公募降傭7月1日實施！年交易佣金降幅將達38%，兩階段改革每年爲投資者節約200億成本

財聯社4月19日訊（記者 李迪 閆軍）公募基金費率改革行進至第二階段，股票交易佣金費率改革給出明確時間點。

4月19日，證監會制定發佈《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》(以下簡稱《規定》)，自2024年7月1日起正式實施。2024年4月，新“國九條”1+N舉措正式實施，其中明確提出要“穩步降低公募基金行業綜合費率”，3月15日印發的《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投行和投資機構的意見（試行）》，本次規定的落地，正式對以上舉措的快速落地實施。

《規定》共19條，主要包括與調降費率、強化監督有關的四大方面內容：其中包括一是公募基金的股票交易佣金費率應調整至較爲合理的水平，建立佣金費率的動態調整機制，定期調整公募交易佣金費率。二是加強佣金分配行業監管，將交易佣金分配比例的上限從30%調降至15%，防範利益輸送。三是強化內部制度約束和外部監督制約，明確基金管理人、證券公司在佣金支付方面相關禁止性行爲和基金託管人的監管職責。四是優化完善信息披露內容和要求，要求基金管理人定期披露交易佣金費率水平，年度彙總支出及分配明細，強化市場監管。

整體來看至少以下七點可重點關注：

上述《規定》發佈，標誌着公募基金行業費率改革第二階段改革正式開啓，公募基金行業綜合費率水平繼續穩步下降，這將有助於進一步優化持有人的投資體驗。

降傭後，兩年內有望節省近百億成本

調降交易佣金方面，《規定》主要有兩方面的要求：

一方面，《規定》要求，公募基金的股票交易佣金費率應調整至較爲合理的水平，建立佣金費率的動態調整機制：根據全市場費率變化情況，定期調整公募基金股票交易佣金費率。

另一方面，《規定》還要求將交易佣金分配比例的上限從30%調降至15%，切實防範利益輸送。

這兩方面要求主要是爲了貫徹“堅持投資者利益優先”的理念。業內人士認爲，交易佣金是公募基金的重要運作成本之一，調降交易佣金費率將有助於降低投資者持有公募基金的成本，優化持有人投資體驗。

根據《規定》，首次股票交易佣金費率調降工作將於2024年7月1日前完成。

從佣金降幅來看，《規定》發佈實施後，以靜態數據測算，公募基金年度股票交易佣金總額降幅將38%。

從佣金降低的數值規模來看，《規定》實施後，兩年內有望爲投資者節省近百億成本：以2023年靜態數據測算，2024、2025年將分別爲投資者節省32億元、64億元成本。

強化監督方面，《規定》也有兩方面的要求：

一方面，《規定》要求強化內部制度約束和外部監督制約。不僅要求明確基金管理人、證券公司在佣金支付方面相關禁止性行爲，還要求明確基金託管人的監督職責。

另一方面，《規定》要求優化完善信息披露內容和要求。根據《規定》，基金管理人需要定期在官網披露整體層面的交易佣金費率水平、年度彙總支出及分配明細等信息。《規定》實施後，公募基金與證券公司的佣金交易信息有望更詳細地暴露在市場監督和輿論監督之中，市場的監督和約束有望因而強化。

強化監管方面，《規定》要求基金管理人、證券公司內部管理制度更加完善，交易佣金信息披露更加透明，監管執法更加嚴格，這些舉措將使投資者利益得到更有效保障。

整體來看，《規定》有關調降費率和的強化監管的要求，是針對公募基金佣金支付分配領域存在的一些問題而做出的。《規定》堅持立足維護投資者合法權益，引導行業機構切實端正經營理念，把維護投資者利益放在首要位置，專注提升客戶服務能力，降低客戶交易成本，提供更加優質的證券交易、證券研究、資產管理等服務，促進形成良好的行業發展生態。

費率改革兩段落地，每年有望節省約200億成本

隨着《規定》發佈，這標誌着公募基金行業費率改革第二階段正式開啓。

此前，2023年7月，證監會發布實施《公募基金行業費率改革工作方案》(以下簡稱《方案》)，正式啓動公募基金行業費率改革工作，按照“管理人-證券公司-銷售機構”路徑，分三個階段穩步降低公募行業綜合費率。

第一階段的主要工作包括有序降低主動權益類產品的管理費率、託管費率，截至2023年10月，第一階段相關工作已經完成。第一階段期間，2023年7月7日起,新註冊的主動權益類基金執行與此前相比更低的管理費率、託管費率上限，全行業136家基金管理人也陸續發佈公告主動下調存量主動權益類公募基金產品的管理費率、託管費率。此外，浮動管理費率產品也在擴容。

第一階段改革舉措落地後，預計每年爲投資者節約費用支出約140億元。

如今，本《規定》發佈，公募基金行業費率改革第二階段舉措也實現落地，公募行業綜合費率水平有望繼續穩步下降。

以2023年靜態數據測算，降低交易佣金費率後，2024、2025年將分別爲投資者節省32億元、64億元成本。這也意味着，一二階段費率改革舉措每年累計可爲投資者節約成本約200億元。

第二階段工作取得重大進展的同時，費率改革的第三階段工作也在穩步推進中。

據悉，下一步，證監會將聚焦基金銷售環節，進一步規範認申購費率等銷售環節費用，推動基金後臺運營服務外包試點轉常規，進一步降低中小基金公司運營成本。這也是重要的第三階段。相關改革措施預計將於2024年底前推出。

未來，監管還有規範公募銷售環節收費等舉措出臺，進一步降低基金管理人尾隨佣金支付比例，研究不同類型基金產品設置差異化的尾隨佣金支付比例上限，引導基金銷售機構對公募基金認申購費用加大折扣力度等舉措。

降傭對公募、基民和券商將具有深遠影響

在業內看來，降低股票交易佣金有三個方面目的：一是爲規範基金管理人證券交易佣金及分配管理；二是降低交易成本，增厚基金份額持有人收益；三則要求證券公司機構投資者服務能力。

公募基金證券交易佣金分配進行上限管控，交易佣金分配比例上限由 30%調降至15%，基金管理人嚴禁將證券公司選擇、交易單元租用、交易佣金分配等與基金銷售規模、保有規模掛鉤，嚴禁以任何形式向證券公司承諾基金證券交易量及佣金或利用交易佣金與證券公司進行利益交換，嚴禁使用交易佣金向第三方轉移支付費用。這些規定將切實防範利益輸送。

和此前規定一致，這裡有兩類情況除外：一是基金管理人管理的採用券商交易模式的基金可豁免，仍維持原本無上限要求；二是股票型、混合型基金管理規模合計未達到十億元人民幣的基金管理人可豁免，仍維持原本30%的上限。