震坤行成中概股MRO第一股 首日市值25億美元

21世紀經濟報道記者曹恩惠 上海報道

北京時間12月15日晚間，國內MRO採購服務平臺震坤行（代碼“ZKH”）正式在紐約證券交易所掛牌上市，成爲第一隻MRO概念的中概股。

此次赴美IPO，震坤行發行400萬份美國存托股票（ADS），發行價爲每股ADS15.5美元。以此發行價計算，震坤行通過本次IPO募集6200萬美元（“綠鞋前”），承銷商另外享有60萬股的ADS超額配售權。

以發行價計算，震坤行的市值約爲25億美元，這也是近兩年半以來市值規模最大的中概股。

首個交易日，震坤行股價盤中一度漲幅達16.13%，最終平收。

招股書顯示，震坤行此次募集的資金，30%將用於進一步擴大業務，尤其是繼續發展行家精選產品線；約30%用於加強供應鏈能力和進一步提高履約效率；約30%用於潛在戰略投資和收購；剩下部分則用於一般公司用途，包括營運資金需求、投資研發以繼續建設基礎設施和改善數字服務，以及拓展海外市場。

21世紀經濟報道記者瞭解到，針對此次發行，震坤行現有股東騰訊和加拿大養老基金均參與認購。其中，加拿大養老基金認購ADS價值1000萬美元的ADS，騰訊則認購ADS價值500萬美元。

中國是世界上工業產值最大的國家，也是唯一一個擁有聯合國國際標準產業分類中全部工業門類的國家。根據國家統計局的數據，2022年中國第二產業產值達到48.3萬億人民幣，約佔全球工業產值的28.2%。預計中國第二產業產值將以5.7%的複合年增長率增長，在2027年達到63.6萬億元人民幣。

這其中，中國MRO採購服務的市場規模2022年爲30041億元，從2022年到2027年的複合增長率爲5.8%，預計2027年將達到39766億元。值得一提的是，CIC發佈的報告指出，隨着互聯網、SaaS、智能物流等技術和IT基礎設施的快速發展，MRO採購也逐漸數字化，潛力巨大，預計中國在線MRO採購服務的市場規模在2027年將達到8470億元人民幣。

相對較低的在線滲透率和在線平臺之間的市場集中度分散，MRO採購服務平臺提供了巨大的市場機遇。包括震坤行在內，京東、米思米、固安捷等企業同樣摩拳擦掌。

此次赴美上市的震坤行，截至2023年9月底，其客戶數量已累計6.4萬家。財務數據顯示，該公司今年前三季度的GMV約爲79億元，較2022年同期增長17.5%；實現淨收入爲62.77億元，均較2022年同期有顯著提升。

此外，受到毛利率提升、管理費用率和履約費用率下降，震坤行經調整淨虧損大幅縮窄，今年前三季度虧損同比下降42%。