元宇宙 | 歐陽日輝：元宇宙的金融與金融的元宇宙

摘要

元宇宙是一個平行於現實世界且能互聯互通的虛擬世界，是對現實世界的超越，是新型虛實相融的數字技術應用場景和經濟社會形態。元宇宙將會有一套自己的經濟金融體系和邏輯，用來打通整個元宇宙世界的流動性，且這套系統能夠與現實世界的經濟金融體系互聯互通。元宇宙的金融中，支付是切入點和關鍵；NFT的本質是在元宇宙內創造出差異化、創造出稀缺，成爲打通現實和虛擬世界中的橋樑，將支付和數字資產聯繫在一起。金融的元宇宙世界，有兩條路徑：一是在元宇宙的世界，現實中的金融如何滲透，尋找金融新的發展空間；二是高度重視元宇宙思維和技術創新對金融發展產生的影響，提升客戶的沉浸式體驗。對未來元宇宙的金融發展提出以下建議：一是建立和完善元宇宙金融制度，制定好相關的規則與道德規範；二是元宇宙金融服務實體經濟，推助數字經濟與實體經濟的融合，打造元宇宙經濟。

——歐陽日輝 中央財經大學中國互聯網經濟研究院副院長、教授歐陽日輝

以下爲嘉賓發言的全部內容：

尊敬的周延禮主席，尊敬的王汝芳主任、劉勇院長，各位新老朋友們，大家下午好！很高興參加這個論壇，我今天想跟大家分享一個很熱的話題：元宇宙，我是做經濟和金融研究的，我想從經濟學和金融學角度跟大家聊聊元宇宙。

2021年最火爆最有爭議最有想象空間的就是元宇宙，政府和市場都高度關注元宇宙，上海、合肥、武漢等一些地方政府已經把元宇宙寫入政策文件，人民銀行印發的《金融科技發展規劃（2022-2025）年》，這個規劃裡面雖然沒有出現元宇宙這個詞，但是，這個規劃裡面講的加快金融服務智慧再造，提出搭建多元融通服務渠道，這也是元宇宙一個重要的場景。

總體來看，經過2021年的喧譁，到目前爲止我們市場變得越來越理性，也越來越多人認爲元宇宙是代表未來的技術和場景發展趨勢，一些平臺也開始探索元宇宙，包括我們的金融機構也在進行嘗試。

我從經濟學角度思考的問題是，元宇宙經濟體系是什麼？元宇宙世界的金融是什麼，元宇宙對於金融發展有哪些影響？我們如何利用元宇宙的理念和技術推動我們的金融創新發展。

到底什麼是元宇宙，衆說紛紜，到目前爲止沒有一個統一的概念，互聯網巨頭對元宇宙理解也各不一樣。關於元宇宙分歧最大的在元宇宙是不是下一代互聯網，越來越多的機構和學者認爲，元宇宙就是下一代的互聯網，元宇宙是第三代互聯網。PC互聯網是第一代互聯網，移動互聯網是2.0的時代，越來越多人認爲元宇宙是互聯網的3.0時代。

當前關於元宇宙最有代表性的定義就是，元宇宙是一個平行於現實世界，又獨立於現實世界的虛擬空間，是影射現實世界的在線虛擬世界，是越來越真實的數字虛擬世界。在這個世界裡面，人們可以通過虛擬數字身份進行交互，並且可以進行創造、共享、共治，甚至產生一些經濟活動。所以，我認爲，元宇宙是一個平行於現實世界且能互聯互通的虛擬世界。元宇宙是對現實世界的超越，是新型虛實相融的互聯網應用和社會形態。這麼來看的話，元宇宙不僅僅是一個遊戲，應該有很大的想象空間和發展空間，也是全球創新競爭的新高地。

比如說元宇宙有很多優秀項目，投資創作和遊戲是項目應用場景的基本邏輯，也是用戶參與元宇宙賽道的方式。比較有名羅布樂思（Roblox），他們在沙盒遊戲基礎上打造了穩定的經濟系統。這個平臺超過1800個遊戲體驗，羅布樂思之所以成功，不是技術水平多高，而是打造了高效且公平的經濟循環體系。這種以玩家創作爲主導帶來沉浸式體驗和社交場景，已經具備元宇宙雛形。

