白酒股上演跌停潮 茅臺市值蒸發逾千億 主力加速調倉

6月8日，白酒概念掀跌停潮，板塊重挫6.55%，截至收盤，金種子酒、伊力特、金徽酒等11只個股跌停。三大龍頭亦集體重挫，瀘州老窖跌超7%，五糧液跌近5%，貴州茅臺跌超3%。從市值角度來看，貴州茅臺市值蒸發逾千億元，白酒概念板塊市值蒸發逾3100億元。

盤後數據顯示，多股遭主力大幅淨流出，五糧液、茅臺、瀘州老窖分別遭拋售11.87億元、10.16億元、8.23億元，ST捨得、老白乾酒、水井坊、酒鬼酒跌停，遭主力拋售額度居前。

此外，山西汾酒遭北向資金淨賣出額居首，金額爲6.86億元；酒鬼酒獲深股通買入3.56億元並賣出4.11億元，一機構賣出5294萬元。

對於白酒股的集體大跌，招商基金認爲，目前白酒板塊相對及絕對估值均在高位、疊加情緒影響，短期參與建議更加謹慎，從更長的時間週期來看，消費升級及集中度提升趨勢下，該板塊仍具備較好的配置價值。

從估值情況來看，白酒板塊經過本輪反彈，已經重回歷史高估值區間。Wind數據顯示，目前中證白酒指數的滾動市盈率超過60倍，最近6年的估值分位點高達98.78%。

除了估值出現泡沫化特徵外，換手率則一定程度上看出當前白酒板塊整體交易過度活躍的情況。據證券時報統計，目前白酒概念股中，今年以來換手率最高的個股是大湖股份，超過12倍。此外，皇臺酒業換手率超過10倍，金種子酒超過9倍，巨力索具、老白乾酒、青青稞酒、中糧科技等個股換手率均超過5倍。

關於後市，山西證券研報稱，2021白酒實現了開門紅，板塊業績已顯著超新冠疫情前水平，其中高端白酒穩健增長，次高端和區域性白酒在20Q1低基數下和21春節強需求下表現出較好的業績彈性，比如水井坊、捨得酒業、酒鬼酒等。隨着疫情防控常態化，國內消費氛圍已基本恢復，預計接下來的白酒動銷可能仍將維持良性勢頭。頭部白酒企業對十四五增長目標普遍積極，業績年複合增長兩位數以上。因此慮到未來五年增長的確定性，目前白酒板塊估值仍具備性價比。

川財證券表示，白酒行業進入銷售淡季，酒企仍以提價停貨爲主。高端酒方面，千元價格帶的高端酒批價堅挺，動銷良好，高端化趨勢明顯，高端酒業績確定性較強。次高端酒方面，由於高端酒的批價擡升打開次高端酒價格帶，近期次高端價格顯著提升，行業持續擴容，疊加近期多家酒企陸續召開股東大會，反饋較爲積極，預計次高端價位產品在上半年將保持較高增速。建議關注全年業績確定性較高以及成長性較好的次高端酒企。