中信證券：全球模擬芯片調整週期觸底 看好板塊V形反轉可能

中信證券研報稱，全球模擬芯片庫存調整已持續近兩年，疲軟的汽車、工業市場需求亦使得行業復甦不斷延後。基於最新的主要個股三季報，並結合對收入增速、毛利率、庫存水平（上游、渠道、下游）、新增訂單、產能利用率、下游市場需求等指標的綜合分析，判斷本輪全球模擬芯片調整週期已經觸底，並有望自2025Q2開始進入復甦通道。考慮到汽車、工業等板塊對宏觀經濟預期、政策利率極其敏感，因此一旦宏觀預期發生轉變，疊加當前下游偏緊的庫存水平，市場有望快速進入拉貨通道，並一定概率上實現V形反轉。中信證券認爲當前板塊風險收益比較爲理想，建議重點關注估值水平低、汽車工業市場佔比高、渠道佔比高的企業。