英特爾放話添不確定 臺積電 外資二年來首降目標價

外資臺積後市看法

英特爾宣佈IDM 2.0策略後,摩根士丹利瑞信、以賽亞調研機構迅速作出反應,一方面雖定調對臺積電短期影響有限,惟市場先前對英特爾CPU委外代工的樂觀預期連帶調整,摩根士丹利、匯豐證券同步下修股價預期至668與720元,是逾二年來首見。

臺積電24日遭外資賣超逾6萬張,造成股價重挫後,市值失守15兆元大關,25日雖持續被外資賣超2萬張,然終場僅小跌1元,跌勢能否趨穩、甚至反彈,引起市場廣泛討論。

回顧臺積電展開數年大多頭以來,外資券商一路調升目標價,不見調降觀點,本次摩根士丹利、匯豐雙雙調整,實屬罕見,也代表外資開始正視英特爾委由臺積電代工CPU的不確定性

不過,基於臺積電客戶組成廣泛、技術領先優勢強大,花旗環球證券甚至預言英特爾重返先進製程成功機率微乎其微,未有任何外資券商降評臺積電。

匯豐證券日前已評估,英特爾CPU委外代工對臺積電營收初期貢獻極低,2022、2023年各只佔1~2%與5%,就算英特爾提出IDM 2.0策略,對臺積電短期營運影響極其有限,儘管現在要斷言英特爾自制CPU的實力,以及是否會對臺積電、三星產生威脅,都還太早,然不可否認,臺積電長線獲得英特爾CPU委外訂單挹注的程度,正浮現不確定性。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,市場原本預期晶圓代工先進製程是臺積電與三星的寡佔天下,但英特爾此舉提供了微軟等美國巨型企業特殊應用晶片(ASIC)的另一選擇,就算下單給英特爾成本較高、或是英特爾技術比不上臺積電,然從美國半導體在地化觀點出發,英特爾確實有些利基

瑞信證券臺灣研究部主管艾蘭迪(Randy Abrams)認爲,目前評估起來,臺積電長期獲取英特爾CPU委外代工訂單希望還是不小,更廣泛來看,臺積電持續掌握高效能運算(HPC)、5G智慧機與基礎建設車用、物聯網(IoT)龐大商機,就算英特爾的IDM 2.0策略壓抑臺積電重新評價空間,亦不至於翻空看待。