公牛集團：公司治理表現落後於同行，“插座一哥”ESG表現還牛嗎？|ESG案例

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作者｜王曉麗

公牛集團曾憑藉“一指禪”營銷戰術，將廣告精準投放到央視，在除夕到元宵節期間高頻播放關於插座安全的10秒廣告，藉助春節中國人闔家團圓、電視常開的場景，成功將“安全插座”的品牌形象植入消費者心中，最終憑藉這一策略成功上市。

根據“插座一哥”公牛集團最新財報，公牛集團2024年前三季度爲營收126.03億元，同比增長8.58%，淨利潤32.63億元，增速高達16%。此外，作爲製造類企業，公司2017年到2023年淨利潤年複合增速更是超過20%。

然而，公牛出色的業績表現並沒有反映在ESG表現上，根據MSCI最新ESG評級，公牛集團僅獲得“B”級，位於行業落後水平，與其“插座一哥”的市場地位相悖。其中，多個指標維度位於行業平均水平，而公司治理表現落後於同行。

來源：MSCI官網

大力佈局清潔能源、隱含溫升超標

在環境維度方面，根據MSCI公佈的電氣設備行業ESG評級標準，MSCI重點關注企業在清潔技術領域的機遇以及有毒排放物和廢物的表現。然而，據MSCI官網顯示，公牛集團在這兩個維度的表現均處於行業平均水平，表明公司在環境維度的表現仍有提升空間。

數據來源：MSCI官網

在清潔技術領域，查閱公牛集團《2023年ESG報告》顯示，公牛集團將清潔技術機遇視爲對股東和投資者的重要議題。自2021年進入充電樁賽道以來，公牛集團佈局了以新能源汽車充電槍、充電樁及儲能產品爲核心的新能源業務。

2023年，公牛集團的“千縣萬店，千站萬槍”戰略取得顯著突破，C端市場已實現全國主要區縣的覆蓋，拓展分銷售點1.7萬家；B端市場完成商用樁槍建設超2萬把，且已形成電連接、智能電工照明、新能源三大業務板塊。

在有毒排放物和廢物管理方面，公牛集團對生產運營中的各項排放物進行分類管理，涵蓋大氣污染物、廢水、一般廢棄物及危險廢棄物。公司嚴格遵循國家相關法律法規，制定規章制度，確保合規與達標排放。

報告期內，公司各持證排污單位的廢氣、廢水等主要污染物均實現有組織、達標排放。此外，公牛集團還積極推進低碳產品研發，並開展部分子公司的溫室氣體盤查工作，爲減排降碳提供數據支持。

然而，據最新數據顯示，公牛集團隱含溫升達2.9℃，處於失調水平，與全球氣候目標不一致。此外，據MSCI官網，公牛集團目前尚未發佈公開的零碳計劃。

來源：MSCI官網

勞動力管理與產品質量待提升

在社會維度方面，MSCI重點關注企業在勞動力管理上的表現。而根據公牛集團的實際表現，其在勞動力管理方面處於行業平均水平，這意味着公司在這一維度仍有較大的提升空間。

公牛集團在《2023年ESG報告》中稱，公司秉持以人爲本的理念，充分尊重和保護員工的基本權益，注重員工的成長和職業發展，關心員工身心健康，提供多元化的福利，並倡導員工與企業共同成長。

然而，2024年12月，公牛集團在社交平臺被指單方面、無理由解除多名校招生第三方協議，致使其陷入失業困境。有學生表示，自己在9月參加面試，10月初收到錄用通知，並於10月下旬簽署了三方協議，但最近卻突然接到公牛HR的通知，稱要無理由解除協議。

對於上述毀約風波，有觀點認爲，企業短期毀約可能節省一些成本， 但長遠來看，失去人才和口碑的代價更大。值得一提的是，這可能並非公牛集團首次因校園招聘引發爭議，其上一屆校招便被指“不尊重人”。

