秦洪看盤｜分化加劇，核心資產成中流砥柱

週一A股市場出現了較爲明顯的分化格局。其中，低波紅利主線反覆活躍，部分大市值銀行股甚至創出復權後的歷史新高，如此就驅動着上證50指數在盤中領漲的態勢。只是低價股、題材股大舉回落，中證2000指數等股指隨之出現長陰線破位的K線組合圖。

資金轉向

從盤面來看，A股市場的環境出現了較爲明顯的變化。一是在交易層面。隨着監管函公告以及立案調查的相關公告的增多，在近期一直活躍的動量資金，尤其是短線高頻交易者迅速感受到變化，因此，紛紛收縮戰線，從而使得垃圾股、題材股在週一出現重挫，近200家個股達跌幅限制。

二是在估值座標層面。在近期由於債券市場持續牛市，使得社會無風險收益率持續走低。比如說一年期國債收益率居然一度擊穿0.9%，創多年來的新低。在此背景下，必然會使得大量的社會財富產生一種資產荒的擔憂，他們迫切需要尋找較高收益率產品。因此，在當前位置處，債券市場越牛，就越擡升高股息率權益資產的吸引力，進而推動着具有一定風險承受能力的資金涌入到高股息率個股，尤其是大市值銀行股、水電股爲代表的能源股，等等。體現在盤面中，就是低波紅利主線再度走強，上證50指數在盤中一度漲幅逾1%。

優選核心資產股

正因爲如此，對於短線A股市場走勢來說，不宜過於謹慎。一方面是因爲題材股、低價股的沒落，對短線的交易情緒有着一定的壓力，對此類個股集中的中證2000指數、中證1000指數等股指也有着一定的壓力。但是，打開此類個股以及此類指數的日K線圖來看，他們其實仍然運行在長期上升通道中，尤其是中證2000指數仍然是下半年以來最強硬的指數之一。所以，短線的調整，其實只是釋放壓力，並沒有改變此類指數的長期運行趨勢。

另一方面則是因爲當前A股市場的核心引導力量是以高股息率個股爲代表的核心資產股。其中，此類個股中有不少品種是中國製造業的代表，也是中國資產的最爲核心的底層資產。所以，此類個股在近期重新得到資金的青睞，其實是強化了A股的支柱力量，有利於A股市場後續行情的演繹。

更爲重要的是，在週一A股分化的時候，港股、人民幣匯率仍然保持着相對強硬的態勢。這從一個側面說明了這樣一個道理：即週一部分股指的回落，並不是大環境出現了變化，而只是監管力度有所提升，炒作的情緒隨之降溫而已，並沒有改變A股自9月底以來的向好的環境。所以，A股仍有望延續着9月底以來的強勢格局。

只是由於市場風向的轉變、資金風格的漂移，市場熱點可能會有所轉變，市場的風格也會有所轉變。比如說核心資產股在近期會反覆活躍，再比如說低價股、題材股的炒作可能會進一步降溫。但是，需要指出的是，這並不意味着前期強勢股會整齊劃一的羣體回落，而只是那些缺乏產業支撐、產業前景催化劑支撐的品種可能會持續走低。對於那些人形機器人、泛AI產業鏈主線的部分強勢股，在回落之後，仍然有着極強的彈性。

既如此，可以推演的是，A股的短線分化或延續，核心資產股的強勢也有望延續，因此，可以優選核心資產股。但題材股、低價股的回落會在後續行情中有所分化，人形機器人、泛AI產業主線有望觸底回穩，但那些單純靠題材炒作、籌碼交易爲炒作意圖的品種，則會進入到下降通道中。

（執業證書：A1210612020001）

來源：金百臨諮詢 秦洪