坐擁多元化優勢 法人:印度股市潛力十足
▲印度股市估值相對於新興市場仍合理。(資料來源/瀚亞、Refinitiv Datastream)
印度是亞洲最多元化的股票市場之一,當地市場擁有種類多元和大型行業,可在國內及國外締造收入,因此爲經驗豐富的選股投資人帶來不少投資機會。瀚亞投資表示,看好印度股市隨着經濟反彈和多項改革逐漸取得成果,企業盈餘有望回升,未來潛力十足。
瀚亞投資指出,MSCI印度指數是亞洲及新興市場中最多元化的指數之一,舉例來說,印度的資訊科技業佔有關指數的17%,而行業大部分收益源自北美洲和歐洲。工業和金融業約佔有關指數的三分之一,這兩個行業幾乎完全以國內市場爲主,而在印度經濟穩健的環境下,兩者往往有較佳表現。
另一方面, 健康護理與藥業公司約佔有關指數的6%,這些公司的大部份收益亦源自海外投資,值得留意的是,印度生產全球50%的疫苗,而在美國銷售的非專利藥中,有40%源自印度,在英國出售的印度藥品亦佔當地所有藥品的四分之一。
印度股市產業的組成多元,因此MSCI印度指數的變異數遠低於許多新興市場同類指數,表示印度市場更多元化。在這樣的環境下,主動型投資經理可根據其對本土經濟的展望,對行業比重作出調整。這項特質有助印度股市長期表現優於其他新興市場。
印度企業營利過去面臨許多衝擊,印度政府過去五年也做了許多改革和政策變化,包括2016年對銀行業進行的資產品質審查、2016年的大額鈔票改革、2017年的商品及稅務執行。因此看好印度進行長期改革的成效,將提升印度金融市場健全度。
從印度股市本益比估值來看,似乎較其他新興市場昂貴。但好消息是,隨着疫苗供應愈趨廣泛,加上疫情帶來的最惡劣影響開始消退,印度的企業盈餘可從低基期反彈,有助於降低估值。國際貨幣基金組織預測印度經濟將在2021年增長11.5%。此外,與MSCI世界指數和MSCI新興市場指數相比,印度市場以股價淨值比計算的估值較爲合理。
瀚亞投資指出,印度是亞洲最多元化的股票市場之一,可爲主動型投資人提供龐大的選股機會和超額回報空間。雖然上述改革與新冠肺炎疫情的爆發,衝擊印度企業盈餘低迷,然而隨着經濟從新冠肺炎疫情中復甦,加上多項改革逐漸取得成果,當地企業盈餘有望回升。
展望印度投資,瀚亞投資表示,投資人需要關注另一波疫情爆發、疫苗接種情況未如理想或通膨壓力突然出現等短期風險,但印度股市的多元化特性,反映無論當地市場是升是跌,均可提供投資機會。投資人可利用印度股票、債券或平衡型基金等不同資產,因應市場成長機會與可能風險。