市場雜音 臺股多元配置穩健

美國CPI月增率與年增率

去年對臺股帶來紛擾的最大變數就是通膨與升息，今年上半年將逐漸降低，短期市場投資信心應仍偏向正面，但仍具有企業獲利及經濟成長疑慮，市場預期具有相當波動風險，法人建議臺股採多元配置。

日盛臺灣多重資產基金研究團隊表示，可將臺灣多重資產基金納入投資組合，相關基金以投資風險較低的臺灣特別股及可轉債爲主，在市場仍具波動時可提供足夠風險保護，且與市場具相當連動，在市場震盪上行時仍可參與獲利。

華南永昌臺灣環境永續高股息指數基金經理人蔣松原指出，目前市場普遍認爲最壞情況已過去，紛紛逢回加碼，也造就一波股市彈升，呈現高檔震盪走勢，臺股本益比約落在14，與長期本益比19相比趨於下緣，顯示指數仍具上漲空間，可參考殖利率表現，挑選高股息基金，防禦性配置。

臺新高股息平衡基金經理人劉宇衡認爲，後續變數仍在通膨方面，雖全球CPI開始降低，但核心CPI仍表現出黏稠性，下降幅度不大，故通膨仍是目前金融市場主要負面因子，美國聯準會（Fed）的中心思想將控制通膨列爲優先任務，緊縮大方向上不易改變，今年要面對全球經濟成長放緩，尤其是衰退風險將持續被市場討論。

在短線大盤震盪格局之下，操作方面可聚焦在高股息股，以提升下檔支撐力及降低波動度，建議以長期配息穩定爲主要核心持股方向，並佈局一些殖利率在市場均值之上且有高度成長之標的。

復華傳家基金經理人郭家宏分析，聯準會官員仍持續釋出今年內不降息的鷹派論調，歐洲能源斷供及通膨壓力升溫下歐洲央行可能被迫大幅升息。

另外，電子業庫存將調整，但通膨將降溫、經濟惡性循環源頭可望開始改善，股市將隨Fed政策態度變化震盪築底，因應市場不確定性，操作上將偏重均衡配置，同時配置債券部位控制下檔風險。

羣益奧斯卡基金經理人杜欣霈強調，可觀察大陸經濟重啓的效果以及對全球的擴散影響，同時逐月觀察美國總經數據是否已讓Fed及市場之間取得共識及平衡，在沒有新增系統性風險的情況下，股市可望築底完成並開始往多頭髮展；建議可針對成長型產業及標的配置逆景氣週期的成長股如半導體先進製程、矽智財、車用電子及雲端伺服器，臺灣內需相關電子商務，以及新應用如儲能等。