秦洪看盤｜放量急挫，後續下行空間有限

週五A股市場出現了放量急挫的態勢。其中，上證綜指擊穿了3400點的支撐，5日均線也隨之回落，意味着短線技術壓力有所顯現。但是，短線熱錢的做多意願並未大幅降低，因爲仍有超百股漲停或漲超10%。而且，滬深兩市成交金額仍逾2萬億元，說明拋壓雖沉重，但接盤也較爲踊躍，或隱含着後續下行空間相對有限。

短線賣壓有所增強

從盤面來看，短線熱錢操作佈局有所改變。一方面是加大了對新生題材的關注力度，比如說豆包產業鏈個股、首發經濟產業鏈個股，成爲週五漲停板俱樂部的核心成員。但也對前期漲幅較高的熱門產業股進行了高位減持、收縮戰線的策略，比如說人形機器人板塊自週三開始分化後，週五出現了大面積的回落，說明此主線的拋壓較爲沉重。由於此類個股市值大、市場影響力較強，所以，此類個股的回落，在一定程度上挫傷了短線熱錢的追漲意願。

另一方面則是因爲債牛持續演繹，使得國債收益率持續走低。這雖然意味着社會無風險收益率再度下行，有利於更多的社會財富去權益資產市場尋找新的投資機會，從而有利於中長線A股高股息率個股的活躍。但，短線來說，也給A股帶來一定的不佳預期，那就是因爲如此動向使得中美國債收益率的差距進一步擴張。在週五盤中，中美10年期國債利差擴至逾250BP，續創2002年6月來最大。這無疑引起了部分機構資金對資金外流的擔憂，也使得匯率有所承壓。在此背景下，這些機構資金的做多意願的確收斂，使得市場的壓力在週五得到了集中的釋放。

有望快速企穩

不過，對於後續行情來說，不宜過於悲觀。一是因爲無論是流動性還是經濟措施，均出現了清晰的週期性轉向。也就是說，方向已經轉變，那麼，就不要糾結在新的趨勢演繹過程中，具體的數據以及出臺措施的具體時間的分佈。因爲，只要方向轉變了，就意味着反轉了，就意味着開啓了新的週期。在此過程中，雖然會有波動，但整體上會出現了底部漸次擡升的大趨勢。或者說，在下行週期中，每一次的反彈，都是減倉機會。但在新的一輪上行週期中，每一次的回落，都是加倉、調倉機會。就如同2008年至2010年、2014年至2015年、2020年至2021年的寬鬆週期。由此可見，以往的A股歷史走勢已證明這一點，未來走勢也會按照這個腳本再演繹一遍。

二是急跌中仍有資金在積極做多，從一個側面說明了A股活力猶存。比如說在週五，雖然有4000餘家個股下跌，但仍有超百家個股漲停或漲幅超10%，再比如說雖然上證綜指擊穿了3400點，但，市場並未出現恐慌性拋盤，滬深兩市僅有10餘家個股跌幅超9%，而且下檔接盤力量依然雄厚有力，滬深兩市成交金額超2萬億元。如此的信息以及相關數據，就說明了當前各路資金只是在重新佈局，收縮部分漲幅較高的品種，低吸那些契合產業趨勢演繹方向的龍頭品種。比如說在週五，大消費主線雖然在週四已領漲，但週五仍然表現相對抗跌的態勢，就說明了越來越多的存量資金開始認可內需將成爲我國經濟新的引擎，所以，開始逢低積極佈局。

綜上所述，短線A股的確面臨着資金外流、短線熱錢減持高位品種等諸多壓力。但更多的資金認爲當前宏觀經濟週期、股市週期出現了方向性的轉折，已運行在一個新的週期中。所以，他們利用此次回落，積極調倉，或者尋找新的產業催化劑，比如說首發經濟產業鏈個股、豆包產業鏈個股；或者爲未來中國經濟結構轉變而積極佈局，比如說大消費主線。因此，A股有望迅速尋找到支撐，在操作方向上，積極跟蹤新的產業催化劑或新的產業方向。

（執業證書：A1210612020001）

來源：金百臨諮詢 秦洪