薛洪言：基金下調申贖費率有利於提高基民獲得感

中新經緯8月26日電 題：基金下調申贖費率有利於提高基民獲得感

作者 薛洪言 星圖金融研究院副院長

近日，華寶基金、華夏基金等多家公募基金公司下調了旗下基金的申購贖回費率。自8月26日至2025年2月26日，華寶基金對通過直銷櫃檯贖回相關基金的投資者實施贖回費率優惠，投資者持有期大於7日小於30日的贖回費率從0.10%下調爲0.025%。華夏基金則對華夏亞債中國指數基金進行調整，投資者贖回A份額和C份額時持有滿7天(含7天)的，贖回費爲0。

公募基金下調基金申購贖回費率一方面符合監管導向，另一方面也可以在一定程度上提高基民的獲得感。在監管引導下，2023年7月，公募基金業正式啓動費率改革，主要包括堅持以固定費率產品爲主，推出更多浮動費率產品，以及降低主動權益類基金費率水平、降低公募基金證券交易佣金費率、規範公募基金銷售環節收費、完善公募基金行業費率披露機制等內容。從執行節奏上看，2024年底要完成銷售費率體系相關改革措施，涉及的規則修訂，包括調降尾傭比例、加大認申購費打折力度、規範銷售機構公募基金銷售服務費的收取、按投資者基金期限設置階梯下降的費率模式等。

除了監管引導外，公募基金在直銷渠道降低費率符合自身利益導向。對基金公司來說，營收大頭從來都是管理費，更看重基金產品的規模。相比第三方代銷渠道，基金公司直銷渠道體驗上存在差距，如不能一站式購買其他基金公司的產品等。因此，在體驗更好的第三方渠道申購費率普遍打一折的背景下，直銷渠道唯有0折銷售才能彌補體驗上的不足，對用戶產生吸引力。同時，算經濟賬，相比第三方渠道下30%左右的管理費返傭，直營渠道下基金公司能獲得全部管理費收入，只要能吸引到客戶，直營渠道0折費率也是合算的。

基金銷售端的費用主要是申購和贖回費用，在行業競爭和監管引導下，近年來行業不斷加大申購和贖回費打折力度。當前，權益型基金申購費普遍打一折，長期持有免贖回費，因此進一步大幅下調的空間有限。

中國證券投資基金業協會8月23日發佈的數據顯示，截至2024年7月底，公募基金規模再創新高，達到31.49萬億元。這相比6月份增長4042.18億元，其中債券型基金和貨幣型基金分別貢獻了1162.86億元、1918.97億元，合計佔到了總規模增長的近八成。

這一個局面的形成主要是因爲，近三年來權益型基金虧損嚴重，基民購買意願很低，相比之下，貨幣和債券型基金因其穩健表現受到投資者青睞，佔比不斷提升。短期來看，資本市場仍看不到系統性好轉的跡象，權益型基金的吸引力依舊較低，疊加贖回規模不斷提升，權益型基金佔比大概率會繼續下降。中長期來看，隨着中國經濟回升向好，資本市場迎來上行拐點後，權益型基金規模有望觸底回升，佔比也將同步上升。(中新經緯APP)

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