央行最新貨幣政策報告兩篇專欄詳談利率 業內：市場化利率形成和調控機制已不斷完善

財聯社8月9日訊（記者 王宏）今日央行發佈了《2024年第二季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱“報告”），財聯社記者注意到，央行二季度貨政報告圍繞利率問題設置了兩篇專欄，一篇梳理存貸款利率市場化改革的演進脈絡，另一篇介紹了近期央行完善利率調控框架方面的改革舉措，專家表示，兩篇利率專欄有其內在聯繫。

業內人士指出，央行行長潘功勝此前在陸家嘴論壇上已經釋放了改革信號，近期又推動了實質性的舉措，足見央行對深化利率市場化改革工作的重視和決心。據財聯社記者瞭解，當前存貸款利率已實現市場化定價，2023年以來，企業貸款利率和定期存款利率均下降約30個基點。此外，央行近期通過調整優化公開市場操作等方式，進一步增強了利率調控能力，寓改革於調控之中。

詳解利率形成和調控，相關利率已下降約30個基點

《報告》兩篇利率專欄分別聚焦利率形成和調控，包括專欄1《建立健全由市場供求決定的存貸款利率形成機制》和專欄2《進一步健全市場化的利率調控機制》。專家表示，兩篇利率專欄分別從形成和調控角度切入，是有內在聯繫的。

專欄1指出，歷史上存貸款基準利率曾經是重要的貨幣政策工具。目前，存款利率已主要由金融機構自主調整，輔之以行業自律來保障理性有序競爭。貸款利率由金融機構自主確定，並形成貸款市場報價利率（LPR），作爲浮動利率貸款的主要定價基準。

專家表示，央行持續深化利率市場化改革，市場在利率形成中發揮的作用越來越大，金融機構自主定價能力顯著提升。同時，輔之以行業自律，維護市場競爭秩序。“央行穩慎推進完善利率形成和調控機制，體現了既能‘放得活’又能‘管得住’的深化改革要求”。

“存貸款利率已實現市場化定價”，上述專家還表示，央行持續推進利率市場化改革並取得顯著成效，當前貸款利率由金融機構根據資金成本、風險溢價等情況，參考貸款市場報價利率（LPR）與客戶自主協商確定；存款利率定價總體是由金融機構根據市場利率變化和自身經營需要自主確定，近年來銀行已多次主動下調存款利率。

財聯社記者從權威人士處獲悉，2023年以來，企業貸款利率和定期存款利率均下降約30個基點。

通過優化公開市場操作等調整，利率調控能力增強

業內人士表示，央行近期一系列操作，有效體現了三中全會精神，寓改革於調控之中。通過將7天期逆回購操作招標改爲固定利率的數量招標，明確其政策利率地位，提高操作效率，穩定市場預期。

“同時，增加午後臨時正、逆回購操作，利率分別爲7天期逆回購操作利率減20個基點、加50個基點，在不改變現有利率走廊格局的情況下，既保持足夠的彈性和靈活性，又有利於引導市場利率更好圍繞政策利率中樞平穩運行，增強7天期逆回購操作利率作爲主要政策利率的作用”，上述業內人士還指出。

值得注意的是，央行在7月25日增加了一場MLF操作，利率跟隨短期政策利率下調。央行已在有意淡化中期政策利率作用，引導LPR報價更多參考短期政策利率，MLF利率不再發揮LPR定價的參考作用，業內人士認爲，自此由短及長的利率傳導關係進一步理順。

專欄2還指出，下一步央行將進一步健全市場化利率形成、調控和傳導機制，增強政策利率的權威性，研究適度收窄利率走廊寬度，給市場傳遞更加清晰的利率調控目標信號。同時，持續改革完善LPR，着重提高LPR報價質量，更好發揮利率自律機制作用。