DRAM，面臨艱難時刻？

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被譽爲內存半導體晴雨表的美光公司公佈了令人失望的明年盈利前景，對三星電子和SK海力士的前景產生了負面影響。由於DRAM平均售價(ASP)呈現弱於預期的趨勢，中國企業的“DRAM銷售”正在加速，通用內存市場預計將受到影響。高帶寬內存（HBM）呈現穩定趨勢，但有預測稱，NVIDIA Blackwell的推出延遲將使其無法按預期貢獻盈利。

18日（當地時間），美光預計2025財年第二季度（12月至2月）營收爲79億美元，不計某些項目的攤薄每股收益預計爲1.53美元。營收大幅低於華爾街預期（89.9 億美元），稀釋後每股收益也遠低於市場預期（1.92 美元）。

特別是佔DRAM銷售額大部分的通用產品價格從9月到11月暴跌35%，引發了人們對明年第一季度盈利“危險信號”的擔憂。根據市場研究公司 DRAM Exchange 的數據，用於 PC 的 DDR4 8Gb 1G×8 現貨平均價格從 7 月的 2.10 美元下降至 11 月的 1.35 美元，四個月內下降了 35.7%。

在財報電話會議上，美光還暗示了來自中國的 DRAM 銷售的嚴重性。隨着中國廠商大幅提高產量，通用 DRAM 的實際價格正在下降，三星電子和 SK 海力士在第三季度財報電話會議上也承認了這一負面影響。

近期，韓國本土券商紛紛下調三星電子、SK海力士的盈利預測。韓華投資證券將三星電子半導體（DS）部門明年營業利潤的預期從 25.6 萬億韓元下調至 16.7 萬億韓元。研究員Kim Gwang-jin指出，“如果明年需求沒有變化，DRAM價格將從第三季度開始面臨下行壓力，NAND閃存價格將從第一季度開始下降。”

此前，Kiwoom Securities也將三星電子DS部門營業利潤的預期下調至19.2萬億韓元，低於此前的預期。因此，三星電子明年營業利潤總額的共識預測（證券公司的平均預測）從三個月前的超過63萬億韓元驟降至39萬億韓元左右。

就SK海力士而言，由於HBM業務的進步，下滑幅度有所減輕，但盈利前景仍然令人失望。韓華投資證券將SK海力士明年的營業利潤預期從31.7萬億韓元小幅下調至29.1萬億韓元。此外，據報道，HBM 的最大客戶 NVIDIA 下一代圖形處理單元 (GPU) Blackwell 的初始生產規模小於預期，這可能會對 HBM 銷售增長產生負面影響。

同時，業界預計三星電子向NVIDIA供應第五代HBM產品HBM3E可能會影響明年的整體盈利。HBM佔總收入的比例必須提高，以抵消通用芯片的低迷表現。值得注意的是，NVIDIA計劃在明年推出下一代GPU“Rubin”，該GPU將搭載8顆第六代HBM產品HBM4，使得HBM4的量產時間備受期待。三星電子和SK海力士預計將於明年開始量產HBM4。

美光也對HBM4的量產表示了信心。此前，美光已於 2 月份開始量產 24GB（千兆字節）8 層 HBM3E，跳過 HBM3。9月，開始12層產品樣品發貨。據報道，這兩款產品均首先供應給 NVIDIA。下一代 HBM 產品 HBM4 計劃於 2026 年全面量產。爲此，美光正在準備與多個客戶進行開發，並與臺積電 (TSMC) 合作。

https://biz.chosun.com/en/en-it/2024/12/19/EVEAPVKEJJDO7GYTNX4EZ2SRVY/

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