新增供給下調 行業依然過剩！鋰價跌近8萬元/噸“支撐線” 拐點在何方？|直擊中國鋰業大會

財聯社7月19日訊（記者 曾楚楚） 由於與會嘉賓演講接連超時，時間接近下午一點，會議仍未結束，而會場觀衆仍然滿座，似乎不願錯過關於碳酸鋰如何發展的任何一絲線索。

這一幕發生在7月17日，中國有色金屬工業協會鋰業分會主辦的2024年中國鋰業大會•第二屆鋰電新能源發展大會的會場上。

“跌麻了”，是鋰業人士大多數人的心態，“鋰價什麼時候纔到底”，幾乎所有鋰業人士都在尋找答案。

在會議現場，沒有專家能給出鋰價何時見底的具體答案，但從與會嘉賓關於碳酸鋰供需格局、鋰價需求變化點以及鋰資源投資趨勢進行的分享，或可一窺探底線索。

供給預期下調 碳酸鋰供過於求趨勢未變

從近期價格波動來看，在供給過剩、需求持續不足的夾擊下，碳酸鋰價格“跌跌不休”。上海鋼聯發佈的數據顯示，今日電池級碳酸鋰價格較上一日持平，均價報8.55萬元/噸。

短期趨勢上，五礦期貨新能源研究員曾宇軻分析，國內碳酸鋰上週產量在歷史高位，據SMM數據，單週產量近1.5萬噸。後續留意鋰價觸及外購礦或某些一體化礦山成本，鋰鹽產量或下調，7月碳酸鋰生產可能偏弱運行。

按供給來源看，曾宇軻分析，鹽湖企業新投放產能持續爬坡，同時保持技術提升，提高鋰回收率。鹽湖進入全年生產旺季，三季度放量可觀。中資企業非洲精礦持續輸入，國內鋰輝石碳酸鋰月度產量將在高位保持增長。鋰價下行，預計回收端難有大幅增長。

從年內供需格局來看，新增供給向下調整，但仍過剩。曾宇軻分析，部分礦山調整生產、新項目投產節奏，但供給強勢未改變，參考一季報修訂的全球資源供給僅減少2萬噸左右增量。2024年南美、澳洲、非洲、國內四個地區的鋰資源供應分別增長約10、7、10、11萬噸LCE。

中期來看，五礦證券有色金屬首席分析師張斯愷在會上表示，2024-2026年預計全球新增鋰資源產能104.19萬噸LCE，主要以中國、阿根廷等低成本的鹽湖資源爲主。“其實2022年全世界投產最多的鋰資源還是鋰雲母，而去年是非洲的鋰礦，但未來三年可能大量投產的是中國、阿根廷、智利的低成本鹽湖，可能未來整個碳酸鋰的投產結構變了。”

2024-2026年鋰供給仍將大規模釋放，尤其以低成本南美鹽湖爲主的背景下，張斯愷表示，碳酸鋰成本戰不可避免，或將出清部分高成本鋰資源。但長期來看，無論冶煉資源是品位較高的鋰輝石還是業內公認成本較低的鹽湖，鋰鹽成本中樞將向上走。

張斯愷以在產的最大鹽湖SQM的Atacama鹽湖爲例，據其測算，SQM2021年及之前的成本在4000美元/噸LCE上下波動，2022年成本逐浙提升，至2023年達到8000美元/噸，是低點時的兩倍，Sal de Olaroz鹽湖同樣成本從4000美元/噸提升至2023年的6000美元/噸。

此外，澳礦在產礦山將集體轉爲地採，成本在2026-2027年或將迎來向上拐點。碳酸鋰的本源仍是礦業金屬，品位下行、成本上升是大勢所趨。

跌近“成本線” 鋰價需求拐點看三大因素

據瞭解，鋰鹽生產成本依據原材料差異有較大差別，鹽湖單噸碳酸鋰成本集中在3萬-5萬元/噸，依舊具備較大的成本優勢，鋰輝石單噸碳酸鋰成本爲4萬-8萬元/噸。優質鋰雲母生產單噸碳酸鋰成本在6萬-8萬元/噸，新建鋰雲母整體品位較低，即使前期使用高品位礦，單噸碳酸鋰成本接近10萬元/噸。

自去年碳酸鋰價格從50萬元/噸跌至10萬元/噸，碳酸鋰的底在哪裡、價格拐點何時纔來是業內經久不衰的話題。綜合多位業內人士觀點，8萬元/噸是主流的成本支撐線。曾宇軻表示，2024年碳酸鋰含稅一體化成本90%分位線在8萬-9萬元/噸。

結合近期行業情況來看，五礦期貨數據顯示，雖然礦端價格加速下行，但外購鋰雲母、外購鋰輝石冶煉利潤已整體處於盈虧平衡點之下。此前，有外購鋰雲母產鋰鹽企業人士對財聯社記者表示，10萬元/噸以下就已經擊穿其成本線，近期因行情太差，工廠已停工。

對於鋰價拐點何時到來，張斯愷認爲，在需求端上，歐美汽車油電同價、儲能實現經濟性及電池技術進步，是決定碳酸鋰需求未來增速的重要因素。

張斯愷分析，目前歐美新能源車自去年8月以後銷量增速顯著放緩，2024年1-5月銷量同比僅增加6.84%。補貼退坡、缺少爆款、競爭力不足等三點，是歐美新能源車銷量放緩的核心原因。

