外資加碼中國資產 境外上市中國ETF吸金逾千億

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證券時報記者 裴利瑞

一系列增量政策正助推中國資產重估，外資加碼中國的趨勢也越來越清晰。

10月，境外上市中國交易型開放式指數基金（ETF）錄得人民幣1115億元的淨流入，截至月末規模達到人民幣8180億元，單月增幅爲9%。

與此同時，全球主動基金對中國股票的配置倉位也有所反彈。近期，貝萊德、富達、高盛等多家外資機構頻頻現身於A股上市公司調研名單，積極關注中國資產重估狀況。

境外中國ETF吸金千億

近日，易方達香港發佈了2024年10月全球ETF資金流向報告。報告顯示，全球基金（含中國境內）當月共流入中國股票市場241億美元（約人民幣1732億元）。

具體來看，10月，境外上市的中國ETF淨流入資金爲人民幣1115億元，其中股票型ETF淨流入1090億元，流入規模明顯大於前9個月。流入規模較多的ETF主要追蹤寬基指數，含富時中國50、滬深300、MSCI中國等指數。截至2024年10月末，在全球範圍內，境外投資中國的ETF共計334只，總規模達人民幣8180億元，較9月、8月分別上漲9%、37%。

富途數據顯示，在紐交所上市的基金——中國大盤股ETF-iShares的資產規模自8月底就開始逐月大增，並在美國時間10月11日達到108.6億美元，這也是在美上市的中國股票ETF規模首次突破100億美元。截至11月7日，中國大盤股ETF-iShares資產規模爲101.34億美元，較9月30日的48.61億美元增長52.73億美元。

此外，截至11月7日，MSCI中國ETF-iShares、滬深300中國A股ETF-德銀嘉實的資產規模分別爲59.55億美元、36.63億美元，較9月30日的資產規模分別增長11.77億元美元、17.56億美元；3倍做多富時中國ETF-Direxion的資產規模爲19.3億美元，較9月30日的12.49億美元增長6.81億美元。

全球主動權益基金加倉

在大量資金借道ETF流入中國股票市場的同時，全球主動權益基金也提高了中國股票的配置。

來自易方達香港的數據顯示，截至2024年9月（數據延遲一個月發佈），全球主動基金對中國的配置相較基準低配了2.64個百分點。儘管相較基準仍爲低配狀態，但低配程度已較8月的3.63個百分點有所降低。此外，中國股票在全球主動基金中的倉位約爲6.3%，較8月的5%出現小幅反彈。

實際上，上市公司披露的三季報也已顯露外資加碼中國的跡象。Wind數據顯示，按照進入上市公司前十大股東行列作爲統計口徑，截至三季度末，已有30餘家QFII機構在A股上市公司的前十大股東名單中“榜上有名”。這些機構合計持有1250家（若多家外資機構持有同一家A股上市公司，則重複計算）A股上市公司股份，創近兩年最高水平，較二季度末增加166家，爲近兩年增加數量最多的一次。

在三季度末的外資持股名單中，多隻大牛股頻頻現身。比如，曾在三季度表現出色的深圳華強、國中水務、博士眼鏡，以及二季度股價一度漲逾6倍的正丹股份，其前十大流通股東榜單均有外資機構進駐。

平安證券在研報中表示，外資對中國資產的關注度正在提升。在外圍環境逐步寬鬆、國內支持性政策進一步加碼的背景下，中國資產的吸引力持續增強。近期，貝萊德、富達、高盛等多家外資機構接連現身於A股上市公司的調研名單，部分被調研標的獲外資機構新給予“買入”評級；另外，一些外資機構還新推出佈局A股資產的基金產品，無不體現出對中國資產的看好。

外資巨頭看好中國資產

自9月底一攬子政策落地以來，中國股票市場迅速回暖，風險偏好大幅提升。在此背景下，多家外資巨頭近期相繼發聲，表示看好一攬子增量政策對宏觀經濟和企業盈利增長的提振，中國資產中長期具備顯著的配置價值。

近日，摩根資產管理髮布四季度環球市場縱覽，指出當前A股已從情緒修復反彈進入基本面驅動行情階段，未來企業盈利恢復或將是行情持續的核心變量，建議投資者關注A股“核心資產”與各行業中具備“新質生產力”的龍頭公司。

摩根資產管理資深環球市場策略師朱超平認爲，9月底以來的政策寬鬆超預期，快速提振當前投資者信心，改善投資者對未來上市公司盈利和市場流動性的預期。未來國內市場或將進入企業基本面驗證期，特別是國內財政政策的持續釋放，將從國內生產復甦和消費需求兩個維度拉動市場回升，行情或將進入企業業績支撐的價值迴歸階段。

景順集團首席執行官安德魯·施洛斯伯格在2024年上海證券交易所國際投資者大會上表示，中國處於消費、綠色轉型和技術發展的時代潮流之中，景順正積極佈局與中國新質生產力相關的ETF，並基於對中國經濟前景的信心，將繼續加大在中國市場的投入。

此外，高盛也在10月5日將中國股市上調至“超配”的一個月後，再度發佈研報“唱多”中國資產。高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津（Kinger Lau）及團隊在11月4日發佈的研報中，維持了對中國A股和H股的“超配”評級，並預計未來12個月這兩個市場的潛在回報率在20%左右。