穩增長、穩樓市力度加碼 助力提振市場信心

2024年9月24日，央行主要負責人表示，將降低中央銀行政策利率，7天逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%降爲1.5%，引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業銀行淨息差穩定。

發佈會上，央行宣佈，近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元。在今年年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25—0.5個百分點。

同時央行宣佈，降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例，引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放房貸利率附近，預計平均降幅在0.5個百分點左右。統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調至15%。

對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華向證券時報記者表示，MLF量縮價降續作，利率調降幅度略超預期。一方面，央行加大穩增長力度，再度出臺數量、價格工具，市場流動性保持合理充裕，利率下行，導致MLF資金短期吸引力下降。另一方面，國內利率錨（7天期逆回購利率）下調，通過利率期限結構向中長端傳導，MLF利率跟隨下調。下調幅度相對較大，主要是目前MLF利率明顯高於利率錨、10年期國債利率、同業存單利率，定價偏高。

“本次調降幅度超預期，有助於提升MLF資金吸引力，引導更多資金流入小微、三農等實體經濟薄弱環節，同時，釋放國內金融支持實體經濟力度再度加大，有助於提振市場對經濟復甦信心。”周茂華說道。

從市場表現看，本次央行出臺政策力度大，人民幣匯率繼續大幅走強，今日早盤直接升破7關口。周茂華認爲，央行降息降準、穩樓市政策等，加大經濟逆週期調節，疊加積極財政政策實施，將對國內消費、投資和經濟復甦起到明顯正向刺激作用，市場對經濟復甦預期轉向樂觀。經濟復甦前景改善，政策環境積極，人民幣資產（股市、樓市等）估值低等，有助於吸引外資趨勢流入。外圍政策轉向，對我國經濟外溢影響減弱。其中，美國通脹與就業趨緩，政策轉向降息週期，中美利差影響逐步減弱，以及海外市場波動加大等，對於人民幣及資產均有利。

東方金誠的研究觀點稱，本次央行宣佈降息降準，將對提振宏觀經濟總需求發揮重要作用。一方面，融資成本下調將直接刺激消費和投資需求，有效發揮逆週期調節作用，推動經濟增長動能改善；與此同時，這也將緩解當前宏觀經濟“供強需弱”的局面，推動物價水平溫和回升。另一方面，央行打出政策“組合拳”後，將有效提振市場信心，改善社會預期。就現階段而言，這對穩增長、穩樓市，實現年初確定的“5.0%左右”的經濟增長目標具有重要意義。