半年提價四次、累漲1600元 白卡紙還能漲多久？
（原標題：【深度】半年提價四次、累漲1600元，白卡紙還能漲多久？）
圖片來源：視覺中國
記者 | 徐寧
編輯 | 張慧
白卡紙價格迎來今年下半年來的第四次上漲。
11月25日，晨鳴紙業(000488.SZ)上調白卡紙出廠價格，漲幅爲300元/噸。
萬國紙業太陽白卡紙有限公司（下稱萬國太陽），也將於11月26日上調煙包卡紙、食品卡紙等全系列白卡紙產品價格。該公司是太陽紙業(002078.SZ)旗下合資公司。
此外，金光集團APP（下稱金光集團）將於12月1日上調白卡紙價格。這兩家紙廠的漲幅也均爲300元/噸。
白卡紙是一種較厚實堅挺的純優質木漿製成的白色卡紙，主要用於印製名片、請柬、證書、商標及包裝裝潢等。
根據用途，白卡紙主要可分爲社會白卡紙、食品白卡紙以及煙包白卡紙。社會白卡紙主要用於藥品、日用品、零食的包裝盒等，是最常用的白卡紙種；食品白卡紙主要用於鮮奶、酸奶等液體包裝盒和食品盒；煙包白卡紙主要用於捲菸產品的紙盒包裝。
據中泰證券研報數據顯示，截至11月21日，白卡紙均價爲6713元/噸，較年初上漲16.6%，較年內最低點上漲約三成。
半年連漲四輪
今年以來，白卡紙價格呈現V字形走勢。
3月11日，晨鳴紙業、金光集團、博彙紙業（600966.SH）和萬國太陽的白卡紙產品全線漲價，漲價幅度在100元-200元/噸。
4月，受新冠疫情影響，白卡紙價格開始大幅下跌。據卓創資訊數據顯示，白卡紙均價降至年內最低點，爲5176.79元/噸。
6月後，隨着國內疫情逐步控制，企業復工復產順利，白卡紙下游需求提升。8月中下旬，在晨鳴紙業的帶領下，金光集團、太陽紙業等企業紛紛上調白卡紙產品價格，漲價幅度均爲500元/噸。
9月末、10月初，晨鳴紙業和金光集團又宣佈上調白卡紙價格，上調幅度爲300元-500元/噸。
10月22日，晨鳴紙業、博彙紙業、萬國太陽再次發佈漲價函，白卡紙出廠價均上調300元/噸。
至此，今年下半年白卡紙已實現四次漲價，共累計上漲約1600元/噸。
大宗商品資訊和市場價格供應商隆衆資訊報告稱，到今年底，白卡紙均價或漲至7293元/噸，較去年上漲25.53%。
受紙價持續上漲影響，晨鳴紙業、太陽紙業、博彙紙業股價近期持續走高。
11月24日，晨鳴紙業股價盤中漲至7.37元/股，是其自去年4月以來的最高水平，較年初上漲34%。
博彙紙業股價當天盤中漲至16.53元/股，是近12年來的新高，較年初上漲了210.71%。
太陽紙業11月23日曾漲至16.95元/股，創下近十年新高，較年初上漲約六成。
在這三家上市企業中，博彙紙業的白卡紙業務營收佔比最大，達八成以上。從前三季度財報看，博彙紙業的淨利增幅也最大。
今年前三季度，博彙紙業實現歸母淨利潤5.27億元，同比增長284.72%。晨鳴紙業同期淨利爲10.77億元，同比增長0.82%；太陽紙業淨利約13.82億元，同比下降6.93%。
漲價動因
白卡紙連連漲價，主要因疫情後的復工復產爲其提供了需求支撐。
晨鳴紙業向界面新聞記者表示，白卡紙主要用於高檔品包裝。疫情後國內復工復產全面推進，市場消費需求加速回暖，帶動白卡紙市場需求爆發。
隆衆資訊白卡紙分析師趙澤慧向界面新聞記者表示，四季度節日消費較多，包括中秋、國慶、 雙十一、聖誕節等，且需要爲元旦、春節等提前備貨，白卡紙需求增加。
東方證券研報稱，浙江省杭州市富陽區將在今年完成灰底白板紙產能騰退，退出的白板紙產能將由白卡紙替代，預計2020-2021年將帶來約7%的替代性需求增長。
富陽區曾是國內白板紙生產基地，產能佔比一半以上。隨着近年來實施產能騰退，目前在產白板紙企業僅有六家，總產能約105萬噸。
據浙江在線報道，因造紙產業高污染、高能耗，富陽政府計劃以先進製造業、生物醫藥等新產業逐步取代傳統造紙產業。
中國紙業網稱，截至2019年初，富陽區已先後關停拆除造紙企業300餘家，淘汰產能約500萬噸，削減了約六成的造紙產能。
