富二代操刀，一筆併購新公司估值1960億

估值280億美元（約合人民幣1960億元），一家好萊塢巨頭被一個富二代旗下的公司合併了，前者曾出品過《教父》、《泰坦尼克號》、《阿甘正傳》等耳熟能詳的影片，後者是IT巨頭的兒子。

這樣的組合，刷新了整個好萊塢的行業格局。

併購大戲糾葛了數月之久，直到7月中上旬，派拉蒙環球和大衛·艾里森旗下規模較小的媒體和製作公司Skydance Media宣佈了一項由兩部分組成的交易，合併後的新公司被稱爲“新派拉蒙”。

首先，Skydance將先以24億美元（約合人民幣175億元）收購National Amusements，其中包括17.5 億美元的股權。，後者持有Redstone家族在派拉蒙的控股權。

之後，Skydance與派拉蒙合併，後者的A類股東將獲得每股23美元的現金或股票，B類股東將獲得每股15美元，相當於公衆股東可獲得總計45億美元（約合人民幣327億元）的現金對價。作爲交易的一部分，Skydance還將向派拉蒙的資產負債表注資15億美元。交易完成後，Skydance將全資擁有派拉蒙的A類股票和69%的已發行B類股票。

此次合併對Skydance的估值爲47.5億美元，其股東將獲得3.17億股B類股票，價值每股15美元。合併後的新公司價值約爲280億美元（約合人民幣1960億元）。

不過此次合併尚待監管部門批准，預計將於2025年第三季度完成，其中還包括一個爲期 45 天的“詢價期”，在此期間，派拉蒙特別委員會可以徵求其他報價。如果派拉蒙的特別委員會選擇不同的報價，Skydance領導的財團也許將獲得4億美元的分手費。

簡單來說，派拉蒙和Skydance的合併不僅意味着Redstone家族將退出對這家百年老店的控制，對派拉蒙本身來說，或許艾里森這個富二代能重新創造出它曾經的輝煌。

被富二代艾里森拿下了

雖說艾里森是個富二代，但他是有夢想且有實力的富二代。

一旦這起合併完成，Skydance的投資集團將擁有新派拉蒙100%的A類投票權股份和69%的已發行B股股份，Skydance也將取得派拉蒙的控制權，併成爲派拉蒙電影和電視工作室，Paramount+，CBS以及Nickelodeon，MTV和Comedy Central等有線電視頻道的所有者。

作爲Skydance的創始人，41歲的艾里森是甲骨文創始人和億萬富翁Larry Ellison的兒子，他將是新派拉蒙的CEO，NBC Universal的前行政總裁Jeff Shell將出任新公司總裁。在創建Skydance的過程中，艾里森無疑是一名出色的電影執行製片人，《碟中諜》、《星際迷航》、《壯志凌雲：獨行俠》等知名影片都有他的身影。

據其本人所述，他曾“有幸得到過史蒂夫·喬布斯的指導，看着他從頭開始建造皮克斯……”。

而在7月的一次電話會議中，艾里森表達了他對新派拉蒙的期待與目標：“這筆交易背後的關鍵論點是，我們希望將Skydance注入一家純粹的內容公司，以加倍提升派拉蒙作爲世界級講故事企業之一的實力。派拉蒙也將會是一個‘技術混合體’，能夠滿足不斷髮展的市場的需求”。

Shell則對外透露， Skydance團隊與諮詢公司貝恩公司合作，目標是在公司每年至少削減20億美元的成本。他表示，大部分成本削減將來自其線性電視業務：“我們知道線性電視業務面臨挑戰並在衰退。隨着這些業務的衰退，我們必須以不同的方式經營這些業務。因此，在過去的幾個月裡，我們花了很多時間真正制定了一個自下而上的計劃。我們的目標是管理這些業務，特別是線性電視業務，以產生自由現金流。”

看上去做減法，將會是新派拉蒙接下來的主要進程。對此，晨星公司（Morningstar）高級股票分析師馬修·多爾金（Matthew Dolgin）在一份研究報告中提到：“我們沒有理由懷疑這種節省水平，我們認爲派拉蒙和Skydance在工作室和製作方面的裁員爲削減成本提供了充足的空間。”

據瞭解，派拉蒙也正在開放其內部一些資產的出售，比如它將BET出售給由BET首席執行官斯科特·米爾斯領導的投資集團，預計該公司將爲洛杉磯著名的派拉蒙電影製片廠尋找買家。

