華爾街到陸家嘴精選丨美股創出歷史新高！高通銷售展望樂觀 智能手機需求復甦？Howmet Aerospace緣何四年漲超570%？

① 美股三大股指均創歷史新高 道指飆升逾1500點

美股週三大幅收高，三大股指收盤均創歷史新高，其中道指收盤大漲1508.05點。越來越多的華爾街策略師預測，特朗普勝選的結果將爲股市在年底上漲奠定基礎。在特朗普任內可能受益的投資對象爆發。其中，特斯拉大漲14.75%。銀行股摩根大通、美國銀行和富國銀行等普遍大漲，因爲投資者押注特朗普將兌現降低稅收和放鬆銀行業監管的承諾。小盤股指數羅素2000指數大漲5.76%，該指數也被視爲特朗普政策的受益者。美元指數攀升至7月以來的最高水平，因爲人們認爲特朗普提議對美國主要貿易伙伴徵收進口稅將提振美元。10年期美國國債收益率飆升至4.43%左右。市場猜測特朗普提議的減稅和其他支出計劃將刺激經濟增長，但也會擴大財政赤字並重新點燃通脹。30年期國債收益率躍升23個基點，創2020年以來最大單日漲幅。國債收益率的飆升凸顯了對特朗普政策可能進一步膨脹預算赤字的擔憂，這將重新點燃美國新冠疫情後剛剛被平息的通脹。美聯儲將在北京時間明天凌晨宣佈利率決議。在特朗普贏得總統大選後，摩根大通調整了對美聯儲利率路徑的預測，預計美聯儲可能本月和12月降息25基點，然後從明年3月開始按季度降息，直到聯邦基金利率達到3.5%。

國鳴投資秦毅：若特朗普達成競選承諾，美國平均關稅將達到20%；製造業迴流美國，商品通脹上升；限制移民政策將導致廉價勞動力消失，勞動力成本上升；美聯儲降息意願下降，歐洲和其它新興市場持續寬鬆面臨壓力；美元指數上漲；股市表現爲金融股和工業股量價齊升，股價漲幅和成交量較20日均量均明顯領先指數，人工智能與製造業升級密切相關，將維持引領地位，主營業務服務美國本土的中小盤也將受益於風格的切換。

香港大學中國商業學院客席副教授李徽徽：美股大漲雖帶來短期興奮，但背後隱憂不容忽視。特朗普政策預期激發了市場熱情，尤其是減稅和放鬆監管利好銀行股和美元，但這種興奮可能加劇市場的脆弱性。國債收益率大幅上升揭示出對財政赤字和通脹的擔憂，而這將顯著影響美聯儲的貨幣政策靈活性。利率環境的轉變可能對房地產、科技等高估值板塊形成壓力。此外，美元走強雖然短期有利於資本流入，卻可能對新興市場構成負面衝擊，增加全球經濟不確定性。根據美國大選的結果，我們也調整了降息路徑，維持今年11月和12月各降25個基點的看法，但將明年降息次數從5次降至3次，共75個基點。

國都證券投資顧問陳兆凌：重要事件塵埃落定，市場交易強勢美元預期。短期來看，人民幣匯率承壓或對A股市場造成一定的擾動。

② 三季報業績強勁 Howmet Aerospace隔夜大漲 四年漲超570%

全球領先的航空航天和運輸行業先進工程解決方案提供商Howmet Aerospace最新財報顯示三季度業績強勁。雖然商業運輸行業下降了12%，但商業航空航天市場17%的激增，令公司營收同比增長11%至18.4億美元；淨利潤3.32億美元，同比大增76.6%；每股收益0.81美元，同比增長80%。公司營業利潤增長37%至4.21億美元，營業利潤率爲22.9%，較上年同期增長約440個基點。這些結果顯示出公司應對波音受限發貨和歐洲市場條件疲軟影響鍛造車輪等挑戰的能力。Howmet Aerospace在三季度的表現也反映了公司在航空航天市場的戰略定位，其發動機產品和緊固系統部門實現了顯著增長。公司的積極措施，如債務減少和股票回購，進一步鞏固了其財務狀況。2025年的前景依然樂觀，得益於商業航空航天領域的強勁需求，預計收入將同比增長約7.5%。公司股價隔夜大漲12.5%，今年漲幅近113%，自2020年11月6日以來漲幅超過573%。