趙澤慧告訴界面記者，根據富陽當前企業生產的產品檔次看，白板紙可替代產能在30萬噸以內。因終端客戶會考慮供貨商數量、用紙成本等情況，預計短期白卡紙完全替代白板紙的難度較大，但長期看，消費升級會拉動白卡紙需求不斷增長。
晨鳴紙業也持有相同觀點。該公司向界面新聞記者表示，白卡紙具有消費屬性，隨着國民消費升級，白卡紙的應用範圍在不斷擴張。
與此同時，新“限塑令”下，白卡紙對於不可降解塑料袋、一次性塑料餐盒等塑料製品的替代性需求，也在逐步釋放。
今年1月，國家發改委、生態環境部印發了《關於進一步加強塑料污染治理的意見》（下稱《意見》）。該政策是對此前“限塑令”的重大升級，因此業內稱之爲新“限塑令”。
該《意見》提出，到今年底，中國將率先在部分地區及部分領域，禁止、限制部分塑料製品的生產、銷售和使用；到2022年底，一次性塑料製品的消費量明顯減少，替代產品得到推廣；2025年前，國內將逐漸限制、禁止使用不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、賓館和酒店一次性塑料製品和快遞塑料袋等。
晨鳴紙業向界面新聞記者表示，新“限塑令”等環保政策激發了市場對塑料包裝、一次性餐具等原料替代品的需求。白卡紙具有製造技術成熟、使用安全等特點，成爲看好的塑料替代品，因此具備較強的增長潛力。
趙澤慧向界面新聞記者表示，白卡紙對塑料製品替代較突出的領域，主要是食品餐飲，包括紙吸管替代塑料吸管、紙質餐盒替代傳統一次性餐盒等。食品卡訂單將增加白卡紙廠的排產壓力，利於價格上漲。
據中國紙業網報道，預計到2025年，國內紙產品替代餐飲外賣領域一次性塑料餐具規模有望達234萬噸；紙產品替代商超藥店等零售領域不可降解塑料袋規模有望達117萬噸。
東方證券研報稱，中國白卡紙佔據全球產能近一半。由於海外產能規模有限，今年各月白卡紙的進口量均穩定在4000噸以內，國內白卡紙市場受進口紙衝擊較小。
寡頭壟斷加劇
白卡紙行業產業集中度高，龍頭紙企的議價能力較強，也成爲次輪漲價潮的重要原因。
據卓創資訊和紙業聯訊數據顯示，中國現有白卡紙產能爲1034萬噸。
其中，金光集團的白卡紙產能最大，旗下三家子公司的白卡紙總產能爲350萬噸/年。其次爲博彙紙業，現有白卡紙產能215萬噸/年。晨鳴紙業和萬國太陽的白卡紙產能則分別爲200萬噸/年和140萬噸/年。
今年9月，金光集團受讓博彙集團100%股權要約收購實施完畢。金光集團通過直接和間接持有博彙紙業48.84%股權，成爲博彙紙業的實際控制人。
金光集團(中國)副總裁翟京麗向界面新聞記者表示，該收購能形成強強聯合的態勢。
她指出，博彙紙業和金光集團的白卡紙互補性較強。博彙紙業的定位爲中低檔白卡紙產品，金光集團爲中高檔白卡紙產品。通過整合，兩家企業可以更好地滿足客戶和市場的需求。
東方證券研報稱，金光集團收購博彙紙業後，其白卡紙的市場佔有率達51%。晨鳴紙業、太陽紙業分別位列行業第二、第三。
這三家龍頭企業的白卡紙產能約佔國內總產能的八成，行業寡頭壟斷格局進一步加劇。
趙澤慧向界面新聞記者表示，行業集中度提高，最直接的影響就是白卡紙價格大幅升高。
中國紙網也報道稱，幾家白卡紙巨頭話語權較重，缺乏意願進行價格競爭，使得價格提漲較爲容易。尤其在具有多重利好因素的背景下，各家企業通過低價搶佔市場的意義並不大。
趙澤慧表示，從長遠來看，行業集中度提升利於行業產能快速擴張。截至目前，國內白卡紙計劃新增產能930萬噸，其中180萬噸預計在明年投產。
其中，晨鳴紙業旗下的黃岡晨鳴二期項目，擬建設四條年產150萬噸的紙生產線。該產線包含文化紙和白卡紙。
金光集團旗下的廣西金桂漿紙業有限公司也正在建設90萬噸普通白卡紙生產線、90萬噸食品級白卡紙生產線，預計2022年投產。
趙澤慧稱，未來五年內，國內白卡紙產能將達到2000萬噸，較目前產能翻番。
東方證券研報稱，在供需向好的格局下，今年四季度白卡紙價格仍將延續上漲態勢，白卡紙價格高位有望延續至2021年下半年。此後供需關係走向與白卡紙新增產能釋放節奏直接相關。