市場多變 股債多元配置降風險

圖／美聯社

歷次美大選加降息起始年隔年股市表現

美國經濟表現穩健、通膨降溫趨勢維持，雖然聯準會降息步調可能受川普2.0政策影響，但經濟軟着陸仍爲基本發展情境，企業基本面未來展望的能見度逐漸提高，不過因各項變數仍高，投資人可藉由多元配置降低風險、提高報酬。

臺新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示，歷史經驗顯示，若美國大選年遇到降息循環開啓，隔年在貨幣寬鬆效果顯現及選後政策漸趨明朗下，股市漲升行情可期；債市受惠於聯準會持續降息，投資級債券發行人信用風險有望維持在相對低位，優先佈局。

建議股債比75比25，股市因川普交易仍主導盤勢，中 長期在景氣看法正向下，科技等獲利成長穩健的類股將受青睞，有機會隨不確定性消散而被推高；債市預料聯準會仍將延續降息格局，隨美國10年期公債殖利率來到4.4％的相對高檔，可佈局中、長天期債券ETF，兼具收益與資本利得。

富蘭克林收益投資團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，美國消費者支出強勁支撐經濟強韌表現，通膨下滑且就業市場降溫爲聯準會創造溫和的降息環境，預期友善總體環境可望使2025年各類股雨露均沾，但面對政權輪轉下政策變化高度不確定性，市場波動可能加大，更需要專業經理團隊靈活多元的資產配置策略與深入的個別企業分析與挑選。

景順首席環球市場策略師Kristina Hooper認爲，鑑於正面宏觀環境，2025年展望傾向於偏好風險資產，但同時關注部分資產的評價偏高。股票方面，因其評價較低且對經濟週期更敏感，週期性股票及小型股受青睞。儘管利差縮小，但債券仍具吸引力，特別是持有期較長的債券。

野村投信投資長俞鼎基強調，美國在降息循環、資金充沛、避險需求的支持下，股市有上揚空間；至於其他的市場，目前各界都在等待川普上任後的政策，個別市場受影響程度不一，亦須視實際政策而定，整體而言國家、產業、個股表現差異較大。債市方面，相對看好利率敏感度較低的美國非投資等級債，全球短期債券也值得加碼。