國鳴投資秦毅：Howmet Aerospace2024全年展望：營收73.9億-74.3億美元，EBITDA爲18.9億-19.1億美元，盈利2.65-2.67美元/股，自由現金流8.9億-9.4億美元。波音罷工結束，737產量有望從20架/月提升至22架/月，Howmet Aerospace在新機和售後市場均將受益。Howmet Aerospace爲美國航空鑄造龍頭企業，年營收突破70億美元，市值418億美元，今年至今股價上漲86%；2020至今8個季度，公司經營效率持續改善，利潤率從疫情前的21.8%遞增至25.7%，伴隨利潤率改善，PE估值也從27倍提升至30倍。

國都證券投資顧問陳兆凌：A股航空航天板塊近期受到低空經濟等利好影響大幅拉昇，近期題材持續較好且催化較多，可繼續關注。

③ 高通銷售展望樂觀顯示智能手機需求復甦跡象 股價盤後上漲

高通今早發佈的財報顯示，第四財季經調整營收102.4億美元，同比增長19%；淨收入29.2億美元，同比大增近96%；調整後每股收益2.69美元，同比大增118.7%，均高於預期。在首席執行官Cristiano Amon的領導下，高通已不再僅僅是一家智能手機芯片供應商，而是開始投資並大力生產用於 PC、汽車和工業機器的芯片。Amon表示，將繼續將高通從一家無線通信公司轉型爲一個面向人工智能時代的連接計算公司。該公司的“物聯網”業務包括用於工業用途的芯片以及Meta在Quest耳機和Ray-Ban智能眼鏡中使用的芯片，還包括Windows on Arm筆記本電腦芯片的新業務。該部門營收爲16.8 億美元，同比增長 22%。高通的芯片業務，包括其手機、汽車和其他芯片，統稱爲QCT，本季度銷售額增長18%，達到 73.7 億美元。公司的技術授權業務QTL收入爲15.2億美元，同比增長21%。高通同時給出了樂觀的當前財季銷售預測，預計截至12月的季度收入達到105億-113億美元，剔除某些項目後的每股收益預計最高達到3.05美元，高於華爾街預期，顯示移動設備行業出現一些亮點。高通預計2024財年總收入331.9 億美元，同比增長9%。公司董事會批准新的150億美元股票回購計劃。高通股價在盤後交易一度大漲超10%。

國鳴投資秦毅：高通新的季度展望樂觀，高於華爾街預期，財報發佈後盤後股價大漲。全球智能手機尤其高端機（中國安卓系統手機銷量增長40%）銷量恢復上漲，物聯網相關業務在邊緣計算和AI 電腦帶動下，表現亮眼。公司150億美元股票回購提振信心。

香港大學中國商業學院客席副教授李徽徽：高通財報營收和淨利潤雙位數增長，顯示出智能手機需求的初步復甦及多元化戰略的成效。汽車和物聯網芯片業務的增長尤爲關鍵，成功分散了單一市場依賴。然而，公司仍面臨供應鏈波動和全球經濟不確定性帶來的挑戰，尤其是芯片行業的週期性風險。此外，競爭對手在AI和5G領域的不斷推進可能對高通構成壓力。中長期來看，高通的多元化佈局和持續的技術創新爲其提供了穩定的護城河，但能否實現AI時代的全面引領仍需觀察。我的觀點是高通還是具備較好的增長潛力，值得關注。

