《外資》IMO 2020前油價有撐，外資續喊買臺塑化、目標價163元

亞系外資出具最新研究報告指出，儘管臺塑化(6505)在第四季恐面臨原油價差的庫存損失，但預計煉油利潤率將在IMO 2020前都持續會得支撐，維持臺塑化買進評等、目標價163元。

亞系外資表示，油價的暴跌使得臺塑化第四季營運前景低迷，臺塑化管理層對於前景變得更爲謹慎，由於布蘭特原油平均油價從第三季的75.3美元/桶下降3.5%，至72.7美元/桶，臺塑化認爲庫存損失在第四季不可避免，臺塑化目前的煉油利潤面臨壓力，汽油價格更是已經跌至7年來的低位，由於客戶在油價下跌和美中貿易戰不確定性的情況下減少庫存拉貨，對烯烴的整體需求也放緩。

臺塑化在路易斯安那州的投資公司希望在明年第一季獲得當地環境保護署(EPA)批准，隨後將在明年第二季出具最終投資決策(FID)，一旦獲得批准，土地整頓需要一年時間，建設設施需要2~3年，路易斯安那州項目計劃於2023年開始運營，估計總資本支出爲94億美元，但由於原材料成本上漲，實際數量可能會超過這個數字，屆時總產能約240萬噸/年，主要產品爲乙二醇(MEG)，聚乙烯(PE)和聚丙烯(PP)，持股結構方面，臺塑化持股57%、臺化(1326)持股30%、南亞(1303)持股10%，以及福懋(1343)持股3%。

亞系外資進一步表示，預計2019年下半年開始亞洲煉油市場應該開始面臨來自大陸新產能的壓力，然而，臺塑化表示這不應成爲關鍵問題，因爲臺塑化預計總體煉油利潤率將在IMO 2020前持續會得支撐，故維持臺塑化買進評等、目標價163元。