野村：金融狀況已有所放鬆 現在不應排除美聯儲再次加息可能性

智通財經APP獲悉，野村證券策略師Charlie McElligott表示，在市場討論何時開始降息之際，金融狀況可能會讓美聯儲重新思考政策路徑。

McElligott在一份報告中寫道，如果“我們不能保持足夠緊張的金融狀況，通脹就有可能回升並逆轉我們取得的進展。鑑於近幾個月金融狀況的放鬆，我們現在還不應該排除再次加息的可能性”。

McElligott表示：“自10月以來，美國長期國債收益率(10年期)(30年期)的大部分回落都是對疲軟的經濟數據或政策溝通的反應。通常情況下，這種模式表明，市場預計FOMC不需要限制性的聯邦基金利率來實現我們的目標。”

“但這次對數據的反應比正常情況下要大得多，”他補充道。

McElligott指出：“正在發生的部分情況似乎是，當數據強勁時，就像夏季發生的那樣，市場參與者會感知到更廣泛的潛在利率結果，並要求以更高的期限溢價的形式補償這種風險。當數據走弱時，就像最近發生的那樣，期限溢價就會出現，因爲市場參與者更多地認爲政策利率達到上限。”所謂期限溢價，是對投資者持有長期債券的風險的補償。

“一些基於模型的期限溢價估計值仍高於去年夏季的水平，但我注意到，在其他條件相同的情況下，較低的期限溢價意味着美聯儲還有更多的工作要做，以實現聯邦基金目標。”

他表示：“縱觀整個金融體系，我們仍然看到銀行信貸和定期企業債務再融資收緊。但加息的許多影響已經過去，最近形勢的緩和可能會開始推高總需求。”

該策略師表示，“根據芝加哥聯儲的金融狀況指數的統計結果顯示，與一年前和過去半個世紀的平均水平相比，目前的條件限制略有減少”。