第三方支付機構的2020：牌照價值銳減 繼續熬下去還是斷臂求生？

（原標題：雪上加霜的一年！第三方支付機構的2020：牌照價值銳減，繼續熬下去還是斷臂求生？）

“對於支付機構而言，今年是雪上加霜的一年。”一位業內人士直言。

今年上半年，疫情“黑天鵝事件”對消費市場造成重創，第三方支付作爲與該市場強相關的行業，不少機構都出現交易量陡降、收入縮水的問題，加之行業嚴監管趨勢不減，中小支付機構生存更加艱難。券商中國記者不完全統計，今年前11個月，各地央行向支付機構開出罰單總金額超3億元，幾乎是去年的兩倍。

與此同時，作爲收購支付牌照主力軍的互聯網平臺，目前基本都已做好佈局，中小支付機構想通過牌照變現完成謝幕的難度越來越高，連最爲“值錢”的互聯網支付牌照都不似以往“吃香”，並在年內首次出現註銷這一牌照的機構。

“現在第三方支付牌照其實是過剩的，牌照的市場價格也從前幾年的十幾億元，到現在的幾億元，以後或許還會下降。”蘇寧金融研究院高級研究員黃大智表示，當前支付行業正處於一個動態清退的過程，“一些業務量較小或存在重大違法違規行爲的機構將會逐漸退出市場”。

年內罰金倍增

今年以來，支付行業監管高壓態勢不減，處罰力度更呈現加碼趨勢。券商中國記者不完全統計，截至11月末（以罰單生成日期爲準），第三方支付機構至少已收到100張罰單，罰金總額接近3.03億元，高於去年全年的1.66億元，創下歷年之最。尤其在下半年疫情防控常態化、經濟步入復甦階段後，監管部門開罰單的頻次有所增加，第三季度支付機構收到罰單數量約爲前11個月的一半。

與往年相比，今年支付機構收到的罰單數量並未增多，罰金總額大增的主要原因在於大額罰單的增加。其中，4月29日，商銀信支付服務有限責任公司（以下簡稱“商銀信”）收到1.16億元“天價”罰單，成爲支付機構首張超億元罰單。罰單顯示，商銀信涉16項違規行爲，被處以沒收違法所得5009.10萬元、罰款6588.69萬元。往年罕見的千萬元級別罰單也頻頻出現，涉及深圳瑞銀信信息技術有限公司、開聯通支付服務有限公司、北京新浪支付科技有限公司、銀盈通支付有限公司等多家公司。

從違規行爲來看，違反銀行卡收單、反洗錢規定兩類行爲最爲突出。其中，“客戶身份識別”、“爲身份不明客戶提供服務或發生交易”是最頻繁出現的處罰名目。今年3月，央行營業管理部劉麗洪發表署名文章指出，與央行前幾年反洗錢行政處罰相比較，金融機構與身份不明的客戶進行交易成爲新的處罰點，且成爲“重災區”。

她指出，第三方支付機構主要涉及特約商戶或開立賬戶的單位客戶在工商網站不存在、該單位客戶與工商網站某單位極其相似、單位客戶已工商註銷，此三類客戶主動發起交易後仍爲其服務。

此外，年內監管部門向支付機構開出的罰單中，涉及機構與相關責任人“雙罰”的佔比近半，如商銀信被罰案例中，其董事長、風險管理部總監/高級風控經理也分別被處罰款45萬元、20萬元。

有分析人士透露，部分寄望於監管今年“手下留情”的機構希望落空。“從罰單情況可以看出，監管部門對支付行業嚴監管的態度沒有絲毫放鬆，‘雙罰’趨勢顯著，大額罰單頻出，處罰力度甚至較往年更上一個臺階”，他指出，“隨着監管部門慢慢摸清支付業務脈絡，未來恐怕只會越來越嚴格，靶向越來越精準”。

疫情“雪上加霜”

支付百科首席評論員寇向濤表示，現在行業已經進入嚴監管階段，並且監管部門已經摸清套路，開始有針對有技巧、有策略的監管，例如打擊二清、套碼、斷直聯、備付金統一管理等，監管部門設立的邊界和紅線圍欄抑制了這個領域的無序增長，也產生了一定業務約束。

“甚至一些支付機構的一把手也會覺得，現在行業裡可拓展的業務已經很少了。”他指出，與此同時，支付行業格局固化，難以打破，中小支付機構生存空間有限。

根據艾瑞諮詢發佈的2019年移動支付交易規模市場份額，支付寶、財付通（微信支付、QQ錢包）兩大巨頭壟斷格局穩定，佔94%的市場規模。各集團體系內發展的支付業務佔2.6%，快錢、聯動優勢、易寶支付、銀聯商務等頭部支付機構佔2%，剩下1.4%的市場供其他百家中小支付機構“分食”。

