薛洪言：開年已有近500家機構註銷，私募爲何加速離場？

中新經緯2月28日電 題：開年已有近500家機構註銷，私募爲何加速離場？

作者 薛洪言 星圖金融研究院副院長

中國證券投資基金業協會(以下簡稱中基協)官網顯示，在2月25日有2家登記剛滿一年的私募機構依公告註銷後，26日，再有一傢俬募機構北京海文私募基金管理有限公司申請主動註銷。中基協數據顯示，截至2月26日，2024年以來，已有491傢俬募相繼退場。其中，424家爲協會註銷，62家爲主動註銷，5家爲依公告註銷。而拉長時間來看，2023年共有2537傢俬募機構註銷，其中協會註銷爲1905家。2022年共有2210傢俬募機構註銷，其中協會註銷爲843家。

近年來，大量私募機構離場，既有監管趨嚴的影響，也是市場優勝劣汰的自發結果。監管的影響，更多地在於明確行業規則與邊界，淨化行業發展環境，讓各類僞私募、違規違法機構生存空間不斷縮窄，逐步退出；而市場的優勝劣汰，在熊市環境下更爲凸顯，資產管理機構終究要靠業績說話，業績排名靠後的機構會被市場自發淘汰。因私募機構准入門檻比較低，行情好的時候新進入的機構比較多，行情不好的時候被迫退出的機構也多。

私募排排網最新統計數據顯示，截至2月26日，百億級私募數量降至98家。而在年初百億級私募數量爲104家，私募頭部梯隊明顯縮水。結合國際經驗來看，資產管理機構具有馬太效應，強者恆強。業內常用百億規模視作一傢俬募機構躋身頭部的標誌，通常對應更高的曝光度以及渠道端更多的支持。

一般來說，百億私募多已建立比較成熟的銷售和投研體系，在特定賽道中深耕發展，日常規模波動更多受市場環境影響。在牛市環境中，大量資金涌入加上淨值擡升，助力更多私募機構站上百億門檻；熊市環境下，投資者贖回資金，加上淨值縮水，一些私募機構也會從百億線上跌落下來。年初以來百億私募數量有所減少，主要原因在於開年以來的市場大跌。數據顯示，1月私募基金正收益佔比低至約兩成，部分知名私募旗下產品淨值跌至0.7元以下。2023年末，私募基金管理規模5.72萬億元，其中量化產品約1.5萬億元。年初以來，受雪球產品敲入及融資盤負反饋等影響，很多量化基金淨值出現大幅縮水，不少產品甚至跌破清盤線，對管理規模產生較大負面影響。隨着節後市場回暖，百億私募數量將會觸底回升。

近年來，受財富管理需求端大爆發驅動，中國私募基金管理行業迎來大發展。尤其是2020-2021年兩年內，受牛市賺錢效應驅動，私募基金管理規模出現翻倍增長。行業大發展過程中，各類策略、各種機構相繼站上風口，行業內快速涌現一批新晉百億私募，但這些機構能否走得長遠，還要接受市場和時間的考驗。

短期來看，渠道對私募機構至關重要，名人效應也能在短期內助力私募機構做大規模；但長期來看，優秀且可持續的業績纔是私募機構的立身之本，背後離不開紮實的投研體系、合理的激勵機制、終身學習的企業文化以及對長期主義的堅持。(中新經緯APP)

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責任編輯：宋亞芬