千億融通基金“換帥” 意在加強投研能力建設

本報記者 顧夢軒 夏欣 廣州、北京報道

進入二季度，又有千億規模基金公司變更總經理。近日，融通基金髮布公告稱，總經理張帆離任，爲個人家庭原因，由公司副總經理商小虎代任融通基金總經理職務。

值得注意的是，張帆在任期間，融通基金控股股東原新時代證券股權變更塵埃落定。2021年12月，中國誠通集團最終以131.35億元的價格受讓了原新時代證券98.24%的股權。

有業內人士猜測，由出身投研的副總經理商小虎代任融通基金總經理，或許意在加強投研核心能力建設。據統計，去年以來，融通基金新增聘了12名基金經理，投資風格趨於多元化。

成爲央企系基金公司

有關資料顯示，張帆於2017年6月正式出任融通基金總經理，任職近7年時間。

張帆剛接任總經理時，融通基金旗下權益基金規模不足300億元，資產規模651.62億元。張帆上任後，重新梳理了公司投資管理團隊，從公司內外選拔人才，並組建了專戶投資部和組合投資部。截至2024年3月31日，融通基金資產規模已升至1451億元，較張帆上任初期規模實現翻倍，增幅高達122.7%。

據悉，新任總經理商小虎曾任和昇投資諮詢（上海）有限公司研究員、上海國鑫投資發展有限公司投資經理、鼎通投資有限公司（香港）投資部副總經理、中銀國際證券股份有限公司資產管理部副總經理、融通基金管理有限公司投資總監、上海禧弘私募基金管理有限公司總經理兼投資總監，2023年4月起，商小虎擔任融通基金管理有限公司副總經理。

值得注意的是，張帆在任期間的2021年12月，融通基金控股股東原新時代證券股權變更項目塵埃落定，中國誠通集團最終以131.35億元的價格受讓了原新時代證券98.24%的股權。

2022年3月，證監會覈准中國誠通集團成爲新時代證券主要股東、融通基金實際控制人。原新時代證券更名爲誠通證券，正式成爲央企子公司，融通基金成爲央企系基金公司。

天相投顧基金評價中心有關人士表示，成爲央企系公司或在以下幾個方面爲融通基金帶來優勢。

第一，資本實力增強。該人士指出，作爲央企系基金公司，誠通證券將獲得更爲穩定的資本支持和更廣闊的資源網絡。央企的背景將提升其市場信譽度，吸引更多的投資者和客戶，從而增加公司的業務量和盈利能力。

第二，資源整合優勢。該人士表示，大股東作爲擁有豐富資源優勢的央企，通過整合集團內部和外部的優質資源，融通基金或可以擴大業務範圍，提升服務質量，形成更強的市場競爭力。

第三，風險管理能力增強。“央企的嚴格監管和合規要求將促使誠通基金加強風險管理和內部控制體系建設。”該人士表示。

扭轉不利的發展局面

張帆任職期間，融通基金規模曾增長顯著。但是從2020年7月，證監會依法對新時代證券實行接管，融通基金的發展也遇到了阻力。據wind數據，2019年年末，融通基金公募資產規模爲1260億元，2021年年末爲1282億元。同期，整個公募基金資產規模從14萬億元，增加至25萬億元，規模增幅高達80%。

中國誠通成爲實控人之後，融通基金確立了服務國有資本運營和居民財富管理的“雙輪驅動”發展戰略，構建國內業務和國際業務“兩翼齊飛”的業務格局。得益於正確的差異化發展路徑，融通基金實現了資產管理規模的逆勢增長，扭轉了實控人變更前不利的發展局面。

據公開數據，2022年3月底，融通基金公募資產規模爲1198億元，截至今年3月底，融通基金公募資產規模爲1451億元。

融通基金可以算作基金公司的“前輩”。2001年5月22日，融通基金在深圳成立，是國內第二批、全國第十三家成立的基金公司。但從規模來看，跟同時期成立的諸多基金公司相比，融通基金規模顯得較爲落後。Wind數據顯示，截至2024年一季度末，同樣成立於2001年的易方達基金和銀華基金，資產規模分別爲17931.73億元和5446.81億元。

上述天相投顧基金評價中心有關人士表示，規模落後可能與公司戰略有關。以易方達基金爲例，可以看出，易方達在股票基金、混合基金上同樣具有較大的規模，這表明易方達產品路線更爲全面，因此擴大規模的潛力也更大。“當然，想發展更爲全面的產品路線也非易事，這往往需要更強的投研能力、更加龐大的營銷團隊以及對公司品牌知名度的不斷塑造。”該人士表示。

加強投研能力建設

最近三年，融通基金債基規模增長顯著，從2021年一季末的208.72億元上升到2024年一季末的404.19億元，規模增長幅度爲93.7%。其中，融通基金於去年一季度發行了聚焦於央企信用債投資的“融通中證中誠信央企信用債指數基金”，募集規模超20億元。

Wind數據顯示，截至4月30日，融通基金所有債券基金今年以來業績只有2只爲負，其餘均取得正收益。就最近三年業績來看，截至4月30日，融通基金全部債券基金均取得正收益。其中，融通歲歲添利基金A/B業績最好，最近三年收益分別爲28.18%和26.91%。

融通歲歲添利基金經理王超在2023年年報中指出，結合市場走勢與內部研究預判，適度調整了組合的久期分佈與槓桿水平，資產配置上更注重控制回撤。

相比之下，融通基金的權益類投資有待加強。Wind數據顯示，2021年一季末，融通基金的主動權益基金（股票型+混合型）規模合計441.8億元，2024年一季末，融通基金的主動權益基金規模縮水至324.62億元，縮水幅度爲26.5%。

根據天相投顧基金評價中心的基金管理人評級顯示，截至2023年12月31日，融通基金主動股混三年期評級爲AAA，在基金管理人中排名約爲中等水平。其中，融通基金旗下，最具代表性的基金產品爲融通內需驅動基金，過去三年業績回報爲36.36%，在同類725只基金中排名第6位。

上述天相投顧基金評價中心有關人士表示，過去三年，權益類資產表現不佳（滬深300跌幅超過30%），融通基金部分權益產品的業績也受累於此。“另外，從行業配置的角度來看，融通基金在生物醫藥、房地產、銀行等行業負向貢獻較大。”該人士說。

不過，值得一提的是，代任總經理商小虎具有多年的投資研究經歷和資產管理行業從業經驗，屬於資深投研專家。他此前曾擔任融通基金的投資總監，負責公司權益、量化投研業務，他還曾擔任融通中國風1號基金、融通國企改革新機遇基金等的基金經理，任職期間取得了不俗的投資業績。

業內人士認爲，此次融通基金由商小虎代爲履行總經理職責，或是基於加強公司投研核心能力建設的考慮。

就人事變動相關情況，《中國經營報》記者向融通基金方面發送採訪函，不過截至記者發稿，公司方面尚未回覆。

（編輯：夏欣 審覈：何莎莎 校對：顏京寧）