而歐美新能源車的銷量拐點在於何時實現油電平價。張斯愷表示，歐美新能源車最大痛點在於同級別電車售價顯著高於油車，而細拆來看，84%的成本差異來自於動力系統(Power train)，隨着歐美本土鋰電產業鏈的逐步拓展，歐美本土鋰電池生產成本能否持續下降，是下一輪歐美新能源車爆發需求的關鍵因素。

儲能需求上，張斯愷分析，當前光伏配儲未有經濟性，核心是鋰電循環壽命較短，峰谷電價低。按系統壽命15年，建設成本(1800/2)+500=1400元/kWh的假設條件計算，鋰電儲能完成一次充放循環的成本是0.495元/度(度電成本0.495元)。但由於當前峰谷峰底價差較小，儲能系統仍難有經濟性。隨着儲能經濟性的逐步實現，預計10%-20%的儲能配套比例將進一步擡升，有效推動碳酸鋰需求。

此外，張斯愷表示，eVOTLs（電動垂直起降飛行器）等新需求對電池技術提出更高的要求，而電池技術的進步將打開更多鋰電應用空間。電池技術的突破同樣可以帶動老需求場景（如新能源車）進一步打開。

鋰資源爭奪 “走出去”仍是大勢所趨

綜合各家數據預測，2-3年內碳酸鋰供給過剩格局仍未改變，但長期來看，鋰資源還有巨大的開發空間。

國際能源署（International Energy Agency，IEA）發佈的《全球關鍵礦產展望（2024）》提到，預計2050年鋰資源需求將大幅增長，到2035年，目前已公佈的礦產開採項目產能將僅能滿足50%的鋰需求。

據自然資源部官網信息援引IEA首席能源經濟學家蒂姆·古爾德（Tim Gould）表示，2023年的數據依然“令人印象深刻”，尤其是一些專注於鋰的公司，其投資增長了60%左右。

事實上近年來，爲全力推進新一輪找礦突破戰略行動、促進鋰資源勘探開發和增儲上產、推動鋰電新能源產業高質量發展，自然資源部積極推進鋰礦區塊出讓，加大鋰礦源頭供應。

自然資源部數據顯示，我國鋰礦勘查投入總體呈現增長趨勢，全國鋰礦探礦權近兩年已恢復增長。今年以來，江西省廣昌縣西港鋰輝石礦、雅江斯諾威新能源鋰礦、西臺吉乃爾湖鋰礦、四川省雅江縣木絨鋰礦已相繼通過《礦山地質環境保護與土地復墾方案》審查（下稱“保護審查”）。據悉，斯諾威新能源鋰礦背後是寧德時代、木絨鋰礦探礦權歸屬於惠絨礦業，盛新鋰能間接持股15.1%。

有鋰礦企業人士對財聯社記者分析，探礦權階段就要上述保護方案，才能開展工作，通過保護審查後，根據辦理採礦權的範圍和工作量確定，一般最快都要一年半時間。

與此同時，從資源稟賦來看，國外鋰資源仍然是主要供應來源，中國鋰原料對外依存度依然較高，據中國有色金屬工業協會鋰業分會數據，2023年近六成需要進口。

結合USGS、自然資源部信息顯示，雖然中國鋰礦儲量在增長，但隨着全球鋰資源勘探的持續深入，我國鋰資源佔全球資源總量佔比仍在持續下降，2023年我國鋰礦儲量居全球佔比爲10.8%，排名全球第四，遠低於10年前的25.9%。

然而，全球鋰資源正在走向“國有化”，也讓“鋰礦雙雄”在海外鋰礦投資上接連遭受打壓。近期，受智利對鋰資源戰略調整影響，天齊鋰業（002466.SZ）參股公司SQM“公私合營”化協議簽署，天齊鋰業對2023年全球在產鋰鹽湖產量最高的阿塔卡馬鹽湖的權益或進一步被攤薄。被取消9個墨西哥鋰礦採礦特許權複議不成功後，贛鋒鋰業（002460.SZ）發起國際仲裁，最新確認仲裁案件已被正式登記。

中國企業在海外鋰資源投資上面臨的阻礙與壓力不言而喻。張斯愷表示，全球來看，因北美IRA/澳大利亞FIRB等影響（美國、加拿大不允許中資企業持股國內鋰礦；智利政府需強制控股(51%+)國內鋰資源），目前全球66.9%鋰資源中資企業無法控股。

“走出去”仍是大勢所趨。張斯愷表示，中期維度來看，在其餘地區地質勘探有顯著成果之前，阿根廷、巴西，非洲（津巴布韋等）等地爲中資企業出海最優選，而阿根廷作爲全球鋰儲量10.4%區域，應重點關注。

張斯愷還建議，當前國際礦業併購環境錯綜複雜，新能源產業發展的重要性已經超越了產業本身，逐漸上升到國家層面之間的競爭。央企作爲實施國家重大戰略的排頭兵，理應發揮領頭羊作用，抓住當前碳酸鋰價格週期底部機遇，組建鋰礦海外併購大基金，爲提升我國新能源國際競爭力，促進我國新能源產業可持續發展貢獻更大力量。