“然而，今年支付機構面臨的困難不僅僅是行業走向嚴監管、早期的監管紅利消失等老問題，還有疫情帶來的‘雪上加霜’。”寇向濤指出，今年上半年，支付行業交易量大減，甚至有多家機構只能通過裁員、壓降成本求生。

黃大智進一步解釋，構成支付機構收入來源最重要的一部分，就是基於交易量收取的手續費收入，由此可知，支付是與經濟活躍程度強相關的行業，經濟越活躍，交易量越高，支付機構獲得的手續費收入就越高，反之，“今年疫情重創經濟，尤其是消費零售行業，這一行業又是支付機構服務的重頭，這也就導致不少支付機構收入大降”。

支付牌照不再“吃香”？

在經營壓力下，不少支付機構選擇了退出。就退出渠道而言，有業內人士透露，“現在想上市很難，好一點的是被收購，牌照變現，要麼就是註銷牌照”。

從當前的市場情況來看，支付機構牌照的買家主要有兩類，一類是希望通過支付牌照搭建生態閉環的互聯網平臺。例如今年9月，攜程集團宣佈收購上海東方匯融信息技術服務有限公司（以下簡稱“東方匯融”）100%股權。攜程集團方面表示，希望通過此次與東方匯融的合作，改善文旅產業支付便利性。

另一類買家是計劃進軍國內市場的境外機構或從事跨境業務的跨境金融服務機構。2019年末，國家外匯管理局陸續向支付寶、財付通、匯付天下等十餘家第三方支付機構發放跨境業務的展業許可，意味着監管已定調跨境外匯支付業務必須持牌經營。有支付機構負責人向記者透露，國內多家跨境金融服務平臺以及境外支付機構爲滿足許可申請資格，已經在收購持有第三方支付牌照的標的。

公開資料顯示，2015年3月以來，央行收緊第三方支付牌照新發審批，企業要獲得支付業務合法資質幾乎只剩下收購一條路可選。從牌照交易案例看，一張經營範圍爲互聯網支付牌照的市場價格約5億元，互聯網支付+移動支付兩項經營業務牌照超過6億元，擁有互聯網支付+移動支付+銀行卡收單三項業務牌照價值超過10億元。

然而，隨着頭部互聯網平臺基本都已配齊支付牌照，以億元計的牌照變現難度越來越高。近日，央行公佈新增4家支付機構註銷牌照註銷信息顯示。其中，江蘇省電子商務服務中心有限責任公司還手握互聯網支付牌照，成爲首家註銷這一牌照的支付機構。據券商中國記者統計，截至目前，共有38張支付牌照被註銷，支付牌照數量降至233張。

“現在第三方支付牌照其實是過剩的，牌照的市場價格也從前幾年的十幾億元，到現在的幾億元，以後或許還會下降。”黃大智表示，從近年來的趨勢來看，已經有不少支付機構出現牌照不予續展或被註銷的情況，這反映了支付行業正處於一個動態清退的過程，未來那些空有一個牌照，但沒有業務或是業務規模過小，甚至有一些違法違規犯罪案例的機構，可能會逐漸退出這個市場。

中小支付機構求索生存之道

面對終端消費者（C端）市場難以打破的壟斷局面，開拓跨境市場和耕耘小商家、服務場景方等B端市場成爲中小支付機構探索的主要發展方向。有支付機構人士表示，目前國內支付市場競爭過於激烈，國內很多的支付機構也開始注重跨境業務，未來跨境支付業務的市場競爭也將加劇。

上述人士認爲，儘管不少支付機構提出金融科技轉型，也就是爲B端提供支付解決方案，但“大部分支付機構受限於其自身技術和經濟實力，要走金融科技轉型的路其實也很難，更多支付機構還是在原有業務基礎上，通過提供更多增值服務來增收，方能得以生存”。

寇向濤也表示，支付其實是一項價格透明、利潤稀薄的業務，單純只做支付業務已經很難維持機構運營。因此，對大部分支付機構而言，圍繞核心競爭優勢，提供垂直附加服務纔是未來長遠的發展方向。

黃大智則認爲，從支付行業當前的局面看，C端市場格局難以打破，跨境市場中，第三方支付機構並非主角，可獲取的份額也有限，因此，中小支付機構更多的機會可能在於伴隨產業互聯網的發展而出現的B端市場。

“現在支付行業是一個具有強規模效應特徵的市場，但隨着產業互聯網的發展，這一情況或將發生改變。”他舉例道，“企業在進行數字化升級後，大量現金流水也需要在數字化系統中過賬，中小支付機構可以通過爲行業、企業提供定製化的解決方案，獲得大量交易流水產生的手續費，儘管目前產業互聯網的發展還在初級階段，數字化的推進還不足以到達這樣的深度，但這一前景仍具有較大的想象空間。”