行業複合增速有望高達30%-35%，新能源汽車行業迎來高速發展期

（原標題：行業複合增速有望高達30%-35%，新能源汽車行業迎來高速發展期）

近期新能源汽車發展如火如荼,依照相關政策的目標,新能源汽車行業的複合增速有望達到30%~35%,新能源汽車的快速發展將顯著利好行業中游的零部件企業。零部件的優選賽道中,技術領先的、有望實現海外替代的企業得到更多目光,如今飛凱達(002863)、中鼎股份(000887)等。

近日,《新能源汽車產業發展規劃(2021—2035年)》(以下稱“《規劃》”)出爐,依照最新出臺的《規劃》的目標,未來五年,在補貼逐漸退坡後,技術的進步和政策的呵護將推動我國新能源汽車滲透率快速提升,行業複合增速有望達到30%~35%,我國將繼續迎來新能源汽車行業的高速發展期。

今年我國新能源汽車消費逐步回暖,在國家政策利好下,下半年行業估值修復,各方面數據回升。10月,我國新能源汽車銷量達到16萬輛, 同比+104.5%,環比+13.9%。其中新能源乘用車銷售14.8萬輛,同比+119.8%,環比+15.9%(9月同比+996%,環比+241%)。9月我國新能源汽車產銷是刷新了歷史紀錄的。

國泰新能車ETF基金經理徐成城分析,新能源汽車銷量的快速增長將顯著利好行業中游的零部件企業,尤其是具有技術和成本優勢的關鍵零件生產企業;而下游整車製造企業中,以特斯拉爲代表的具備垂直整合優勢的龍頭企業,將有望引領新能源汽車的發展趨勢,或可享受更高的二級市場估值溢價。

在當前汽車零部件的優選賽道中,各環節頭部如三花智控、宏發股份、克來機電、中鼎股份、拓普集團、臥龍電驅等多被市場提及。山西證券表示,長期來看,建議關注附加值高、有望實現海外替代的零部件行業龍頭供應商。

首先,頭部的零部件企業技術優勢領先,議價能力較強,有望實現海外替代。如中鼎股份,中鼎傳統的新能源零部件佈局集中在熱管理及密封領域,今年年中公司公告北美子公司ZD Metal holding products拿到MAGNA純電動卡車車頂支架總成產品供應商,成功將中鼎帶入新能源汽車金屬件領域,使公司新能源汽車零部件領域佈局更加廣泛。

同屬新能源汽車金屬件領域的還有今飛凱達(002863)公司。今飛凱達主要生產經營鋁合金車輪產品,產品銷售面向OEM市場和AM市場。今年四月,該公司在互動平臺表示已與部分新能源汽車客戶合作。

據瞭解,今飛凱達在OEM市場已與上汽大衆、上汽通用五菱、日本鈴木、日本大發、長安汽車、吉利汽車等國內外知名汽車整車製造商建立了穩定的合作配套關係;在AM市場,其產品覆蓋了北美、歐洲、日本、俄羅斯等十幾個國家和地區。此外,目前公司在其全球化佈局中的泰國沃森項目已陸續投產,該項目計劃分三期建成年產300萬件鋁合金汽車輪轂,將輻射東南亞、歐洲、美洲和中東市場。

資料顯示,中國汽車鋁車輪市場可分爲OEM、AM市場及出口量市場。有券商估算,按照乘用車鋁合金齒輪滲透率81%,每輛車配備5只車輪,車輪AM市場更新率爲保有量的2%。假設乘用車產量按照5%的速度增長,國內汽車保有量保持不變,出口量按照3%的速度增長,計算得2019、2020、2025年國內鋁合金車輪需求量分別爲1.86、1.99、2.87億隻,行業還有很大空間。國內生產規模和產品質量處於行業領先的企業如今飛凱達、四通新材等,還可以迎來大的放量。

其次,業內人士認爲,當前產業鏈部分關鍵節點技術壁壘高、突破難度大,技術領先的供應商有望依託產業快速發展擴大規模。 中泰證券指出,據中游價格、排產以及下游訂單情況,預計國內11、12月電動車銷量數據將繼續高增,或可能超預期。2021年中國雙積分政策及供給端優質車型加速,未來行業產銷仍然維持高增速。行業升級空間較大,單車價值量有進一步拉昇的空間,爲零部件龍頭供應商提供了更大的發展空間。