中免赴港二次上市，有這些圖謀
繼國內醫美巨頭愛美客宣佈赴港二次上市後，又一家A股上市公司向港交所發起衝刺。
近日，記者從港交所官網獲悉，中國旅遊集團中免股份有限公司（下稱“中國中免”）已遞交上市招股書，計劃申請在港交所主板上市，中金公司和瑞士銀行擔任其聯合保薦人。
二次上市
中國中免A股公告顯示，公司正在進行申請發行境外上市外資股（H股）並在港交所主板掛牌上市的相關工作，此前公司已向證監會遞交了本次發行的上市申請。
公開信息顯示，中國中免於1984年正式成立，是經國務院授權、在全國範圍內開展免稅業務的國有專營公司。
經過近40年的發展，公司已成爲全球最大的旅遊零售運營商，目前主要從事旅行社業務和免稅業務；此外，公司還從事旅遊綜合項目開發業務，主要包括旅遊綜合項目投資開發、旅遊景區景點投資開發和旅遊股權投資等業務。
截至2021年3月底，控股股東中國旅遊集團持有公司53.3%的股份，也是其最大股東，前者由國務院國資委100%控股；香港中央結算有限公司（陸港通）持股9.56%，中國證券金融股份有限公司持股2.99%。
2009年，中國國旅（中國中免的前身）在上交所上市；2020年6月，上市公司正式由“中國國旅股份有限公司”變更爲“中國旅遊集團中免股份有限公司”；變更名稱後的次年，公司再次向IPO發起衝刺，計劃赴港交所二次上市。
本次赴港上市，公司計劃將募集資金用於拓展海外渠道、鞏固國內渠道、促進產業鏈延伸、改善供應鏈效率、升級信息技術系統、用於市場推廣和完善會員體系，以及用作補充流動資金及其他一般公司用途。
有消息稱，本次赴港二次上市的中國中免，計劃目標集資約546億港元至780億港元。
國信證券認爲，赴港上市融資有望提升中國中免的國際知名度，助力未來外延收購，加速海外擴張及潛在市內免稅店綜合體項目佈局，爲公司後續潛在海外佈局及其他市內免稅佈局，鞏固強化全球免稅第一地位提供強大的資金支持。
根據弗若斯特沙利文的資料，按照零售銷售額計算，中國中免在全球的排名從2010年的第19名提升至2019年的第四，並於2020年位列全球第一；2020年，公司佔全球旅遊零售行業市場份額的22.6%，已成爲“全球最大免稅巨頭”。
據悉，公司是中國唯一一家覆蓋全免稅銷售渠道的零售運營商，也擁有着全國最多的免稅店。截至招股書籤署日，中國中免經營194間店�m，包括在中國29個省、直轄市和自治區經營的188間店�m（覆蓋超過90個城市），以及在中國香港、中國澳門和柬埔寨經營的6家境外免稅店。
近年來，公司的業績呈現持續增長態勢。
財報顯示，2018年-2020年及2021年第一季度（下稱“報告期”），中國中免實現營業收入470.07億元、479.66億元、525.97億元、181.34億元，對應淨利潤分別爲39.35億元、54.15億元、73.37億元，34.05億元。2021年第一季度，公司收入同比增長127.48%、淨利潤同比大幅上漲1234.3%。
從收入構成上看，公司的主營業務收入主要由免稅商品銷售、有稅商品銷售兩部分構成。2020年，免稅商品銷售爲公司貢獻了323.61億元的收入，有稅商品銷售這一項貢獻了197.08億元收入。
按照主營業務的分佈地區來看，2020年，上海地區貢獻了137.3億元的收入，海南地區貢獻了299.62億元，在當期公司總收入中佔比56.97%，同比大幅增長122.54%。這一快速增長主要系公司把握了2020年下半年海南離島免稅新政實施的政策機遇，深耕離島免稅市場，使得公司當年在疫情影響下仍實現了海南地區離島免稅業務實現逆勢增長。
此外，中國中免還將業務的“觸角”伸至境外市場。
招股書透露，截至目前，公司已在境外擁有6家店鋪，包括3家柬埔寨店鋪、2家中國香港店鋪以及1家中國澳門的店鋪。2018年9月，公司在中國澳門取得了葡京獨家開設一間旗艦免稅店的相關權利，零售面積約8000平方米；公司計劃將經營零售業務並有權出售香化、時尚品和配飾以及菸酒等多款產品，該店目前預計將於2021年年底投入運營。
延伸閱讀
一年8家港股公司赴A二次上市
◎ 記者 鄒煦晨
近期，包括中國中免在內的一些A股上市公司紛紛拋出赴港上市的計劃，而赴A二次上市的港股公司也不少。
平均漲幅爲164.64%
據記者統計，2020年6月29日至2021年6月28日，這一年的時間內，已有8家港股公司成功登陸A股市場，且都是上交所。具體來看，這8家港股公司分別是新天綠能、國聯證券、重慶銀行、中金公司、德利股份、君實生物、康希諾、中芯國際。
而上年同期登陸上交所的港股公司數量爲6家，分別是復旦張江、郵儲銀行、浙商銀行、昊海生科、渝農商行、中國通號，同比增長33.33%。
從上市間隔來看，這8家港股公司中，德利股份兩次上市的時間間隔最長。2003年4月，德利股份登陸港股，證券簡稱爲安德利果汁。2020年9月，德利股份登陸滬市主板，時隔17年完成A+H。
上市間隔最短的則是康希諾，其主要從事疫苗開發。允許未盈利的生物科技公司上市是港股2018年的一大重大變革，在此背景下，彼時還未盈利的康希諾於2019年3月登陸港交所。之後，康希諾於2020年8月登陸科創板，相隔不到一年半。
從板塊來看，這8家港股公司中，有5家登陸的是滬市主板，3家登陸的是科創板。而上年同期則是3家登陸科創板，3家登陸滬市主板。
行業劃分方面，這8家港股公司中，來自資本市場服務行業和醫藥製造業的公司均有2家。
股價表現方面，截至6月28日，這8家公司的A股後復權收盤價，相較A股發行價的平均漲幅爲164.64%。比如，新天綠能漲幅達295.63%。
估值或是主因
同花順顯示，截至6月28日，同時在A股和港股上市的公司共有132家。記者初步統計，先港股後A股上市的共有92家，佔比爲69.7%。同日上市的有兩家，分別是中信銀行和工商銀行。先A股後港股上市則共有38家，佔比爲28.79%。
一位資深財經評論人士對記者表示，“相對港股，在A股上市的優點包括A股募集資金多、再融資方便、對開拓國內市場有幫助、可宣傳公司和品牌等。”
該人士還指出，A股估值也相對高。
截至6月28日，8家公司A股收盤價均高於港股收盤價。中金公司港股收盤價比A股多240.78%。
近一年時間裡，A股公司赴港上市也悄然增多。同花順顯示，2020年6月29日至2021年6月28日，共有4家A股企業赴港上市，它們分別是昭衍新藥、海爾智家、泰格醫藥、海普瑞，而上年同期只有康龍化成一家。
此外，近期也有不少A股上市公司也拋出赴港上市的計劃，比如中國中免、寒銳鈷業等。一位券商研發部高管對記者表示，在港股上市可以幫助企業擴大國際影響力，促使公司管理、信息披露更加國際化。另外，國際投資者的進出更爲方便。