中華信評:今年券商資產報酬將降到1.5%
臺灣證券業獲利指標變動
臺灣證券業平均資產報酬率(ROAA)在2021年曾高達4.2%的十年峰頂,中華信評最新估算,2023年可能僅介於1.2%至1.5%,主要是全球經濟前景的不確定,臺股表現、成交量恐受影響,壓縮證券商的獲利空間。
目前13家券商獲中華信評的信評授予,除臺銀證券因有母集團臺灣銀行加持而達twAAA,其餘多爲twAA,資本水準多能維持強健等級。中華信評首席分析師範維華指出,儘管有四家券商的資本與獲利水準評估結果,從「非常強健」降至「強健」,證券業的資本水準仍在可控範圍內。
但券商獲利會受市場波動影響,去年營運獲利即因市場成交量降低、市場表現不佳而下滑,去年ROAA爲1.7%,遠低於前一年的4.2%,今年迄今臺股表現未見加溫,對證券業的ROAA也會帶來負面影響。
範維華分析,強健資本水準是臺灣券商主要信用實力,可吸收市場波動。槓桿比自2019年以來連續三年上升後,已從2021年的3.9倍微幅降至去年的3.6倍。
中華信評統計,2018年至2022年間,經紀手續費佔國內券商營收將近50%,自營交易利得佔營收平均介於10%至15%,去年因市場波動性較大,佔比低於5%。佔股市成交量約42%的機構投資人,多由券商服務,中華信評估計券商的經紀手續費將相對穩固,有助吸收市場波動對券商獲利的影響。
另外,中華信評估計,去年受評券商平均風險調整後資本(RAC)比約爲14.5%,今年由於經濟環境充滿挑戰,券商可能會審慎降低風險性資產部位。
較低迷的股市可能減緩券商的認股權證、期權發行以及融資業務成長,預期今年證券業RAC比將維持在約14%至15%之間。