元大寶華葉銀華：三大理由 央行會升息半碼

2022、2023年臺灣經濟預測

元大寶華董事長葉銀華21日表示，基於三大理由，央行22日升息半碼（0.125百分點）機率較高，一是今年下半年物價上漲壓力趨緩，二是臺灣出口動能第四季可能大幅減緩，升息幅度不能傷及經濟動能，三是升息拉高房貸利率，將影響家庭支出。

葉銀華表示，臺灣與全球經濟成長的樣態一樣，正在進入長新冠的修復期，「就像人病了，需要復元的時間」，如果像美國聯準會爲了對抗高通膨而積極、加速升息，形成通膨巨獸與鷹派央行纏鬥不休的麻煩事，繼續持續推高利率水準，不僅讓美國經濟恐難避免硬着陸風險，全球經濟也將受累。

葉銀華指出，美國聯準會Fed升息目的是對抗高通膨，聯準會主席鮑爾一再宣示抑制通膨的決心，勢必要打破通膨與薪資的螺旋上漲。相對上，臺灣通膨狀況，今年上半年消費者物價年增率超過3％，持續超過央行監控物價區間2％上限，民衆感受物價上漲相關深刻，「因此央行有升息理由」。

但元大寶華預測臺灣2023年消費者物價上漲率（CPI）爲1.69％，各季上漲率分別爲1.98％、1.27％、1.68％、1.83％，已降到2％以下；此外，大陸經濟表現不佳，俄烏戰爭影響鈍化，抵銷OPEC+減產政策影響，有利國際油價自高點回落。加以，黑海谷物倡議生效，緩和全球糧食危機，有助主要農產品價格回降，抑制核心物價漲勢。

葉銀華認爲，歷年來多數央行祭出量化寬鬆貨幣政策，唯獨此次發生高通膨，主因是通膨刺激服務價格大幅上升，通膨無法自我修正，必需靠央行介入，對臺灣央行來說，考量經濟成長放緩，升息幅度可能不要太大，以維持經濟動能。

葉銀華也指出，俄羅斯天然氣持續斷供，歐洲經濟衰退，對出口貿易爲主的臺灣經濟要「非常謹慎」。如果今年歐盟遭遇寒冬天候，俄羅斯斷供將使歐盟區GDP最高減少1.5個百分點， 如德國等極爲依賴俄國天然氣的國家，將陷入經濟衰退困境，並使歐洲地區經濟相應下行。