央行示警：政府債務貨幣化 恐釀更大風險

央行總裁楊金龍說，只要國內疫情逐漸受控，第4季消費的遞延回補效應，就能夠看得到，不用對內需過份悲觀。（王德爲攝）

新冠疫情衝擊全球經濟，中央銀行罕見提出示警，當各國央行空前灑錢，政府的財政支持規模更大，疫後若無法有序退場、讓貨幣與財政政策保持分際，不只加劇金融脆弱性、引發金融不穩定，更甚者淪爲財政支配、讓政府債務貨幣化，恐釀成更大風險。

央行表示，2008年全球金融海嘯與新冠疫情的起因及影響雖不相同，但相較當年，新冠疫情爆發後，各國央行均是以空前的規模、速度與範疇在撒錢，除重啓並擴大金融海嘯時期的貨幣政策工具，還推出範圍更廣的信用融通機制，直接把錢打到中小企業裡。

不只各國央行賣力灑錢，各國政府更迅速地採行一系列大規模的財政補貼措施，除針對企業僱主與員工補貼，更多的是針對家計部門的失業救濟金、現金移轉，截至3月17日止，全球財政支持規模已高達16兆美元。

央行強調，爲了救市，主要國家貨幣政策與財政政策的協調與合作程度更甚以往，已使貨幣與財政政策的連結日增，卻引發政府債務貨幣化疑慮，央行推出廣泛的融通機制，與財政當局合作益加緊密，界限日益模糊。

央行表示，央行提供融通的範圍過廣，已使央行超越了因應流動性風險的範疇，將使央行面臨信用配置、政治選擇等難題，更甚者淪爲受財政支配，恐削弱貨幣政策自主性及央行可信度，並不利於長期經濟與金融穩定。

央行認爲，爲因應危機，貨幣、財政政策固須妥適搭配，爲彼此創造政策空間、重建政策緩衝，但若疫情趨緩，暫時行動不宜轉爲永久模式，貨幣與財政政策仍須保持較明確分際，否則將導致政策可信度與有效性喪失，思索如何妥適退場至關重要。