智界R7增程版發佈，看好鴻蒙智行2025年銷量增長 | 投研報告

華龍證券近日發佈汽車行業點評報告：智界R7增程版發佈，看好鴻蒙智行2025年銷量增長。

以下爲研究報告摘要：

2024年12月19日，華爲聯合賽力斯、奇瑞等4家車企舉行鴻蒙智行年度直播併發布智界R7增程版，售價24.98-28.98萬元，將於2025年1月5日正式開啓交付。

觀點：

首發華爲雪鴞靜音增程技術，增程版上市拓展目標客羣。智界R7增程版首發搭載華爲雪鴞智能靜音增程技術，優化平衡動力、NVH和能耗。動力方面，首發華爲新一代DriveONE三合一電機，最高轉速16000rpm，發電效率＞92%，搭載奇瑞第五代智效增程發動機，熱效率達44.5%；NVH方面，搭載8塊雙層靜音玻璃，100+項風噪控制技術，全系標配靜音輪胎；能耗方面，風阻係數達0.247cd，WLTC百公里油耗5.68L，CLTC純電/綜合續航分別達251/1570km。增程車型兼顧低成本短途通勤和便捷遠距離出行，相較於純電車型顯著降低用戶里程焦慮。據賽力斯數據，同屬鴻蒙智行旗下豪華SUV問界M9增程版銷量佔比達90%，智界R7增程版有望顯著提振車型銷量。

動力類型拓展+全新車型，鴻蒙智行2025年新品密集。據36氪報道，2025年鴻蒙智行有望推出超10款車型，除推出已有車型年度新款外，享界S9、智界S7等純電車型均有望推出增程版；全新車型問界M8有望於2025年上半年發佈，進一步補全問界系列價格帶，預計售價35-45萬元。

第一梯隊智駕加持，看好2025年鴻蒙智行銷量增長。鴻蒙智行於2024年9月向全系車型推送ADS3.0，成爲國內首家端到端智駕系統落地的企業，旗下配備激光雷達的車型具備車位到車位智駕能力。截至2024年11月底，鴻蒙智行智駕總里程超過10億公里，智能泊車累計使用超過7000萬次，11月智駕活躍用戶達33.2萬人。在智駕硬件降本，功能加速向下普及以及體驗上限拔高的雙重推動下，2025年有望成爲智駕平權元年，智駕能力成爲消費者購車越來越重要的影響因素。在第一梯隊智駕能力加持下，鴻蒙智行車型銷量有望持續增長。

投資建議：智界R7增程版上市有望顯著提振車型銷量，開啓鴻蒙智行2025年產品大年，維持行業“推薦”評級。個股方面，建議關注：（1）華爲智駕能力加持下的整車車企賽力斯、長安汽車、江淮汽車和北汽藍谷等；（2）鴻蒙智行旗下熱銷車型配套供應商保隆科技，華陽集團、拓普集團和隆盛科技等。

風險提示：宏觀經濟波動風險；自動駕駛政策不及預期；重點上市車型銷量不及預期；第三方數據的誤差風險；重點關注公司業績不及預期。（華龍證券 楊陽,李浩洋）

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