國都證券投資顧問陳兆凌：近期多家科技巨頭披露財報，顯示出AI投入已開始產生回報，預計硬件投入將延續加速。繼續關注算力相關板塊表現。

④ 減肥藥銷售額激增 諾和諾德三季度盈利超預期

昨天公佈的財報顯示，諾和諾德三季度淨銷售額爲713.11億丹麥克朗，同比增長22%；淨利潤爲273.01億丹麥克朗，同比增長21%，好於市場預期。其中，備受關注的暢銷減肥藥物Wegovy銷售額爲173.04億丹麥克朗，同比增長79%，好於市場預期的156億丹麥克朗。在更多的保險公司同意支付該藥物的費用後，儘管價格有所下降，但Wegovy在美國市場的銷售額仍增長了約50%。諾和諾德表示，預計今年“多個產品和地區”的週期性短缺將繼續存在。展望未來，諾和諾德預計，按固定匯率計算，2024年全年銷售額將增長23%-27%，此前預期爲增長22%-28%；預計全年營業利潤將增長21%-27%，此前預期爲20%-28%。

國鳴投資秦毅：6月以來諾和諾德股價已下跌28%。公司減肥藥供不應求，並限量供應。重磅減肥藥Wegovy季度營收突破25億美元，高出市場預期11%，雖然單價有所下滑，但美國市場銷量大增50%。公司最重要的新款GLP-1類藥物CagriSema，預計至少能實現25%的減重效果，而且不會帶來額外副作用，有望緩解停藥反彈難題，預計在12月出研究結果，屆時或獲得關鍵優勢。

國都證券投資顧問陳兆凌：受到三季報等因素影響，A股醫藥板塊表現相對較弱，結構性機會可關注新質生產力相關的合成生物概念。

⑤ 西門子醫療發佈“雙超高場”頂級科研磁共振平臺等10項首發首展新品

第七屆中國國際進口博覽會於11月5日至10日在上海如期舉辦。作爲“七屆全勤生”，西門子醫療集中展示了近20款前沿科技產品與多元解決方案，其中近10款爲首發首展新品。其中，全球首個“雙超高場”頂級科研磁共振平臺由7T超高場強磁共振MAGNETOM Terra.X和超高梯度場強磁共振MAGNETOM Cima.X（200/200）兩大系統組成，匯聚了多核代謝成像、病理介觀成像等革命性技術，將在全身腫瘤、神經類疾病等領域發掘全新影像學生物標誌物，推動臨牀診療指南的發展。同時，兩款設備基於相同操作平臺，可實現掃描序列的無縫移植和病竈特徵的精準對比，將爲臨牀診斷和科學研究提供更強大的支持。基於西門子醫療7T平臺，德國亞琛工業大學附屬醫院開展了使用鈉成像來進行阿爾茲海默症的定量評估的研究，有望實現阿爾茲海默症的無創、無輻射早期診斷。另外，西門子醫療還發布了全球首個一體化多模態診療平臺，創新性地把數字減影血管造影（DSA）和光學相干斷層掃描（OCT）腔內影像進行一站式整合，在冠心病治療中爲醫生提供從解剖學到功能學的患者血管治療全面信息，賦能醫生爲患者提供精準的個性化手術方案，無縫鏈接工作流程，大幅提升手術效率。

國鳴投資秦毅：西門子醫療最新財報顯示，季度營收63億歐元，同比增長4.5%，好於預期。其中醫療影像35.4億歐元，同比增長6.6%；現金治療5.94億歐元，同比增長5.3%；診斷11.5億歐元，同比下滑5%。稅前利潤率同比改善17.7%；自由現金12.3億歐元，同比大增近7億歐元。本次進博會上，西門子有10餘款產品首發首展，無人駕駛C臂CT、心臟影像數據庫的AI超聲、多階可控消融系統等都引人矚目。

國都證券投資顧問陳兆凌：AI+醫療或成爲全球醫療板塊的新看點，關注有相關技術儲備以及智能穿戴設備帶來的增量機會。