暴雷？3000億灰飛煙滅！千億醫藥巨頭墜落神壇，4209萬庫存遭積灰

HPV疫苗剛問世時，那可是搶手貨，朋友圈裡到處都是曬“九價到手”的截圖，黃牛們賺得盆滿鉢滿，甚至出現了“去香港打疫苗”、“私立醫院加價”等亂象。

曾經風光無限的智飛生物，也遭遇了上市以來的首次季度虧損，曾經的千億醫藥巨頭如今跌落神壇，之前炙手可熱的疫苗，竟然積壓了4209萬支，這到底是怎麼回事呢？

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市場冷淡，智飛生物的業績壓力

在疫苗剛進入國內市場時，也有幾家藥企掌握了資源，但如今情況已經大不相同，尤其是智飛生物，在2024年季報中的數據，讓人大吃一驚。

原來，智飛生物淨利潤虧損0.84億元。要知道，就在2021年，這家公司還實現了近百億的利潤，3500億的市值也曾傲視羣雄。

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現在它的價值縮水了不少，市值只剩不到700億了。曾經站在疫苗行業的頂端，如今卻跌落谷底，讓人唏噓。這種困境並非偶然。HPV疫苗市場，正在經歷一場劇烈的變革。

從剛開始的需求旺盛針劑稀缺，到現在供需逆轉，現在不少地區已經出現了“賣不動”的情況，從紹興一些地區的接種情況就可以看出，短短兩年時間，接種量呈現斷崖式下跌。智飛生物現在遇到的麻煩，跟他們一直以來都依賴代理商做生意的方式有很大關係。

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智飛生物是國內獨家代理進口四價、九價HPV疫苗的，賺的錢主要是靠賣疫苗的價格比進貨價高。代理模式在市場順風順水時很有效，但一旦市場變化，其缺點就暴露無遺。

代理商對上游供應商缺乏話語權，價格都得人家說了算。而且，市場價格一波動，代理商就跟着遭殃，很容易受到影響。

經營數據

更糟糕的是，智飛生物幾乎完全依賴於代理產品，自主研發的產品很少。在上一年這家公司自主研發的產品收入纔剛剛破十億，這樣的數據在市場上並不突出。

這樣一來，公司就沒什麼特別的優勢，在市場上很難跟其他公司競爭，特別是國產疫苗出來後，壓力就更大了。

智飛生物2023年年報

智飛生物2023年年報顯示，公司代理產品營收突破500億大關，達到519億，而自研產品營收卻不足10億。這種“偏科”的局面，也註定了其在市場變革中的被動地位。

而在今年智飛生物的收入只有45個億，收入的降低導致出現大量的“積壓”貨物，針劑的庫存甚至達到了207億，要知道一些藥物是有一定的保質期限，貨物賣不出去，就會導致資金週轉困難，公司的運營也會出現問題。

智飛生物

國產替代浪潮勢不可擋

並不是一家公司出現這樣的情況，只能說明整個市場並不景氣，而且國產疫苗的崛起，是導致市場格局變化的重要因素。

國內HPV疫苗市場競爭越來越激烈，萬泰生物的九價HPV疫苗已經遞交了申請，其他廠商也都在積極準備，未來應該會有更多選擇。

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隨着國產疫苗的陸續上市，進口疫苗的市場份額將不可避免地受到擠壓，消費者面對衆多的選擇只會選擇那些性價比高的產品，這時候國產的疫苗就是首選。

此外，國家政策也對國產疫苗的發展提供了支持，例如通過集中採購降低疫苗價格，提高疫苗接種率。萬泰生物和沃森生物都拿下了二價HPV疫苗的採購項目，而且價格都很低，這可真是讓市場熱鬧起來了！

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經過前幾年的爆發式增長後，HPV疫苗市場需求逐漸趨於理性。智飛生物也是剛開始的時候靠着代理進口高價的疫苗，賺了不少錢。

現在大家買東西越來越精打細算，便宜又好的東西更受歡迎，所以那些價格很貴的疫苗就越來越難賣了。對於未來的市場，一些的媒體也有着相關的預測，2031年的時候整個HPV疫苗市場或許共剩餘3.125億針次左右。

圖源：界面新聞

這意味着，市場已經從供不應求轉向供過於求，曾經的“藍海”正在變成“紅海”。HPV疫苗市場的競爭，已經從單純的價格戰，演變成了綜合實力的比拼。現在國產疫苗越來越厲害了，以前進口疫苗一家獨大，現在競爭可激烈了！

