我REITs發展 促民間資金導入

富邦投信副總經理遊玉慧(左起)、第一金投信董事長尤昭文、中山大學財務管理學系教授蔡維哲、投信投顧公會理事長劉宗聖、證期局局長張振山、政大風險管理與保險學系教授張士傑、環宇法律事務所主持合夥律師邱淑卿、國泰投信董事長張錫、投信投顧公會秘書長蔡麗玲出席「談我國REITs發展之機會與挑戰」研討會。圖/顏謙隆

目前正在立法院修法中的投信投顧法,將在目前信託架構的不動產投資信託基金(REITs)外,新增基金架構的REITs,投信投顧公會爲探討未來REITs發展帶來的挑戰與商機,特別邀集學者、法界專家與投信業者共同舉辦座談會。

座談會除由環宇法律事務所邱淑卿主持合夥律師就「REITs之發展現況與未來趨勢」發表專題演講;並由投信投顧公會理事長劉宗聖擔任主持人,邀請邱淑卿主持合夥律師、國立政治大學風險管理與保險學系張士傑教授、國立中山大學財務管理學系蔡維哲教授、國泰投信董事長張錫、富邦投信副總遊玉慧,就「從國外REITs發展,談國內REITs發展方向」進行綜合座談,協助投信投顧業者掌握REITs的發展商機,研討會吸引投信投顧業界140多位貴賓共同與會交流。

金管會證期局局長張振山在致詞時指出,REITs修法現在立法院已完成一讀,下會期二、三讀應該會很快進行,修法通過後子法會陸續出爐。張振山指出,REITs在日本、新加坡發展成功,臺灣也沒問題的。此次研討會辦得很是時候,法案即將通過,租稅方面比照信託型給予優惠也已經與財政部溝通,會視將來發展狀況機動調整,期許很快能看到第一檔基金型REITs出現。

投信投顧公會理事長劉宗聖認爲,相較日本、新加坡的REITs發展,國內REITs將開放得采基金架構發行,與現行信託業發行的REITs雙軌並行,且從私募走向公募,加上得以對接國內公共建設,甚至連結到AI產業如資料數據中心等,未來將能呈現屬於臺灣版本的「T REITs」,展現和其他國家不同樣貌。

另外,從學界的角度來看,REITs的發展有助國家長期經濟的發展。政大風管與保險學系教授張士傑認爲,REITs的案源與多元化很重要,其中投資公共建設對機構法人來說是很重要的選項,但須透過足夠的監管與營運包裝讓其收益率至少有3.5%以上,才能吸引國內保險業等法人機構的投資意願,如果能夠在標的多元化下提供足夠收益,不但法人想投資,其透明化的特性可以讓一般散戶也能參與國家建設,也有助國家長期經濟發展。

中山大學財管系教授蔡維哲表示,這次REITs的相關修法在臺灣邁向亞洲資產中心扮演關鍵角色,標的部分擴大將公共建設、數據中心、倉儲物流、醫療與長照中心、再生能源等納入,可以提供民衆長期創造穩定收益的多元選擇,也符合與美日同步的國際潮流。

蔡維哲指出,臺灣目前六檔RTITs佔臺股市值僅有千分之一的比重,相較日本與新加坡分別佔其股市3.5%、12%,未來可以REITs佔臺股市值1%(約7,000億元)作爲階段目標,引導民間資金進入實體建設,實踐普惠金融。不過,在修法過程中,社會住宅被暫時排除在REITs標的之外,頗令人遺憾。社會住宅只租不售的特性,與一般住宅容易炒作買賣截然不同,相當適合作爲REITs的投資標的,以協助達成賴總統所提出「百萬租屋家庭支持計劃」中,未來八年直接興建社宅25萬戶的目標。

國泰投信董事長張錫則點出現有REITs商品在決策與營運不同單位下,有收益率過低、過度折價的問題,未來修法後基金架構REITs會有更好的績效表現,且投資標的擴大至工業地產、資料中心、綠電相關,營運後收益率不但收益率可望提升,對臺灣經濟也有幫助,同時加上長照、醫療中心等另類型的標的,可望協助去化國內高達58兆元的臺幣存款。

富邦投信副總遊玉慧則建議可參考新加坡REITs的發展經驗,逐步放寬各類稅制的限制以及健全基金合併機制來促進國內REITs發展,尤其國內REITs規模普遍不大,未來透過REITs合併擴大規模將是很重要的策略。此外,她也建議主管機關應正面表列可投資的項目,允許REITs以SPV架構來投資不動產。

投信投顧公會副理事長尤昭文結語時表示,「稅」是REITs發展成功與否的重要關鍵,需要各界共同努力,另外,REITs投資的基礎建設及公共建設的定義應該保持彈性,建議投資國內外不動產的法律架構均應允許彈性運用SPV或專案公司。