守望盛夏，共話大類資產配置功守道，2024富國基金四季論壇（夏）成功舉辦

（原標題：守望盛夏，共話大類資產配置功守道，2024富國基金四季論壇（夏）成功舉辦）

今年以來，在多重利好政策的推動下，A股於農歷春節後迎來強勁復甦。具體來看，4月新“國九條”重磅發佈，資本市場改革藍圖愈加清晰，爲市場注入了新的活力；5月中旬，萬億特別國債將陸續發行，爲市場提供充足流動性的同時，或將進一步降低企業融資成本，爲實體經濟復甦提供更有力的支撐。在國內經濟延續復甦之際，海外通脹壓力猶存、降息仍存變數，挑戰與機遇並存的背景之下，如何把脈全球經濟，探尋投資之道？5月17日，2024富國基金四季論壇（夏）圓滿落幕，本次論壇以“越過低潮，不負盛夏” 爲主題，集結了資本市場、財富管理領域資深專家以及富國基金投研人員，共話海內外宏觀經濟趨勢、大類資產配置策略以及市場投資機遇。

據瞭解，民生證券首席策略分析師牟一凌、富國轉型機遇基金經理曹文俊、富國基金海外權益投資部總經理張峰、富國悅享回報基金經理張育浩、政金債券ETF基金經理李金柳、富國優化增強基金經理劉興旺、富國基金量化投資部ETF投資總監王樂樂、國信證券金融工程首席分析師張欣慰受邀出席。

論壇上午場，牟一凌、曹文俊、張峰分別從宏觀策略、A股市場、港股市場三大方向分享了對於後市的投資展望；論壇下午場，張育浩、李金柳、劉興旺、王樂樂、張欣慰則從固收策略、政金債券、二級債基、ETF工具以及價值投資等角度帶來了對於當前市場的一手觀點。本次論壇近40家平臺同步直播，廣受市場關注。

從宏觀策略、A股市場、港股市場三大方向展望後市

論壇上午場，牟一凌分享了其對於實物和資源品的觀點。牟一凌認爲，隨着全球製造業活動的復甦，實物資產正重回優勢地位，但資源佔優格局的逆轉時刻遠未到來。資源品是逆全球化和脫虛向實轉型趨勢下的重要資產，相關上市公司定價仍遠遠不足。

談及權益投資，曹文俊表示，當前市場或可用“正難則反”一詞概括。當前房地產市場已進入超調狀態，消費市場的後周期效應亦逐步顯現，目前全球視角的總體需求並不差，A股交易結構供求亦趨於改善，投資線索上，重點關注內需、出海領域以及全球定價的資源。

談及新的市場格局下，對於港股投資的觀點，張峰認爲，無論從資金流向、成交金額，還是恆指估值的角度來看，當下港股市場投資價值均值得重視。8月中報披露之前，國內政策支持和入市力度預計將保持穩定，投資重點選擇業績突出的標的，尋找潛在的α機會和業績優秀的成長股；中報發佈後，需密切關注美國經濟和通脹的變化，以及中國經濟的情況。

從固收到量化，多元視角解讀投資新動向

論壇下午場，張育浩、李金柳、劉興旺、王樂樂、張欣慰分別帶來了其對於當前市場的一手觀點。

展望下半年大類資產表現，張育浩認爲，當前美國經濟展現韌性，消費驅動增長，預期通脹下半年可能維持震盪，中國經濟企穩回升，財政政策積極發力。在此背景下，大類資產策略上建議逢低佈局、等待變量。

分析今年以來債市的較佳表現，李金柳認爲，宏觀環境出現中期變化、供需恢復存在短期差異，且配置需求持續釋放或爲幾大背景原因。在近年收益率整體下行的環境下，政金債券ETF兼顧久期和票息，或可提高資產配置的穩健性。

針對“固收+”產品的投資價值，劉興旺表示，當前權益市場或正處於底部第一波反彈行情，今年3月新發“固收+”及二級債基規模亦創下2023年以來新高，產品機構投資者佔比自2021年中以來顯著提升，在此背景下，相關產品後市有望“否極泰來”。

隨着指數化投資理念不斷普及，近年低費率、交易便捷的ETF受到越來越多投資者的關注，王樂樂認爲，ETF作爲工具化產品，減小跟蹤誤差是其“本分”，投資收益纔是“目標”，富國量化投資團隊目前已搭建了較爲完善的ETF體系，包括E起富小程序和ETF投資決策系統等。

通過比較價值基金指數與成長基金指數歷史表現，張欣慰指出，市場僅需經歷一輪牛熊週期的轉換，價值風格型投資便能夠錄得與成長風格型投資相當的年化收益，且前者的穩定性更強、過程中的波動和回撤更小，緊密跟蹤中證國信價值指數的價值100ETF可謂攻守兼備的價值投資利器。