蘇泊爾要過利潤關

11月18日，蘇泊爾就業績問題在調研活動中作出迴應，談到了關鍵的利潤率問題。放眼市場，廚房小家電整體萎靡，但蘇泊爾憑藉鍋具類、電飯煲等剛性需求產品，跑贏了業內同行。然而逆勢增長的同時，公司的利潤空間也在遭受擠壓。蘇泊爾力求通過開拓新品、加碼線上以維持業績，但這也要求其必須拿出更細化的經營策略。

頂風前進不易

前三季度，蘇泊爾營業收入165.12億元，同比增長7.45%；歸母淨利潤14.33億元，同比增長5.19%；扣非淨利潤14.05億元，同比增長5.26%。與同行相比無疑跑在前頭，小熊電器、九陽股份三季報業績紛紛下滑，新寶股份與去年同期相比基本持平，未有下滑，但畢竟不如蘇泊爾的表現。

坐穩“龍頭”地位的蘇泊爾，也被市場寄予更多期望。增長之外，投資者對利潤率也有要求，而這也是調研重點。從數據上看，公司自今年一季度以來，銷售毛利率持續同比下滑，今年三季度爲24.62%。綜合2023年數據看，公司的毛利率總在25%左右徘徊，和疫情期間基本持平，明顯低於疫情前超過30%的毛利率。

如今，廚房小家電市場整體都不好過，低迷成爲常態。據奧維雲網數據統計，2024年三季度，廚房小家電整體零售額同比下滑4.6%，均價同比下降4.8%。

資深產業經濟觀察家樑振鵬對北京商報記者分析稱，未來一段時間，廚房小家電或許都要徘徊谷底。箇中企業即便掙扎，也很難扭轉大勢，其根源在於，消費者變得更加理性，“嚐鮮”的慾望變得更少。回顧2018年、2019年時期，電燉鍋、空氣炸鍋等新品層出不窮，甫一問世就有人買單，這一時期如今已經遠去。

樑振鵬談到，蘇泊爾憑藉炒鍋、高壓鍋、電飯煲這些底牌，能保障業績平穩，但對高利潤、高增長已不敢奢求，其他第二梯隊的公司更是撐不住。

蘇泊爾在回覆市場時也提到了這一點，公司方面表示，國內市場中，線上平臺之間以及同行企業之間競爭加劇，公司三季度內銷面臨一定挑戰。

不過專家也指出，儘管市場情況不佳，但並不意味着一路下滑。即便消費者沒了“嚐鮮”的需求，但“換新”需求依然存在，尤其今年各地政府的以舊換新補貼政策起到較大作用。

對於這種變化，蘇泊爾方面談到，本輪以舊換新政策實施過程中，公司與各地方政府保持緊密協作，推動政策有效落地，希望爭取更多補貼政策覆蓋的品類和地區，以期能進一步擴大公司收益。

線上渠道花銷

在低迷的市場中，蘇泊爾也有不少頂風前行的舉措。從數據上可以看到，公司的研發費用從2023年三季度至今，每個季度均同比上升，其銷售費用也維持這一態勢，只在今年三季度同比下滑6.54%，但近年以來，單季度一直保持在5億—6億元水平。

這或可說明，公司正努力從新品研發、加大營銷兩方面保障業績。新品方面，蘇泊爾今年推出的不粘炒鍋表現較好，算是鍋具賽道上進一步的細化、創新。在老本行之外，公司去年推出了便攜式咖啡機，滿足戶外場景需求，也較爲成功。

在宣傳方面，蘇泊爾和其他企業一樣，不斷加碼社交媒體。蘇泊爾回覆市場表示，目前公司在抖音的佔有率與銷售額在行業中保持領先地位，未來公司將通過更好地運營公域、私域流量，提升抖音平臺的盈利能力。

儘管蘇泊爾沒有詳細披露在社交媒體上如何花錢，但在業內觀點看來，開銷無非幾個方面，包括推廣費用、抖音小店佣金抽成等，當然最重要的還是直播帶貨開銷。

產業觀察家洪仕賓認爲，以前在抖音上帶貨，直播間的坑位費、KOL佣金抽成佔很大一部分，隨着直播帶貨行業發展，這部分費用迴歸理性，更大的成本來自於給“家人們”讓利。歸根結底，性價比還是消費者核心訴求，抖音直播帶貨也逐步“拼多多化”，這一情況，很大程度擠佔了企業利潤空間。

蘇泊爾也提到了未來將通過更細化的經營，降低線上平臺的整體費用率，並表示在抖音和小紅書等平臺，公司通過有效運營，提升了銷售效率，從而實現費用的有效控制。在線下渠道，公司通過靈活的資源配置，提高運營效率，從而維持利潤穩定。

北京商報記者就相關問題採訪蘇泊爾，但截至發稿未獲回覆。

北京商報記者 王柱力