2024年6月，哥倫比亞廣播公司首席執行官、派拉蒙全球公司三位聯席首席執行官之一喬治·奇克則告訴員工，該公司已聘請銀行家評估資產出售情況。最近Shell亦公開表示，目前的管理團隊正在“討論幾筆交易，如果他們得到合適的價格，他們肯定會支持我們”。

巴菲特曾說投資派拉蒙是失敗的決定

280億美元，近2000億人民幣，新派拉蒙的估值不算低了。但巴菲特卻在5月的一次股東大會上直言：他對派拉蒙的投資是失敗的。

巴菲特的原話是：“我對派拉蒙的決定負有100%的責任，這完全是我的決定。”目前，巴菲特已經拋售了派拉蒙的全部股票，並“損失了不少錢”。據說芒格還在世時就曾反對過這筆投資，並認爲“紐約百老匯舞臺劇是投資者的噩夢”。

對於這筆失敗的交易，巴菲特還表示，派拉蒙的無果押注讓他更深入地思考了人們在閒暇時間優先考慮什麼。之前，他也曾提及過，流媒體行業有太多的玩家尋求觀衆的錢，導致了激烈的價格戰。

派拉蒙讓巴菲特損失了一大筆錢，在與Skydance的合併中也經歷了不少波折。

最早是在2023年底，派拉蒙開始與潛在買家們討論出售交易，當時派拉蒙的情況並不太好，其中就有一筆近150億美元的鉅額負債。消息傳出後，RedBird Capital和Skydance Media也同時被曝出他們正在考慮收購派拉蒙的控制權。

2024年1月，派拉蒙的特別委員會成立，並開始評估戰略替代方案，包括出售公司。其實不少業內人士分析，派拉蒙的沒落與其實控人Shari Redstone有關。

今年，派拉蒙的首席執行官鮑勃·巴基什（Bob Bakish）在Shari發生一系列糾紛後，被三名高管管理的“首席執行官辦公室”所取代，此後派拉蒙的領導層一直不穩定。四名公司董事也被替換。

派拉蒙的成長史其實頗具傳奇色彩。

誕生於1912年，創始人阿道夫·朱克與影院巨頭丹尼爾·弗羅曼和查爾斯·弗羅曼兄弟一起共同創建了派拉蒙的前身——Famous Players電影公司，slogan是“著名演員的著名戲劇”。1916年，派拉蒙公司正式成立。

派拉蒙在成爲好萊塢巨頭前也經歷過破產，1933年公司由於領導層的矛盾與經營不善被紐約聯邦地區法院宣佈破產，2年後，派拉蒙影業重新成立。轉折發生在1966年，石油資本集團買下派拉蒙。在接下來的20多年裡，派拉蒙出品了《教父》系列、《週末狂歡》、《奪寶奇兵》等票房很高的影片。

外界對派拉蒙的控制權也一直沒有停過，最爲知名的是1993年娛樂業巨頭維亞康姆公司（Viacom）和派拉蒙前CEO的角逐，最終維亞康姆以100億美元天價拿下了派拉蒙。

2019年，派拉蒙與另一家媒體巨頭CBS合併後改名爲派拉蒙全球（Paramount Global）。此後，派拉蒙股價開始連年下跌，目前其股價在22美元/股左右，這還是由於派拉蒙與Skydance宣佈合併導致。

華納兄弟和萬達都曾想買下

華納兄弟和萬達都曾“覬覦”過派拉蒙，這家好萊塢巨頭着實是個香餑餑。

在Skydance和派拉蒙商談交易的幾個月裡，派拉蒙的潛在買方並不少。除Skydance和華納兄弟之外，傳媒大亨Byron Allen、萬達也發出過收購要約。據瞭解，早在2016年，萬達曾有計劃收購派拉蒙49%的股份，當時後者的估值爲80-100億美元。

今年5月，索尼-阿波羅財團對派拉蒙發出了一份價值260億美元（約合人民幣1820億元）的報價函，其中還包括了承擔債務。

其實無論是萬達給出的估值100億美元，還是阿波羅的260億美元報價，以派拉蒙現今80億美元左右的市值來說，這都極具吸引力。現在派拉蒙最終花落Skydance，希望這位IT巨頭之子能夠改變巴菲特對其的評價。