企業低利籌資時代 回不去了

美臺主流債券殖利率

美國聯準會（Fed）轉鷹派，美國10年期公債殖利率衝破2.9％，臺債10年券殖利率4月以來也站穩1％之上，4月底更來到1.27％，券商指出，這顯示市場超低利率已成過去，企業以低成本發公司債籌資的黃金時期也「回不去了」。

券商主管表示，2020年疫情衝擊全球，Fed帶頭降息6碼（1碼是0.25個百分點），並推出史上最大規模量化寬鬆（QE），狂印鈔、大灑幣救經濟，包括歐、日、大陸等主要經濟體央行全面跟進，風險性資產重摔，資金涌入債市避險，激勵前所未有的股市大多頭，10年期美債殖利率跌破1％，臺債10年券殖利率也加速狂泄至史上最低的0.236％。

2021年隨疫苗開始接種，各國陸續解除封鎖，且經濟前景展望趨於好轉，激勵通膨升溫及油價大漲，公債殖利率落底反彈。券商主管說明，美國10公年債殖利率從1％之下大幅攀高至破1.7％，臺債10年券殖利率回到疫情爆發前水準的0.5％之上。

今年以來除美國通膨率持續飆高未見緩和，2月24日更爆發俄烏戰爭，進一步加重全球通膨預期。券商主管指出，通膨壓力沉重，包括聯準會（Fed）主席鮑爾及多位官員，均發表更強硬的鷹派論調，美10年債殖利率進一步衝高至3％邊緣，臺債主流的5年及10年券殖利率雙雙站穩1％之上，預料因本週若Fed升息2碼，還會有一波上揚。

券商主管強調，公債殖利率一向是公司債發行時票面利率的重要參考指標，將隨公債殖利率走高，以今年金控發行的公司債爲例，其中富邦金及中信金在央行升息前發債，7年期票面利率都還在0.7％（未發行5年期），新光金及元大金則是升息後發債，5年期票面利率各上揚至0.9％及0.85％，預估接下來5年期公司債票面利率，將隨5年期公債殖利率衝破1％大關。