部分險企擬調降增額終身壽預定利率：3%產品或將停售，助推壓降負債成本

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日前，某保險公司3%預定利率增額終身壽險將於6月底停售，7月推出2.75%利率產品的消息引發行業熱議。在長端利率持續下行市場環境下，如何壓降負債成本，防範利差損風險，成爲機構心中緊繃的弦。

業內分析，此舉短期內或帶來需求提前釋放，但考慮此次預定利率下調幅度或爲25bp，同時2023年“3.5%”停售帶來一定需求透支，後續停售影響或邊際減弱。

作者｜藍鯨新聞 石雨

防範利差損風險，增額終身壽險再開利率下調缺口

增額終身壽產品再迎調整。近日，藍鯨新聞記者瞭解到，某壽險公司提出，應公司風險管控要求，3%的增額壽（旗艦版）將於6月30日正式停售，7月1日將上市預定利率2.75%的增額壽產品。

“短期內或帶來需求提前釋放，一定程度上利好壽險短期和新業務價值增速”，開源證券研究員高超對此分析提出，“但考慮此次預定利率下調幅度或爲25bp，同時2023年‘3.5%’停售帶來一定需求透支，後續停售影響或邊際減弱。”

作爲近年來大熱的壽險產品，增額終身壽險產品從2023年3.5%預定利率下調至3%，曾引發行業一場“炒停售”熱潮，對於進一步的利率下調，業內對此尤爲關注。不過，也有多家機構表示，目前並未接到監管通知，公司也暫時沒有產品調整消息。

也有業內人士提出，從防範利差損風險角度，壽險行業主動進一步調降傳統產品預定利率。

預定利率下調背後，是行業對負債成本的壓降。近年來，保險產品利率調整成爲“高頻詞”。除在2023年，增額終身壽險產品從3.5%預定利率相繼調整爲3%外，今年年初，多家人身險公司接到窗口指導，要求自1月起，萬能險賬戶結算利率不得高於4%，6月後進一步下調至3.8%、3.5%兩個上限檔位。之後，又有業內消息稱，基於嚴格落實成本收益匹配原則，部分中小險企萬能險結算利率上限進一步下調至3.3%，大型險企下調至3.1%。

“利率調整之下要謹防‘炒停售’”，業內專家提醒道，消費者不要盲目跟風，應出於風險保障考量壽險產品，不能單一聚焦於產品的儲蓄屬性，且需要做好財務規劃， 避免“透支”入場。

“公司和團隊都打過預防針了，堅決杜絕炒停售和銷售誤導”，一名保險銷售人員向藍鯨新聞記者表述道。

加強資產負債管理，債券配置加碼

產品利率下調背後，是行業對把控負債成本，加強負債質量管理的需求。

“增額終身壽仍是支撐2024 年壽險新單增長的主力產品，後續產品停售或進一步降低增量產品負債成本，疊加萬能分紅險結算利率和2023年傳統險預定利率調降，行業負債成本有望持續下降，行業利差損風險有望邊際緩解。”高超分析指出。

產品端控制負債成本外，藍鯨新聞注意到，險企也在資產端積極調整，穩定投資收益，加強資產負債管理。

近日金融監管總局披露的最新保險業資金運用情況數據，截至1季度末，保險公司資金運用賬面餘額29.94萬億元，同比增長10.98%，年化財務投資收益率2.24%，年化綜合投資收益率7.36%。其中人身險公司年化財務投資收益率2.12%，年化綜合投資收益率7.48%。

從資金配置情況來看，人身險公司資金運用餘額26.87萬億元，其中，債券佔比46.82%，同比增長21%，佔比與增幅均居於首位，銀行存款、長期股權投資、股票與證券投資基金佔比分別爲9.52%、8.35%、6.78%、5.48%。

其中，債券的明顯增配反映了行業的投資趨勢。業內指出，在利率下行環境下，債券市場波動較小，是險資配置的相對優選，未來可能繼續增配。

值得一提的是，近期超長期特別國債有序發行，業內不乏部分保險資管機構積極配置消息。惠譽評級亞太區保險機構評級高級董事王長泰向藍鯨新聞分析指出，“考慮到國內人壽保險企業的保險負債期限通常在5至14年之間，我們認爲，保險公司極有可能會配置這些期限爲20/30年的超長期國債，以進一步拉長其資產久期，繼而縮短其資產與負債之間的久期差距。降低期限不匹配的差距會改善險企的財務穩定性。“‍

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