從邊緣到主流 私募基金爲資本市場注入新活力

當2004年趙丹陽發起陽光私募時，並沒有多少人知道陽光私募爲何方神聖，“私募基金”一詞在當時的中國證券市場上，還帶着諸多神秘色彩。走過十餘年的時間，從邊緣到主流，私募基金行業逐步發展壯大，資產管理規模超過17萬億元，百億級、千億級的私募巨頭不斷涌現，已經成爲中國資產管理行業一支不可忽視的力量，爲資本市場注入了新活力。

2004年2月20日，趙丹陽與深國投合作發起第一隻開放式集合資金信託計劃——赤子之心（中國）集合資金信託，他也因此被譽爲中國陽光私募第一人。2006年至2007年的那場波瀾壯闊的大牛市，更是激發了一批又一批投資精英，前赴後繼地投身於私募江湖。

不過，彼時的私募行業雖然激情似火，卻也魚龍混雜，幸有及時出臺的監管政策爲私募從業者指明瞭方向。

2013年6月，新證券投資基金法正式實施，奠定了中國證券投資基金業協會辦理私募基金管理人登記和私募基金備案的法律基礎。

隨後，《中央編辦關於私募股權基金管理職責分工的通知》明確中國證監會負責私募股權基金的監督管理。2014年2月7日，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》正式實施，私募管理人可以規範開展私募證券投資、股權投資、創業投資等私募業務。

2016年2月，基金業協會發布《關於進一步規範私募基金管理人登記若干事項的公告》，從取消私募基金管理人登記證明、加強信息報送、法律意見書、高管人員資質四個方面加強了私募基金管理人登記有關要求。

“這意味着私募行業正式被納入監管範疇，私募基金也由游擊隊轉變爲正規軍，規範化管理催生了私募行業發展的黃金時代。”重陽投資總裁王慶感慨道。

數據是最好的證明。基金業協會數據顯示，截至今年4月底，存續私募基金管理人管理規模達17.79萬億元，比2014年底增長約7倍。其中，私募證券投資基金規模增至4.8萬億元，私募股權投資基金規模增至10.08萬億元，創業投資基金規模增至1.88萬億元。私募排排網數據還顯示，截至6月1日，百億級證券私募數量高達80家，千億級私募也開始涌現。

值得一提的是，私募行業在大發展的過程中，爲投資者創造了可觀的收益。數據顯示，截至4月底，百億級證券私募基金經理近五年平均年化收益率爲23%，其中14位基金經理的五年期年化收益率超過30%。

從短期業績表現來看，私募證券投資基金2020年平均收益率爲30.17%，超越同期滬深300指數27.21%的漲幅。其中，13307只產品去年收益爲正，正收益佔比達89.27%。另外，在今年大幅波動的市場中，頭部私募管理人凸顯出收益相對穩健的優勢。據第三方平臺統計，百億級私募今年1月至4月平均收益率爲3.39%，跑贏同期上證指數，其中八成以上百億級私募前4個月收益率爲正。

在監管政策愈發完善、行業發展不斷提速的背景下，私募業爲投資者實現財富保值增值的同時，還爲豐富直接融資體系以及實體經濟的發展貢獻了自身的一分力量。

基金業協會數據顯示，截至2020年三季度末，在協會備案的私募基金累計投資於境內未上市掛牌企業股權、新三板企業股權和再融資項目數量達13.2萬個，爲實體經濟形成股權資本金7.88萬億元。其中，2020年前三季度，私募基金投向未上市掛牌股權本金規模淨增量達0.46萬億元，相當於同期新增社會融資規模的2%。私募基金在投中小企業項目6.58萬個，在投本金2.16萬億元；在投高新技術企業3.75萬個，在投本金1.58萬億元。

天高任鳥飛，海闊憑魚躍。

“隨着資本市場改革逐步深化，以及居民財富迅速積累，私募業迎來了不可多得的發展機遇。不管是證券私募基金管理人，還是股權投資類私募，只要堅持爲投資人創造絕對收益的初心，苦練內功，放眼長期，迎着時代的浪潮做大做強，行業向前的腳步也會越走越紮實。”世誠投資創始人陳家琳充滿期待地表示。

篳路藍縷十餘載，不斷自我糾正、自我進步、自我審視的私募行業，雖多經磨礪，卻始終朝氣蓬勃，與公募基金一道，壯大了中國資本市場機構投資者隊伍。不久的將來，逐漸邁入高質量發展階段的私募業，也有望在服務實體經濟與資本市場健康發展方面發揮更爲積極的作用。