拉動。

國金證券電子行業研究（2024-12-9發佈）：繼續看好AI產業鏈：1）AI相關半導體營收佔比提升，且有望仍然維持較高景氣度；2）降息週期以及A創新有望拉動消費電子終端需求；3）工業、汽車庫存去化有望結束，全球半導體有望在25年保持快速增長。我們繼續看好AI相關產業鏈，包括AI芯片、以太網以及先進製程的機會，同時建議關注AI帶動的端側創新的機會。

⑥ 英偉達在華員工將增至4000 大力推進自動駕駛技術研究

英偉達今年在中國大幅增強了其研究團隊，特別是在自動駕駛技術領域，通過增加數百名新員工來實現這一目標。據知情人士透露，到今年年底，英偉達在中國的員工總數預計將從2024年初的約3000人增加至約4000人，其中北京地區新增約200名員工以強化自動駕駛研究。中國政府對本土電動汽車製造商的大力支持，不僅使中國在電動汽車技術領域佔據領先地位，還有效降低了新型聯網汽車的成本。英偉達，作爲自動駕駛和人工智能軟件領域的深耕者，儘管過去十年的努力尚未完全轉化爲顯著成果，但其在中國的研究團隊現已具備與本土汽車製造商合作的能力，共同推進技術的發展，以增強產品競爭力。另外，英偉達在中國的季度銷售額仍高達54億美元，凸顯了中國作爲其重要市場和研究中心的角色。據英偉達中國微博消息，關於近日英偉達對中國市場斷供的不實傳聞。英偉達聲明，中國是英偉達的重要市場，將持續爲中國客戶提供產品與服務。

評論員許戈：2015年，英偉達進入車載計算平臺領域，推出了初代自動駕駛計算平臺DRIVE PX和Tegra系列車載芯片，後陸續發佈Xavier芯片、Orin芯片問世。按照黃仁勳的規劃，未來汽車業務將與數據中心、遊戲並列成爲英偉達的三大支柱業務。中國是目前全球車載芯片必爭的市場，而英偉達產品算力高、能耗小，也得到了中國市場認可。但英偉達的中國汽車之路也不順暢，主要是從芯片到系統，面臨複雜的挑戰。而且中國本土市場競爭激烈，這次加大招聘力度也是看到了中國市場前景以及對自動駕駛開放的態度。