元宇宙既然是一個經濟體系，我們就要從經濟學的視角審視元宇宙世界。元宇宙必然會有一套自己的經濟金融體系和邏輯，以便打通整個元宇宙世界的流動性，且這套系統能夠與現實世界的金融互聯互通。在經濟系統裡面，交易是最基本的經濟活動，當然，就像在現實世界一樣，貨幣是交易的媒介。在元宇宙中如果有貨幣，它本身肯定是以數字形態存在的。就目前來看，建立元宇宙貨幣體系可能是扎特伯格夢想。法定數字貨幣研發是不是元宇宙有關係？不知道。但是元宇宙的支付應該包括法幣和其他數字貨幣，基於當下我國對比特幣等數字貨幣的監管政策，元宇宙發展中延續了中心化貨幣和去中心化貨幣的矛盾。元宇宙中，數字人民幣該如何發揮法定職能，這是值得探討的話題。

如此看來，元宇宙的金融還是基於現實世界的，脫離不了現實世界的金融體系。在元宇宙中，元宇宙物品價值就可以很容易與現實世界建立一定的錨定。未來，加密貨幣系統有可能帶來數億以及數十億用戶。如果用宇宙能夠提供一套高效的金融系統，建立一個平行經濟體系就是有可能的。

NFT是非同質化代幣，NFT不是貨幣，而是一個合約、一個所有權證明。NFT是打開元宇宙之門的鑰匙。NFT的不可代替性使其能夠錨定特定價值，是稀缺資產和服務的橋樑。實際上，NFT本質是爲元宇宙創造出差異性，創造出稀缺。在元宇宙裡面，人們完全可以對數碼造物實現無限的複製，稀缺本來可以不存在。但是藉助NFT技術，每個物品都可以被打上獨有的標籤，或者賦予特殊含義，從而成爲獨一無二的東西，這樣一來稀缺就被製造出來了。大家知道物以稀爲貴，有稀缺就有價值，有價值就有交易，有了交易活動之後就可以建立元宇宙的交易體系。例如，現在的數字水印、數字權利管理，以及NFT這些技術，從經濟學角度來看都是爲了製造稀缺的技術，因爲有了稀缺纔有交易纔有價值，也就是說他們這些技術試圖在元宇宙當中構建起稀缺性。

元宇宙是由一個宇宙組成的世界，它並不是一個大同的世界，就存在不同元宇宙之間的交換和資產流動。元宇宙內部的通證和外部資產如何直接掛鉤？跨宇宙價值如何進行交換？一個人在A宇宙中擁有的財富應該通過什麼比例折算到B宇宙去？元宇宙的金融問題遠遠不止這些，這些問題都很複雜。

深層次的思考有幾個點是不能跨越的。第一，到底由誰來制定這些制度，誰來維護秩序，比如打假。如何有效抑制造假動機？如何保證元宇宙內部貨幣價值的穩定性，如何防止套利？第二，元宇宙中使用區塊鏈是必須的，但加密貨幣並不一定是必須的，如何實現兩個的跨越：不同的元宇宙之間如何跨界？元宇宙和現實世界的金融如何銜接？解決這些問題對於維護元宇宙的金融秩序很重要，否則一不小心有可能變成元宇宙的金融風險，這個影響也應該是非常巨大的。

當前，完善廣告和內容分發功能，升級遊戲、社交、視頻、購物等體驗，這是兩條元宇宙發展比較清晰的產業鏈。金融的元宇宙世界，我想有兩條途徑，第一條途徑，在元宇宙的世界，現實中的金融如何滲透？如何尋找新的金融發展創新的空間。比如，緊隨元宇宙發展路徑，支持元宇宙發展。目前，元宇宙發展路徑沿着遊戲、藝術、工作、生活發展，在農業和工業領域也有探索，比如，阿里在農業領域裡面，英偉達在工業領域進行元宇宙的佈局。

