☰

王晉斌：美國經濟“軟着陸”或“硬着陸”如何影響全球？

中新經緯3月1日電題：美國經濟“軟着陸”或“硬着陸”如何影響全球？

作者王晉斌中國人民大學經濟學院黨委常務副書記兼副院長、國家發展與戰略研究院研究員

高盛首席執行官David Solomon日前警告投資者，不要對美聯儲在對抗通脹的鬥爭中，能夠爲美國經濟實現“軟着陸”過於自信。而在2023年9月時，他還表示“經濟軟着陸的可能性大大增加”。巨大的反差背後反映美國經濟存在哪些問題？美國“硬着陸”風險是否加大？

美國商務部公佈的最新數據顯示，美國1月份個人消費支出(PCE)價格指數同比增長2.4%，環比增長0.3%；核心PCE同比增長2.8%，環比增長0.4%。PCE同比增幅繼續放緩，但環比增幅均超過0.2%。不包括住房在內的服務業通脹環比上漲0.6%，創下了2022年3月加息以來的最大環比增幅，顯示出美國通脹依然存在壓力。2024年1月美國消費者價格指數(CPI)環比上漲0.3%，出現了2023年9月以來最大漲幅；同比上漲3.1%，顯著高於美聯儲設定的2%的長期通貨膨脹目標。同時，美國1月生產者價格指數(PPI)環比上漲0.3%，同樣遠超市場預計的0.1%，出現了自2023年8月以來最大環比漲幅。因此，從環比來看，CPI、PPI環比增速均超過0.2%，顯示美國控通脹的道路並不平坦。

美國核心通脹在1月份的環比增幅依然較大，主要原因是消費支出環比還保持在0.2%的增速。2024年1月份由於租金收入和資產性收入環比增幅高達1.6%和2.1%，導致個人收入環比增長1.0%，可支配收入環比增幅0.3%，這是支撐消費的基本因素。

因此，緊縮貨幣政策通過財富效應(資產價格)和收入效應(勞動力市場薪酬)降低美國居民消費的效果下降，導致通脹持續在通脹目標之上運行，市場對美國經濟“軟着陸”過於自信可能是錯誤的。

那麼，美國“軟着陸”或“硬着陸”將給全球經濟帶來哪些影響？二者影響的渠道是不同的。“軟着陸”意味着美聯儲不用採取衰退式降息，轉而採用預防式降息，降低力度較小，利率將維持在相對高位，高利率繼續承壓全球金融市場，對全球融資和債務風險的壓力會持續，但美國進口會保持在相對高位，對全球貿易的負面影響相對小。這對於中國的出口有一定利好。“硬着陸”意味着美聯儲需要採取衰退式降息，利率下降的幅度大，導致全球資金跨境流動可能會出現劇烈變化，對全球金融外匯市場會造成衝擊，對全球貿易的負面影響相對大些。尤其是對於一些新興市場和發展中國家尤其不利，可能加大這些國家的債務壓力。不過，從目前的情況來看，似乎前一種情況的概率要大一些。(中新經緯APP)

責任編輯：宋亞芬

王晉斌：美國經濟“軟着陸”或“硬着陸”如何影響全球？

相關資訊