除了勞動力管理問題，公牛集團在產品與質量方面也存在不少爭議。黑貓投訴平臺數據顯示，以“公牛插座”爲關鍵詞的投訴帖子達851條，投訴內容涉及產品質量、虛假髮貨、貨不對板、權益受損等問題。

此外，公牛集團還曾陷入虛假宣傳風波。據報道，2023年10月， 公牛集團旗下寧波公牛電工銷售有限公司因宣稱“10戶中國家庭，7戶用公牛”，被市場監管局以存在不正當競爭行爲爲由處以10萬元罰款。不過其後，公牛集團表示該處罰已被撤銷。

新能源業務增長乏力，銷售費用持續攀升

在治理維度上，MSCI賦予了超40%的權重，表明電氣設備行業在治理層面的表現至關重要。然而，公牛集團在這一維度的表現處於行業末位，與其行業地位不符，也對公司形象造成了損害。

查閱公司《2023年ESG報告》，公牛集團自稱秉持着規範、高效、透明的治理理念，構建了以股東大會、董事會、監事會和高級管理層爲核心的治理結構，實現了權責明確、相互協調與制衡的機制。公司自稱重視保護全體股東，特別是中小投資者的利益，並通過多渠道溝通機制，加強與投資者的信息交流，確保投資者的知情權。

然而，早在2021年5月，公牛集團便因涉嫌實施壟斷協議行爲被立案調查，最終被處以2.94億元罰款。儘管股價在處罰後遭受重創，但公司當年業績未受太大影響，銷售額仍突破百億，且後續幾年總營收持續增長。

此外，儘管公牛集團開始佈局更多商業版圖，如向下遊延伸佈局充電樁、儲能等新能源業務。然而，在探索新的增長曲線過程中，公牛集團表現略顯疲軟。2024年上半年，公司新能源業務收入2.89億元，同比增長120.22%，不過佔比僅在3%左右。

有觀點認爲，從市場反饋來看，公牛集團的充電樁業務可能面臨諸多挑戰。在C端市場，購買新能源車的用戶往往會被贈送充電樁，因此公牛等第三方品牌的充電樁面臨較大的市場壓力。

而在B端市場，儘管公牛集團已經成功拓展了2200餘家運營商客戶，並與多家知名企業開展了戰略合作，但大B客戶對技術和認證的高要求，以及小型B端客戶分散的市場格局，亦對公牛集團的渠道挖掘和拓展能力提出了較高要求。

根據中國充電聯盟研究數據，2024年中國公共充電樁市場份額TOP10企業分別爲特來電、星星充電、雲快充、國家電網、蔚景雲、小桔充電、南方電網、深圳車電網、匯充電以及依威能源，公牛集團尚未上榜。

近年來，公牛集團也不斷加大市場推廣及宣傳力度。在銷售費用上，2024年前三季度，公司銷售費用爲10.59億元，同比增長34.64%，已經逼近了公司2023年全年的銷售費用。而在2023年，公司銷售費用便出現了遠超往年的情況。

對此，公牛集團在2024年半年報中指出，公司依託明星推薦、達人種草等新媒體資源整合，以夯實軌道插座的品類地位。綜上，公牛集團在勞動力管理、產品與質量及新業務拓展上均面臨一定挑戰，需採取有效措施以更好地應對市場競爭和滿足消費者需求。

參考資料：

[1]《公牛集團虛假宣傳處罰疑雲：銷售費用創新高，股價短期跌近四成》；港灣商業觀察

[2]《公牛背後浙江兄弟，賣插座賺了970億》；李砍柴

[3]《反壟斷被罰款2.95億！公牛集團，栽在了100萬經銷商上》；伯虎財經

[4]《應屆生哭訴：簽了三方被公牛單方面解約，3000 元違約金打發叫花子？HR 爆料真相令人憤怒》；萌談認知

[5]《失速的“插座茅”，焦慮的阮立平》；子彈財經