第二條路徑，元宇宙的理念，或者說元宇宙的思維，剛纔王汝芳主任講數字思維，元宇宙也應該有一個元宇宙思維，和技術創新對金融創新發展會產生影響。比如，國外的銀行已經對元宇宙進行前沿探索，法國的巴黎銀行，韓國國民銀行，美國銀行都在進行探索。國內的銀行也在進行積極的探索，比較有代表性的有三家，特別是百信銀行是國內銀行金融機構首次表態要迎接元宇宙的金融機構。

有人說，元宇宙就是銀行等金融機構數字化轉型的盡頭。對於元宇宙金融還是活在當下，不要受概念干擾，但是我們要接受元宇宙思維和利用元宇宙的技術，金融機構追求安全性、流動性、盈利性，金融消費者追求投資的最大化、資金使用成本的最小化，其實體驗並不是我們金融追求的最高的境界，畢竟金融不是遊戲和網購，安全才是我們金融堅定不移的追求。

今天，元宇宙金融兩種不同聲音，一種聲音，銀行爲代表的金融機構，做的到底是不是元宇宙，國外幾家銀行，中國也有自己的銀行做元宇宙，或者是我們現在金融機構做的元宇宙是不是就是一種營銷噱頭，還是金融的未來？我覺得，最重要的是金融機構要有元宇宙思維，提升客戶的沉浸式體驗，未來VR、AR可以進一步豐富線上服務範圍，給客戶更好的體驗，增加客戶的黏性。元宇宙技術對金融數字化轉型和創新發展也有很大的作用。近年來，隨着元宇宙概念的不斷引爆，數字孿生、人工智能、物聯網受到市場持續關注和追捧，創新型技術服務企業近年來也得到市場看好。

根據技術成熟曲線，目前元宇宙在資本市場、公衆討論中掀起高潮，正處於泡沫期。元宇宙需要的技術，比如腦機接口、邊緣計算正處於萌芽期或者泡沫期，AR、VR進展比較快，正處於復甦期。

元宇宙也許會實現數字世界與物理世界在經濟層面的互通，從而形成一套高度數字化、智能化的完整閉環經濟體系，實現數字經濟與實體經濟的融合。從這個角度來說，元宇宙可以實現更高層次的數字經濟形態，也就是元宇宙經濟。但是，只有當產業界真正的用元宇宙創建了新的生產模式、生產函數，帶來了生產效率的巨大的飛躍，基於此建立起來的元宇宙經濟體系纔可以說算成立了。

金融是制度，元宇宙金融必須有一套制度安排。元宇宙既然對未來人類和社會產生巨大的影響，必須要制定好相關的規則與道德規範。剛纔我們看到金融科技發展規劃裡面也特別強調金融科技的道德規範問題。元宇宙既要超越，又要複製現實世界，需要建立起類似於現實世界的運行邏輯。元宇宙的規則建立，我們應該扶持一些非盈利的組織，比如說商會、協會來研究和制定元宇宙的規範和規則。

元宇宙的發展我覺得要經歷技術變革、經濟變革、社會變革三個發展階段，根據德勤的研究和分析，最早將從2031年開始，獨立產業的元宇宙才能逐步地打通數據與標準，前面幾位專家特別講了數據問題，實現元宇宙與實現世界相融，打通數據非常關鍵。要實現元宇宙與現實世界相容相通，真正進入到薩提亞所描述的“世界將迎來結構性的變革，我們可以帶着人性去選擇我們希望體驗世界的方式，以及我們希望與之互動的人”的階段，這個路還很漫長。

最後，讓我們一起在虛擬世界中追求詩和遠方。疫情期間請大家多保重，多關愛自己和家人，讓我們一起迎接元宇宙世界的到來。

謝謝大家！

*本文系作者在中關村金融科技產業發展聯盟、中關村互聯網金融研究院和中國互聯網金融三十人論壇（CIF30）3月23-24日舉行的2022中關村論壇系列活動——第九屆中關村金融科技論壇年會“ 順應數字經濟·助力高質量發展 ”上的主題發言

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