五連板背後的問號：黑芝麻股市狂歡，跨界迴歸主業亟需“補課”

本報（chinatimes.net.cn）記者周夢婷 北京報道

11月7日，食品飲料板塊掀漲停潮，黑芝麻、惠發食品、海欣食品、麥趣爾等10餘股漲停，消息面上，商務部副部長盛秋平11月1日在國新辦新聞發佈會上表示，商務部將會同相關部門，推出一批消費領域的新政策。在一衆漲停股中，黑芝麻近期表現突出，截至11月7日，該公司股價已收穫5連板，當天收報7.15元/股，總市值53.87億元。5個交易日，其股價累計漲幅達到61%。

作爲一家食品企業，近年來黑芝麻因頻頻跨界而備受關注，然而其跨界進程屢屢碰壁，業績表現隨之陷入瓶頸，2019年至2023年，5年時間中，營收有3年、淨利潤有4年處於下滑狀態，今年前三季度，其營收淨利潤再次雙雙下滑。目前已迴歸食品賽道的黑芝麻，如何拉業績走出頹勢是擺在其面前的重要問題。

股價大漲

今年以來股價持續波動下滑的黑芝麻，進入11月開始逐漸觸底反彈。11月1日，該公司收穫今年以來的第一個漲停板，之後便開始連續漲停，截至11月7日已獲得5連板，當天收報7.15元/股，是今年至今的最高點，11月至今其股價漲幅達到61%。而自進入2024年，黑芝麻股價曾持續波動下滑，在今年7月9日一度降至近兩年的最低點3.34元/股。

面對近日股價的瘋漲，黑芝麻於11月4日發佈股票交易異常波動公告，表示未發現近期公共媒體報道了或已經對公司股票交易價格產生較大影響的未公開重大信息、內外部經營環境未發生重大變化等可能影響股價波動的情形。

與此同時，在公告中，黑芝麻還貼出風險警示，表示由於擔保事項，當前公司還處於訴訟之中。據瞭解，該公司因以所持廣西廣投國醫投資有限公司(下稱“廣投國醫”)36.41%的股權爲限，爲廣投國醫旗下子公司南寧市兒童醫院建設運營管理有限公司(下稱“南寧兒童醫院”)提供了借款擔保，而南寧兒童醫院因借款糾紛，被銀行提起訴訟，法院一審判決黑芝麻對此次債務不能清償部分的1/2承擔賠償責任，根據《上市規則》有關規定，公司上述事項若無可行的解決方案或者雖然提出解決方案但預計無法在一個月解決的，公司股票交易將被實施其他風險警示。不過，黑芝麻表示，目前其控股股東已就上述擔保作出兜底承諾。

黑芝麻始創於1984年，是一家以黑芝麻產業爲主業、集黑芝麻食療食養健康產品研發、生產、銷售爲一體的大型民營企業集團，旗下“南方黑芝麻糊”是中國糊類知名品牌。

不過，黑芝麻近幾年業績表現並不如意。2019年至2023年5年時間，該公司營收有三年處於下滑狀態，淨利潤有四年在減少，並於2021年、2022年分別虧損1.09億元、1.4億元，2023年，該公司淨利潤爲4307.8萬元，雖然扭虧爲盈，但營收同比下滑11.25%，當年該公司營收爲26.77億元，較2019年下滑40%。

10月29日黑芝麻發佈的三季報顯示，今年前三季度，該公司營收淨利潤再次雙雙下滑，實現營收15.88億元，同比減少17.37%；淨利潤爲4175.2萬元，同比減少5.26%。對於近期黑芝麻股價大漲原因，香頌資本董事沈萌對《華夏時報》記者分析認爲，“因爲業績而出現連續大漲的現象，幾乎是不可能存在的，而剩下的就是遊資炒作板塊概念。”

頻頻跨界

近年來業績難達預期的過程中，黑芝麻在頻頻跨界。

2017年，黑芝麻收購了上海禮多多電子商務股份有限公司(下稱“禮多多”)100%股權，由此向電商行業發起進擊；2020年4月，黑芝麻又以6553萬元認繳廣投國醫新增註冊資本，投資完成後持有廣投國醫的36.41%股權。這一併購也是其當前陷入訴訟糾紛的重要根源。

除此之外，黑芝麻還將觸角伸至新能源領域，2022年10月，該公司公告稱，擬對天臣新能源有限公司增資5億元。之後兩個月，黑芝麻股價也迎來一波瘋長，2022年12月12日至2023年1月12日，一個月時間，獲得11個漲停板，並在2023年1月12日獲得近5年的最高點11.2元/股。

之後，黑芝麻繼續加碼新能源，2023年4月，該公司將全資子公司江西小黑小蜜食品有限責任公司的主營業務轉型爲儲能鋰電池生產經營，並擬斥資35億元建設儲能電池生產基地，從而跨界儲能鋰電行業，但該項目一直未有進展。

在10月14日回覆投資者中，該公司表示，鑑於儲能鋰電池行業當下的外部發展形勢和經營環境，公司暫緩該項目的投資建設。對於黑芝麻近幾年持續跨界，凌雁管理諮詢首席諮詢師、餐飲行業分析師林嶽對《華夏時報》記者分析認爲，“黑芝麻的多元發展確實走了彎路，新能源項目已嚴重地成爲集團發展的包袱。”

迴歸主業

頻頻跨界碰壁的黑芝麻正在迴歸主業。2023年8月，黑芝麻舉辦戰略發佈會宣告，將從用戶需求出發，隆重推出高端定位的保健黑芝麻糊；同時根據市場和經營環境的變化，拓展新產業、新業態，打造不一樣的黑芝麻。這也被外界視爲黑芝麻將重回健康食品賽道。在10月14日回覆投資者時，該公司再次表示，目前正集中資源聚焦於大健康食品產業經營。

重新聚焦主業過程中一個最新的動作是，黑芝麻於11月4日發佈了爲下屬控股公司提供擔保的公告。公告顯示，其控股子公司南方黑芝麻(廣西)健康糧倉工廠有限公司（下稱“黑芝麻糧倉工廠”）因經營業務需要，擬向銀行申請總額度不超過6000萬元的流動資金借款，公司提供連帶責任保證擔保。黑芝麻糧倉工廠是黑芝麻旗下重要子公司，經營範圍主要包括食品生產、保健食品生產、糧食加工食品生產等。

不過迴歸主業後的黑芝麻想要重振業績並不容易。目前黑芝麻涉及行業主要包括食品業務和電商業務，今年上半年，雙方營收佔比分別爲65.8%、30.11%。其中電商業務在近兩年來出現較大幅度下滑，2022年、2023年及2024年上半年，該業務營收分別同比下滑42.29%、27.11%、41.03%。

黑芝麻主力食品業務，在經歷三年的微增後，今年上半年也出現了下滑。2021年至2023年，該業務營收增速分別爲1.57%、0.63%、3.36%，今年上半年，其食品業務同比下滑5.49%。11月6日，本報記者就提振業績措施、對食品業務發展規劃等問題，向黑芝麻發佈郵件並致電，但截至發稿，並未收到相關回復。

在林嶽看來，當下黑芝麻想要走出瓶頸，需要做的是品牌煥新。“健康食品賽道仍然很有市場，無論什麼年齡段的消費者都熱衷於健康飲食，黑芝麻需要對現有產品進行升級換代，品牌也到了需要煥新的時候，包括適時推出子品牌，用更年輕更有活力的包裝，大力發展電商渠道，才能止住頹勢。”林嶽對記者表示。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