“投資中國市場”樂觀情緒不斷增強 瑞銀上調MSCI中國指數評級至超配

又一家國際知名金融機構對中國資本市場未來走勢作出積極展望。

4月23日，瑞銀全球新興市場股票首席策略師蘇尼爾·蒂魯馬萊發表新興市場股票策略觀點，上調MSCI中國指數評級至超配。在市場人士看來，這一評級變動傳遞出對中國市場整體基本面、宏觀經濟環境、企業盈利前景等多方面的積極判斷。此次評級上調或將吸引更多境內外投資者的關注與資金投入，進一步提振市場信心。

具體來看，蘇尼爾·蒂魯馬萊表示，上調MSCI中國指數評級至超配的主要原因在於MSCI中國指數的每股盈利(EPS)表現較佳。“我們一直將MSCI中國指數視爲類消費指數，其互聯網和消費行業合計佔比達55%，房地產佔比不到5%。事實上，在過去18個月房地產行業明顯承壓的情況下，中國互聯網行業的整體EPS增長23%，消費行業增長2%。這些並未體現在傳統的指數EPS增長數據中。”蘇尼爾·蒂魯馬萊說。

區別於傳統EPS計算方法(按自由流通股彙總計算)，瑞銀青睞的指數加權EPS計算方法顯示，MSCI中國指數的EPS在過去18個月中僅下降約2%，表現優於其他新興市場(下跌約8%)。換言之，MSCI中國指數中最大成分股在盈利及基本面方面整體表現良好。

此外，蘇尼爾·蒂魯馬萊還對未來中國股票的盈利表現持更加樂觀的態度，原因在於消費回升的早期信號正不斷顯現，這主要體現在年初至今強勁的節假日消費數據，以及上市消費企業的良好表現上。消費者信心的反彈也意味着家庭儲蓄可能進一步流向市場。

就在上週，富達國際發表最新評論認爲，投資中國市場的樂觀情緒正在增強。該機構同樣提及，今年春節和清明節假期期間，中國市場消費數據強勁，企業盈利向好。富達國際還表示，中國一季度GDP同比增長5.3%，超出市場預期。在多項利好因素支持下，中國經濟增長正步入下一階段，新一輪的投資機遇也將隨之而來。

“近期，我們觀察到的一個突出特徵是企業更注重提升股東回報，這主要體現在企業增加派息和進行股份回購，以迴應股東訴求。”富達國際股票投資總監凱瑟琳·楊表示，不少中國公司的管理團隊都致力於回饋股東，投資者有望從這一趨勢中受益。

今年以來，隨着中國經濟復甦前景不斷明朗，外資機構紛紛看多做多中國資產。3月，摩根士丹利在報告中稱，全球資金正在重返中國股市。今年2月底，部分區域主動型基金開始增持中國市場中的成長型和科技類公司。

同月，高盛研究部中國股票策略團隊發表觀點認爲，近期中國監管層出臺的一系列政策有效提振了投資者信心。未來，推進上市公司的結構性改革等一系列政策將是中國股票獲得價值重估的必要因素。高盛研究部維持對中國A股的高配評級，2024年MSCI中國指數和滬深300指數的預期收益爲10%，企業盈利增速預計爲8%至10%。

來源：上海證券報