先探／市場銀彈充足 四月震盪找買點

【文／林麗雪】

今年以來，全球股債市看似百花齊放，然第一季績效總結，卻潛藏着不少兇險，從股市、債市到產業型基金，首季績效表現兩極，再度印證今年是個大波動的年代，一旦押錯趨勢，財富落差也是極大。

三月下旬，美國升息的疑慮一度使全球股債市回檔，惟在聯準會利率會議官員下修經濟成長、通膨以及未來升息速度的預測，市場揣測聯準會將不急於升息後，全球股債市跌幅雖收斂，但三月份全球股票型基金呈現正報酬的則不多，其中，中國及日本是三月全球股市的中流砥柱。

以臺幣報酬率計算，總結首季海外基金績效，全球股市的投資亮點一致集中在亞洲市場，其中日股以單季平均達九％的正報酬，成爲首季表現最亮眼的國家股市，印度及中國市場則分別以五．七二％及五．一％緊追在後。

中、日、歐股市大鳴大放

值得注意的是，首季歐元大貶逾一成，使得歐洲股票基金在扣除匯損後，單季以臺幣計價的報酬率僅二．九％，然若以原幣計價，歐股基金首季績效可達十三％，在全球股市是獨佔鰲頭的，表現也遠優於美股基金。

首季美股基金表現雖然褪色，但不減損國際資金前進已開發國家的熱情，持續貨幣寬鬆的歐、日股市，表現可圈可點；反之，新興市場則持續承壓，原物料出口大宗的拉美市場，首季平均績效大跌十一． 一一％，市況慘不忍睹。

這樣表現兩極的景象，不僅存在於股票型基金，就連債券型基金及產業型基金的績效表現也是兩極，一直以來被視爲保守穩健的債券基金，首季除了美債及亞太強勢貨幣債券績效能維持正報酬外，其餘全軍覆沒，其中，又以歐洲債券的表現最爲慘烈，歐債基金單季績效大跌八．八五％，歐洲高收益債基金平均則大跌近一成。

至於產業型基金，生物科技及醫療保健基金仍是最大贏家，弱勢產業如原物料與黃金及貴金屬股票基金，今年以來雖一度反彈，然三月又全面重挫，市場寄望弱勢產業能逐漸邁向多頭的預期，在三月又被打回原形，全球金融市場的強弱相當分明。

債市幾全軍覆沒

全球股債市呈現如此兩極且劇烈的震盪，都拜全球央行的政策之賜，驚濤駭浪的首季後，展望第二季，市場焦點勢必仍會放在美國聯準會何時首度升息上，但即便市場因升息議題而波動加大，股票優於債券的投資策略，仍是第二季的投資基調。（全文未完）

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