曾經是行業老大的智飛生物，現在遇到了不少難題。曾經的“疫苗茅”，還能否重回巔峰？能不能成功，就看它能不能跟着市場變化，及時調整自己的策略了。

9月份一名江蘇網友在社交媒體上分享的價格

智飛生物的成功，背後有着他們不斷突破自我的故事：他們堅持自主研發，不斷創新，還積極轉型，緊跟時代步伐，在激烈的競爭中脫穎而出。

智飛生物現在要決定下一步怎麼走，是繼續自己研發新藥，還是改做代理商，或者直接去跟其他公司競爭呢？

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這三條路其實可以一起走，互相幫着，力量更大。想要走出困境，智飛生物得靠自己研發疫苗，這纔是長久之計。目前，智飛生物的研發投入在疫苗行業中處於領先地位，2023年研發投入達到13.45億元。

多元化發展是關鍵

疫苗可不是說做就能做出來的，研發過程很長，難度也很大，想要研發出有效的疫苗，需要花很多錢，還要花很多時間才行。

與其繼續押注代理模式，不如將更多資源投入到自研產品上，打造自己的核心競爭力。依賴國外疫苗巨頭，不如掌握自己的命運。與其在老地方拼個你死我活，不如找條新路子，開創一片新的天地。

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併購的目標，可以是國內外擁有成熟疫苗技術和產品的企業，也可以是擁有promisingpipelines的研發型企業。

智飛生物通過收購，可以迅速學習新技術，推出更多產品，在市場上更有競爭力。智飛生物可以考慮代理其他類型的疫苗，打開新的市場大門。

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現在，像帶狀皰疹疫苗和肺炎疫苗這樣的疫苗市場很火熱，前景一片光明。智飛生物在選擇新的代理產品時，應該吸取HPV疫苗的經驗教訓，更要慎重考慮，確保萬無一失。

要選擇市場需求穩定、競爭壓力相對較小的產品，並與供應商建立更加緊密的合作關係，以確保穩定的供應和合理的利潤空間。

智飛生物

與其在一棵樹上吊死，不如多栽幾棵樹。別把所有希望都押在一個地方，分散一下風險比較好。國產九價HPV疫苗出來後，智飛生物得抓緊行動，不能光等着，得想辦法應對挑戰。

想要讓產品賣得更好，搶佔更大的市場，可以用一些小妙招：比如搞促銷活動，吸引更多人來買；還可以多做宣傳，讓更多人知道你的產品有多棒。

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爲了讓大家更方便地接種疫苗，我們要和醫院一起努力，讓接種過程更省心省力。智飛生物除了比拼價格，還可以通過更貼心的服務來吸引客戶。比如，根據不同人的情況提供個性化的疫苗接種建議，或者提供專業的健康諮詢，讓大家更放心地選擇智飛。

智飛生物未來的路，既有考驗，也有希望。HPV疫苗市場正在發生大變化，這對智飛生物來說，既是挑戰，也是機遇。智飛生物以前靠代理商賺了不少錢，但現在代理商可沒那麼管用啦。

想要在現在競爭激烈的市場中站穩腳跟，就得不斷嘗試新的玩法，找到更適合的路子。智飛生物的未來，就看自研產品能不能打出漂亮仗了。市場競爭是殘酷的，但也是公平的。

智飛生物

智飛生物想要在競爭中贏出，就得面對挑戰，積極應對才行。多元化發展是智飛生物的必然選擇。不能把所有的寶都押在HPV疫苗上，需要拓展新的業務領域，尋找新的增長點。可以考慮佈局其他疫苗領域，也可以探索生物醫藥領域的其他方向。

與其孤注一擲，不如多元發展，多嘗試幾條路。智飛生物的轉型之路註定是漫長而艱辛的，但只要能夠堅定信念，持續創新，就一定能夠克服困難，迎來新的發展機遇。

主要信源

從“一苗難求”到隨到隨打 HPV疫苗熱爲何退溫=2024-10-11 07:24:19 來源： 錢江晚報

HPV疫苗一路向下，智飛生物走到業績臨界點智飛生物存貨高企，危機四伏。=2024年10月28日 18:23來源：界面新聞

淨利轉虧 智飛生物告別高增長=2024年10月28日08:18 北京商報