賽道Hyper | 二季報慘淡：英特爾處於被遺忘邊緣
作者：周源/華爾街見聞
“這樣下去，英特爾很快就沒人記得了。”一家美元基金研究總監對華爾街見聞說。
美國加州時間8月1日，英特爾發佈的2024財年第二季度財報顯示，第二季度英特爾營收128.33億美元（低於市場預期的129.4億美元），同比下降1%；淨虧損16.54億美元，2023年同期淨利潤14.73億美元，同比轉虧；毛利率35.4%，低於2023年同期的35.8%，2024年第一季度的毛利率爲41%。
同日，英特爾股價下跌5.5%，收29.05美元/股；美股盤後，英特爾股價下跌18.90%。
英特爾首席執行官帕特・基辛格（Pat Gelsinger）分析認爲，“第二季度的業績低於預期，部分原因是公司決定加快生產Ultra AI PC CPU。爲定義和推動AI PC品類而進行的投資，在短期內將給利潤帶來巨大壓力，但我們權衡認爲這是值得的。AI PC將從目前不到10%的市佔率，增長至2026年的超50%。現在的投資將在未來幾年爲我們帶來顯著的增長。”
根據2024年第一季度採用的新的業務結構，英特爾業務主要分爲三大板塊：客戶端計算事業部（CCG）、數據中心和人工智能事業部（DCAI）、網絡和邊緣事業部（NEX）。這三部分統稱“英特爾產品”；英特爾代工（Intel Foundry）業務單列；Altera（前英特爾可編程解決方案事業部）、Mobileye 及其他統稱爲“所有其他”。
在第二季度，英特爾產品共三塊業務的營收分別爲74.1億美元（同比增長9%）、30.5億美元和（同比下滑3%）13億美元（同比下滑1%）；營收佔比分別爲57.74%、23.77%和10.13%。
其中，CCG業務實現增長，主要是因爲自2023年12月以來，AI PC出貨量超過1500萬臺，預計2024年底前出貨將超過4000萬臺。
英特爾代工（Intel Foundry）營收實現43.2億美元，同比增長4%，佔總營收比例爲33.66%；所有其他業務的營收爲9.68億美元，同比下降32%，佔比7.54%；其中Altera實現營收3.61億美元，同比大降57%，Mobileye營收4.4億美元，同比下降3%。
基辛格也表達了失望情緒：“儘管我們達到了關鍵的產品和工藝技術里程碑，但我們第二季度的財務表現令人失望。我們的收入沒有如預期增長，而且還沒有充分受益於人工智能等強大趨勢。我們的成本太高，利潤太低。”
當然作爲最高領導人，基辛格也沒忘了鼓舞士氣，他說，“（雖然）下半年的市場趨勢將比預期更具挑戰性，但我們正在採取果斷行動，利用新的運營模式提高運營和資本效率，並加速 IDM 2.0 轉型。”
基辛格認爲，通過上述舉措，加上2025年將推出的Intel 18A製程技術，都會助力英特爾重新獲得製程技術領先地位，鞏固市場優勢，提高盈利能力，並創造股東價值。
但眼下的事實，可能仍要英特爾繼續忍受煎熬。
在發佈2024年第二季度財報的同時，英特爾還宣佈了100億美元的成本削減計劃（2025年完成），啓動全球裁員15%的“瘦身”工作（2024年底前完成），這是英特爾56年曆史上規模最大的一次裁員動作。截至6月29日，英特爾（不包括部分子公司）員工總數爲116500人。以裁員15%的比例推算，此次英特爾將裁員至少1.7萬人。
更重要的是，因爲第二季度糟糕的市場表現，英特爾將從2024年第四季度開始暫停派息（直至現金流改善至可持續的較高水平），這是1992年以來首次。
對此，基辛格做了解釋，“我們必須使成本結構與新的營運模式保持一致，我們要從根本上改變營運方式。”
對於今年第三季度的業績展望，英特爾也令人失望。英特爾預計2024年第三季度實現營收125億美元-135億美元，遠低於分析師預期的143.8億美元。
英特爾賴以立足的產品主要是CPU，這家公司剛剛在7月末宣佈，將在今年第四季度推出該公司史上最強性能的AI加速卡Gaudi 3（臺積電5nm工藝製程），這是英特爾全部的AI服務器加速卡，英特爾並沒有推出任何其他的人工智能加速器芯片。
Gaudi 3將作爲英特爾旗艦服務器AI加速卡，對標英偉達旗艦Hx00 Hopper架構AI加速卡。
但是，因爲Gaudi 3被定於第四季度推向市場，故而預測的收入規模僅爲5億美元，非但不能和英偉達比較，而且也遠遠不如AMD的MI300系列AI加速卡形成的45億美元（2024全年）營收規模。
在技術上，Gaudi 3奇怪地僅集成了HBM2e，而非更先進的、當前的主流HBM3或HBM3e。因此，Gaudi 3可用的最高容量堆棧是16GB，8層堆棧合計總共是128GB的內存容量。這一般是沒有選擇時的“無奈選擇”，但英特爾明顯並沒有受到任何限制，爲何只用HBM2e？
這說明英特爾內部組織機制反應太過遲鈍，調整過於緩慢，沒能抓住ChatGPT-3.5發佈（約2022年11月30日發佈，一說2023年1月23日發佈）後的市場機會，技術也沒做到快速轉向，即使在2024年，也難以看到在AI領域重新奪回像當年在CPU產業中的技術和產品優勢。
對於英特爾來說，留給他們的時間，確實已不多。