中泰證券2025年家電策略：內銷以家電補貼爲核心變量 外銷出海仍是中長期邏輯

中泰證券發佈研報稱，內銷以家電補貼爲核心變量；外銷出海仍是中長期邏輯、關稅僅是短期擾動。內銷方面，國補爲市場演繹主邏輯。國補有望帶來更新需求的釋放：白電、黑電、兩輪車等；結構上行的均價提升：黑電彈性更明顯；保有量的加速提升：空調、掃地機等。外銷方面，歐美補庫進入中後段，後續仍看品牌出海邏輯。拉美、亞太等新興市場爲增長核心錨點：中資拉美建廠成熟後有望進入放量拐點；亞太靠品牌收購+產能轉移迅速紮根。關注新方向：割草機器人有望成爲明年放量點，AI眼鏡明年事件催化紛呈。

本文源自：金融界AI電報